A gigante das moedas estáveis Tether, detentora de 54% da empresa alemã Northern Data, vendeu em novembro sua subsidiária de Mineração de Bitcoin, Peak Mining, por um preço de até 200 milhões de dólares. Documentos mostram que o comprador é uma empresa controlada por Giancarlo Devasini, cofundador da Tether, e pelo CEO Paolo Ardoino. No entanto, devido à regulamentação, essa transação relacionada não precisa ser divulgada.
Três compradores misteriosos apontam para a alta gestão da Tether
Os documentos da empresa consultados pelo Financial Times revelaram a verdadeira identidade dos compradores envolvidos na transação de Mineração de Bitcoin da Tether. Os compradores da Peak Mining incluem as empresas Highland Group Mining Inc., Appalachian Energy LLC e 2750418 Alberta ULC, todas diretamente relacionadas à liderança da Tether. Registros das Ilhas Virgens Britânicas mostram que a Highland Group Mining é controlada pelo co-fundador e presidente da Tether, Giancarlo Devasini, e pelo CEO Paolo Ardoino. Documentos canadenses mostram que Devasini é o único diretor da Alberta ULC. A estrutura acionária da Appalachian Energy LLC, registrada no Delaware, permanece opaca, sem diretores listados publicamente.
A Northern Data anunciou em novembro a venda de ações da Peak Mining, mas inicialmente não revelou a identidade do comprador. A empresa está listada em um setor de mercado regulamentado, mas não oficial, na Alemanha, que exige a divulgação de certas informações corporativas, mas não obriga a divulgação de transações com partes relacionadas. Isso significa que, mesmo que executivos da Tether estejam envolvidos nas duas partes da transação, a Northern Data não tem obrigação legal de divulgar essa informação crucial. Essa lacuna regulatória fornece espaço para operações opacas da Tether no setor de mineração de Bitcoin.
Esta é a segunda vez que se tenta vender a Peak Mining para uma entidade relacionada a Devasini. Em agosto deste ano, a Northern Data anunciou que havia chegado a um acordo não vinculativo com a Elektron Energy para vender o departamento de mineração por 235 milhões de dólares. De acordo com documentos das Ilhas Virgens Britânicas, a Elektron também é controlada por Devasini. A transação acabou não sendo concluída, e a Peak Mining foi vendida por um preço mais baixo de 200 milhões de dólares para as três empresas mencionadas em documentos recentes, o que significa que Devasini economizou 35 milhões de dólares através da renegociação.
Estrutura financeira complexa por trás da aquisição de 767 milhões de dólares
A escolha do momento aumentou a complexidade desta transação de mineração de Bitcoin da Tether. Apenas alguns dias após o anúncio da venda da Peak Mining, a plataforma de vídeo conservadora Rumble, que detém 48% das ações da Tether, assinou um acordo de fusão empresarial para adquirir a Northern Data por cerca de 767 milhões de dólares. Isso significa que a alta administração da Tether primeiro comprou ativos de mineração de Bitcoin por 200 milhões de dólares, e alguns dias depois, a empresa afiliada da Tether adquiriu toda a Northern Data por 767 milhões de dólares (não incluindo o negócio de mineração de Bitcoin).
De acordo com o acordo, a Tether comprometeu-se a comprar serviços de GPU no valor de 150 milhões de dólares da Rumble e assinou um acordo publicitário exclusivo no valor de 100 milhões de dólares. A Tether também forneceu um empréstimo de 610 milhões de euros à Northern Data. De acordo com os termos de aquisição da Rumble, metade desse empréstimo será convertida em ações da Rumble após a conclusão da transação, enquanto a parte restante se tornará um novo empréstimo da Tether à Rumble, com os ativos da Northern Data como garantia.
Tether e os seus três papéis nesta transação
Northern Data acionista principal: detém cerca de 54% das ações, tendo controle absoluto sobre as decisões da empresa, podendo influenciar a decisão de venda da Peak Mining.
Peak Mining Comprador: Adquiriu o negócio de mineração de Bitcoin por 200 milhões de dólares através de três empresas controladas por Devasini e Ardoino.
Principais acionistas e credores da Rumble: Detém 48% das ações da Rumble e, através da Rumble, adquiriu a Northern Data por 767 milhões de dólares, ao mesmo tempo que fornece um empréstimo de 610 milhões de euros.
Esta estrutura de transação complexa permitiu que a Tether completasse, em forma, uma reestruturação de ativos, mas, na prática, todos os ativos ainda circulam dentro do ecossistema Tether. Mais importante ainda, através desta operação, a Tether desagregou o negócio de mineração de Bitcoin da empresa listada Northern Data, transferindo-o para uma entidade privada que não precisa de divulgação pública, reduzindo significativamente os requisitos de transparência.
Crise regulatória da Northern Data e exposição ao risco da Tether
A transação de mineração de Bitcoin da Tether ocorre em um momento em que os reguladores estão realizando uma revisão mais ampla da Northern Data. Em setembro deste ano, autoridades europeias realizaram uma operação de busca nos escritórios da empresa na Alemanha e na Suécia, como parte de uma investigação sobre supostas fraudes fiscais de IVA em grande escala (com valores que podem ultrapassar 100 milhões de euros). A Northern Data nega qualquer má conduta e atribui a investigação a um “mal-entendido sobre o tratamento fiscal” relacionado aos seus serviços de nuvem GPU e negócios de mineração de criptomoedas tradicionais.
Mais cedo, Joshua Porter e Gulsen Kama, ex-executivos da Northern Data, uma empresa americana, processaram a companhia, acusando-a de estar “à beira da falência” e de “escapar de impostos de forma deliberada, com valores envolvidos que podem chegar a dezenas de milhões de dólares”. Porter, ex-CEO da empresa na América do Norte, alegou na ação que descobriu que a empresa devia 30 milhões de dólares em impostos à Alemanha, com apenas 17 milhões de dólares em dinheiro, e um consumo mensal de caixa que chega a 3 a 4 milhões de dólares. Embora os dois demandantes tenham posteriormente retirado todos os pedidos de ação, essas acusações lançaram uma sombra sobre a saúde financeira da Northern Data.
O CEO da Tether, Ardoino, anunciou no início deste ano que o objetivo da Tether é se tornar a maior mineradora de Bitcoin do mundo até o final de 2025, e afirmou que essa medida visa garantir a segurança de seus ativos em Bitcoin, que ultrapassam 10 bilhões de dólares. De acordo com declarações anteriores, a empresa já investiu mais de 2 bilhões de dólares em 15 minas no Uruguai, Paraguai e El Salvador para mineração de Bitcoin e infraestrutura energética.
No entanto, a S&P Global Ratings recentemente rebaixou a classificação de estabilidade da moeda estável USDT da Tether para o nível 5, que é o nível mais baixo em seu sistema de classificações. A S&P alertou que a exposição ao risco do USDT em relação ao Bitcoin atualmente excede sua reserva de amortecimento, o que pode levar a uma insuficiência de colaterais do USDT durante períodos de baixa no mercado. Isso significa que, enquanto a Tether expande seus negócios de Mineração de Bitcoin, também está aumentando o risco sistêmico de sua moeda estável.
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