Ouro e prata em forte alta: A semana de Natal, o Bitcoin fica para trás ou está a preparar-se para um avanço?

Entrando na semana de Natal, as respostas dadas pelos mercados globais não pertencem ao mercado de criptomoedas. No contexto de fraqueamento do dólar e queda nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, o sentimento de proteção aumentou rapidamente, com ouro e prata liderando a tendência, atingindo consecutivamente máximos históricos e tornando-se os destinos mais quentes de capital. Em comparação, o mercado de criptomoedas parece anormalmente silencioso, o Bitcoin não seguiu a tendência macroeconômica de alta e permanece na faixa de 88.000 a 89.000 dólares, sem a postura de ataque que se espera antes do feriado. É justamente nesse contraste que o tema “o Bitcoin terá uma Santa Rally de Natal?” voltou a ser discutido repetidamente no mercado. A chamada Santa Rally, originalmente, é um fenômeno sazonal nos mercados financeiros tradicionais, referindo-se a uma subida temporária de ativos de risco em torno do Natal, impulsionada por melhora de humor e mudanças de liquidez. Mas, no mercado de criptomoedas, essa regra nunca foi considerada estável. Este ano, o Bitcoin está “ficando para trás” na elevação do sentimento de proteção ou acumulando força silenciosamente em uma faixa de alta? Ainda é preciso buscar respostas na verdadeira ação de preço e na estrutura de capital. O ambiente macroeconômico está em “espera por validação”, com saída de capital de ativos de risco Gabriel Selby, chefe de pesquisa da CF Benchmarks, afirmou que, antes de os dados claros de inflação continuada serem apresentados pelo Federal Reserve por vários meses consecutivos, os participantes do mercado provavelmente não aumentarão significativamente suas posições em ativos de risco como o criptomoeda. Na sua visão, o ambiente macro atual ainda está na fase de “espera por validação”. Esse sentimento de cautela está fortemente relacionado à atenção dos investidores aos próximos dados econômicos dos EUA. Os dados do PIB do terceiro trimestre serão divulgados em breve, com expectativa de crescimento anualizado de cerca de 3,5%, um pouco abaixo dos 3,8% do segundo trimestre; ao mesmo tempo, índices como confiança do consumidor e número de pedidos semanais de auxílio-desemprego fornecerão mais pistas sobre a situação do mercado de trabalho. Os resultados desses dados influenciarão diretamente a avaliação do mercado sobre a trajetória da política do Federal Reserve e afetarão a preferência geral por risco. Outros fatores macroeconômicos, como o enfraquecimento do dólar e a queda nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, realmente criaram um ambiente teoricamente favorável para ativos de risco. Mas, na prática, as escolhas de capital oferecem respostas bastante diferentes. De acordo com estatísticas da SoSoValue, recentemente houve uma clara diferenciação nos ETFs: o ETF de criptomoeda registrou uma saída líquida de aproximadamente 158,3 milhões de dólares, enquanto o ETF de Ethereum teve uma saída de cerca de 76 milhões de dólares; por outro lado, os ETFs de XRP e Solana tiveram entradas de aproximadamente 13 milhões e 4 milhões de dólares, respectivamente, indicando ajustes internos de capital e uma reestruturação geral do mercado. De uma perspectiva mais ampla de produtos de investimento em ativos digitais, a CoinShares, em seu mais recente relatório semanal de fluxo de capital, apontou uma saída líquida de aproximadamente 952 milhões de dólares na semana passada, após quatro semanas consecutivas de entrada de capital, marcando a primeira reversão para resgates líquidos. A CoinShares atribui essa saída de capital, em parte, à desaceleração do ritmo de avanço da Clarity Act nos EUA, que trouxe incertezas regulatórias, levando investidores institucionais a reduzir sua exposição ao risco no curto prazo. Estrutura técnica: lateralidade predominante Do ponto de vista técnico, o movimento atual do Bitcoin não é claramente de baixa, mas também não pode ser considerado forte. A faixa de 88.000 a 89.000 dólares tornou-se uma zona de oscilações repetidas no curto prazo, enquanto a região de 93.000 a 95.000 dólares representa uma resistência crucial que os touros precisam superar. Vários traders afirmam que, se o Bitcoin não conseguir romper efetivamente essa resistência durante a semana de Natal, mesmo que haja uma recuperação de curto prazo, ela será mais vista como uma correção técnica do que uma reversão de tendência. Pelo contrário, se o preço continuar a oscilar em alta, isso indica que o mercado está aguardando novos catalisadores, ao invés de escolher uma direção ativa. A estrutura do mercado de derivativos também explica, em certa medida, por que o Bitcoin parece especialmente contido na semana de Natal. Nesta sexta-feira, o mercado de Bitcoin enfrentará o maior vencimento de opções da história, com um valor total de até 24 bilhões de dólares. Atualmente, os lados comprador e vendedor estão travando uma batalha acirrada em níveis-chave:

• Touro: apostando que o BTC ultrapassará a marca de 100.000 dólares;
• Urso: defendendo fortemente o nível de 85.000 dólares;
• Ponto de virada: 96.000 dólares é considerado o divisor de águas desta tendência, manter-se acima desse valor pode sustentar o momentum de alta, caso contrário, o mercado continuará sob pressão. Como os analistas veem Vários observadores de mercado afirmam que a semana de Natal deste ano parece mais uma “verificação de estrutura” do que uma janela de tendência impulsionada por emoções. Gabriel Selby, responsável pelo estudo da CF Benchmarks, afirmou em entrevista recente que o comportamento de preço do Bitcoin atualmente não apresenta as características típicas de uma Santa Rally. Para ele, a verdadeira tendência de feriado costuma vir acompanhada de uma continuidade de compras e de uma extensão da tendência, e não de oscilações repetidas em uma faixa de alta. “O que estamos vendo agora mais parece o mercado digerindo os ganhos anteriores, ao invés de se preparar para uma nova alta.” Essa avaliação também é corroborada pelo volume de negociações, que permanece relativamente baixo. O analista de criptomoedas DrBullZeus afirmou que o BTC continua oscilando entre os mesmos níveis de suporte e resistência, sem uma ruptura clara. Antes de uma ruptura evidente, o preço deve permanecer em uma tendência de lateralidade. Uma quebra da resistência abriria espaço para atingir os 92.000 dólares, enquanto uma quebra do suporte poderia fazer o preço recuar para a região de 85.000 dólares. O lendário trader Peter Brandt, em sua análise recente, destacou que o Bitcoin passou por cinco ciclos de “crescimento parabólico seguido de retração de 80%” ao longo de 15 anos, e que a fase de ajuste atual ainda não atingiu o fundo. Apesar da frieza das regras de curto prazo, ele prevê, através de ciclos, que o próximo pico de mercado de alta ocorrerá em setembro de 2029. Brandt enfatiza que, como um ativo como o BTC, sua natureza o leva a alcançar novas máximas através de uma limpeza extrema de mercado. Em resumo, a “Santa Rally” do Bitcoin sempre foi difícil de prever. Historicamente, há anos de destaque, como 2012 e 2016, com aumentos de 33% e 46% durante o período festivo, mas também anos de estabilidade ou queda. Desde 2011, a média de alta do Bitcoin durante o Natal é de aproximadamente 7,9%. No entanto, com o cenário atual do mercado, parece improvável que se repita uma típica “reação de Natal” neste ano. A força do ouro e da prata reflete mais a liberação concentrada do sentimento de proteção do mercado; em contraste, a relativa “calma” do Bitcoin destaca novamente seu papel atual como ativo de risco na alocação global de ativos. Assim, ao invés de simplesmente rotular o desempenho atual do Bitcoin como “ficando para trás”, é mais preciso dizer que ele está em uma posição crucial e delicada: por um lado, a falta de um impulso macroeconômico suficiente impede uma nova alta; por outro, ainda não há sinais claros de fraqueza ou quebra de suporte. O que realmente determinará se o Bitcoin poderá sair com uma tendência independente no final do ano não é a marca do “Natal”, mas sim se o mercado estará disposto a apostar novamente neste momento. Até que essa confirmação seja clara, a tendência de oscilações estreitas pode continuar sendo a principal característica desta semana de Natal.