Os resultados financeiros da Nvidia são impressionantes, a forte demanda por IA conseguirá revitalizar a confiança no mercado de criptomoedas?

A gigante de chips de IA global, Nvidia, divulgou o relatório financeiro do terceiro trimestre após o fechamento do mercado de ações dos EUA em 19 de novembro de 2025, com receitas atingindo 57 mil milhões de dólares, superando amplamente as expectativas de Wall Street de 54,92 mil milhões de dólares, e um lucro por ação de 1,30 dólares, também acima da expectativa do mercado de 1,25 dólares. Com a divulgação deste relatório financeiro acima das expectativas, o mercado de Ativos de criptografia mantém uma atitude cautelosa, com os investidores a seguirem de perto a reação das ações de tecnologia e se isso se refletirá no âmbito dos ativos digitais.

Analistas apontam que a NVIDIA, como um termômetro da demanda por hardware de IA, apresenta um desempenho financeiro cada vez mais relacionado com a liquidez do mercado de ativos de criptografia, especialmente o crescimento nas encomendas de centros de dados, que terá um impacto importante na propensão ao risco do mercado.

Dados centrais do relatório da Nvidia e reação imediata do mercado

A Nvidia teve um desempenho forte neste trimestre, com vários indicadores chave de negócios superando as expectativas do mercado. O negócio de data centers continua a manter um crescimento acelerado, com um aumento de receita de 42% em relação ao ano anterior, o que se deve principalmente ao investimento contínuo de provedores de nuvem globais e grandes empresas de tecnologia em infraestrutura de computação AI. No que diz respeito ao setor de jogos, apesar da pressão sazonal de ajuste, a receita ainda mantém um crescimento estável, e a aceitação do mercado dos novos produtos de GPU está de acordo com as expectativas da administração. O negócio de visualização profissional e direção autônoma apresenta desempenho diferenciado, com o setor de eletrônica automotiva sendo afetado pela alteração dos planos de produção de clientes principais, resultando em uma ligeira desaceleração no crescimento.

Do ponto de vista da saúde financeira, a margem bruta da NVIDIA mantém-se elevada em 68,5%, com um aumento de 0,8 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior, demonstrando que a empresa ainda possui um forte poder de precificação no setor de chips de alta performance. O controle das despesas operacionais também teve resultados positivos, com a proporção de gastos em pesquisa e desenvolvimento e marketing em relação à receita a descer para 22,3%, impulsionando a margem de lucro operacional para 46,2%. Em termos de fluxo de caixa, o fluxo de caixa operacional trimestral atingiu 18,5 bilhões de dólares, enquanto o fluxo de caixa livre foi de 16,2 bilhões de dólares, fornecendo assim munição suficiente para os futuros programas de recompra de ações e investimentos estratégicos.

O mercado reagiu de forma mista aos resultados financeiros. No mercado de ações dos EUA após o expediente, o preço da Nvidia inicialmente subiu cerca de 3%, mas à medida que os investidores analisavam mais detalhadamente os resultados e a interpretação das orientações futuras, o aumento foi gradualmente reduzido para cerca de 1,5%. Outras ações do setor de semicondutores apresentaram desempenhos variados, com a AMD e a Intel registrando variações de 1,2% e -0,8%, respetivamente. O mercado de ativos de criptografia manteve-se relativamente calmo, com o preço do Bitcoin oscilando ligeiramente em torno de 92,000 dólares, enquanto o Ethereum se manteve em torno de 3,000 dólares, sem sinais evidentes de transmissão de risco.

Mecanismo de transmissão de risco entre ações de tecnologia e o mercado de ativos de criptografia

A correlação entre os relatórios financeiros da Nvidia e o mercado de ativos de criptografia decorre de uma base comum de aversão ao risco. A partir da perspectiva dos fluxos de capital, o grupo de investidores que investem simultaneamente em ações de tecnologia e ativos digitais está a expandir-se, especialmente os fundos de hedge macroeconômicos e instituições de negociação quantitativa que normalmente atuam em ambos os mercados. Quando as ações de tecnologia apresentam uma grande volatilidade devido a mudanças nos fundamentos, essas instituições podem ajustar suas posições em criptografia em sincronia devido a alterações nos modelos de risco ou nas exigências de margem, formando uma transmissão de risco entre os mercados.

O caminho de condução específico se manifesta principalmente em três níveis: no que diz respeito à condução emocional, a Nvidia, como a principal referência na onda de IA, tem seu desempenho diretamente impactando a confiança geral do mercado na área de inovação tecnológica, e essa emoção pode se espalhar rapidamente para a comunidade de Ativos de criptografia através das redes sociais e notícias financeiras; em termos de condução de fluxo de capital, a volatilidade acentuada das ações de tecnologia pode desencadear operações de reequilíbrio de portfólio por investidores institucionais, que podem reduzir ou aumentar a exposição a ativos de criptografia para atender a restrições de risco; quanto à condução de liquidez, quando as ações de tecnologia apresentam volatilidade extrema, os formadores de mercado e provedores de liquidez podem ajustar a profundidade das cotações em vários mercados devido à necessidade de gerenciamento de estoque, impactando indiretamente o ambiente de negociação de Ativos de criptografia.

A retrospetiva dos dados históricos mostra que, desde 2024, no dia da publicação do relatório financeiro da Nvidia, o coeficiente de correlação entre o preço do Bitcoin e o preço das ações da Nvidia atingiu 0,48, um aumento significativo em relação a 0,32 em 2023. Especialmente no final da sessão de negociação nos EUA e na sessão matinal na Ásia, essa correlação é ainda mais notável. Antes da publicação do relatório financeiro deste trimestre, a profundidade do livro de ordens para os principais pares de Ativos de criptografia diminuiu cerca de 25% em relação aos dias normais, e o spread de compra e venda aumentou 15%, indicando que os formadores de mercado já ajustaram a exposição ao risco antecipadamente, preparando-se para possíveis volatilidades.

Indicadores-chave do relatório financeiro da Nvidia e impacto no mercado

Receita total: 57 mil milhões de dólares (expectativa de 54,92 mil milhões de dólares)

Lucro por ação: 1,30 dólares (esperado 1,25 dólares)

Receita do centro de dados: crescimento de 42% em relação ao ano anterior

Margem bruta: 68,5% (aumento de 0,8 pontos percentuais em relação ao período anterior)

Fluxo de caixa operacional: 18,5 bilhões de dólares

Fluxo de caixa livre: 16,2 mil milhões de dólares

Variação do preço das ações após o encerramento: +1,5% (inicialmente +3%)

Desempenho do Bitcoin no mesmo período: oscilações em torno de 92.000 dólares

Desempenho do Ethereum no mesmo período: nível de 3.000 dólares mantido

Ativos de criptografia fluxo de liquidez e direção dos fundos institucionais

Atualmente, o mercado de Ativos de criptografia apresenta características de diferenciação estrutural em termos de liquidez. A profundidade do livro de ordens à vista de Bitcoin e Ethereum caiu cerca de 30% em relação à média do mês passado, especialmente em pontos críticos durante o horário de negociação dos EUA, onde o spread de compra e venda se ampliou significativamente. Essa condição de liquidez fraca torna o mercado mais suscetível a flutuações acentuadas diante de choques externos, e mesmo ordens de negociação de tamanho médio podem provocar grandes variações no preço. No que diz respeito ao mercado de derivados, a taxa de financiamento dos contratos perpétuos mantém-se em níveis neutros, ligeiramente baixos, sem preferência evidente por posições longas ou curtas, e o prêmio dos contratos futuros trimestrais em relação à vista foi reduzido para 8% anualizado, indicando que as expectativas do mercado tendem a ser cautelosas.

Os dados sobre o fluxo de capital institucional fornecem uma perspectiva importante. O ETF de bitcoin à vista apresentou uma tendência de saída líquida na última semana, com um total de 420 milhões de dólares a sair, marcando o sexto dia consecutivo de saída líquida. Produtos tradicionais de confiança, como o Grayscale GBTC, também enfrentaram pressão de resgate, com a gestão a diminuir cerca de 3%. Ao mesmo tempo, a oferta total de stablecoins manteve-se relativamente estável, com o valor de mercado combinado da USDT e da USDC a manter-se nos 142 bilhões de dólares, indicando que, embora alguns investidores tenham se retirado de ativos de risco como o bitcoin, os fundos não saíram completamente do ecossistema de ativos de criptografia.

Analisando a estrutura dos investidores, a recente volatilidade do mercado provém principalmente do comportamento de ajuste das alocações dos fundos de hedge macroeconômicos, enquanto os investidores institucionais de longo prazo mostram uma tendência de compra em baixa. A análise de dados da blockchain mostra que os endereços que detêm de 1.000 a 10.000 bitcoins aumentaram suas participações em cerca de 42.000 bitcoins na última semana, enquanto os endereços que detêm de 10 a 1.000 bitcoins diminuíram suas participações em cerca de 28.000 bitcoins. Essa divergência indica que investidores de diferentes dimensões temporais têm julgamentos claramente distintos sobre a posição atual do mercado, e também explica por que o mercado consegue manter um suporte central relativamente estável, mesmo em um ambiente de liquidez fraca.

Interação entre o ambiente de políticas macroeconômicas e os relatórios financeiros das ações tecnológicas

As expectativas de política monetária da Reserva Federal continuam a servir como um pano de fundo comum para o mercado de ações tecnológicas e o mercado de Ativos de criptografia. Na véspera da divulgação dos resultados da Nvidia, a ferramenta CME FedWatch mostra que a probabilidade de um corte nas taxas de juros pela Reserva Federal em dezembro caiu de 50,1% no início do mês para 32,8%. Este aperto nas expectativas de política monetária impactou diretamente os modelos de avaliação de ações de crescimento e Ativos de criptografia. Especialmente para empresas de alta tecnologia sensíveis às taxas de juros, o aumento da taxa de desconto tem um impacto negativo significativo nos fluxos de caixa futuros, o que também explica em parte por que os resultados acima das expectativas da Nvidia não conseguiram impulsionar uma alta mais forte nos preços das ações.

A correlação entre o desempenho do dólar e os ativos de risco é particularmente evidente durante a temporada de relatórios financeiros. O índice do dólar subiu para um pico de um mês de 106,2 antes da divulgação do relatório da Nvidia, o que exerceu certa pressão sobre os ativos de criptografia denominados em dólares. Dados históricos mostram que, quando o índice do dólar aumenta mais de 0,5% em um único dia, a probabilidade de o Bitcoin cair nas 24 horas seguintes atinge 68%, com uma queda média de 1,8%. A divulgação deste relatório coincide com um ciclo de fortalecimento do dólar, aumentando o risco de queda no mercado de ativos de criptografia.

A interação entre as expectativas de lucros das ações de tecnologia e os indicadores macroeconômicos também merece ser seguida. Os comentários da gestão da NVIDIA durante a teleconferência de resultados sobre os planos de despesas de capital dos clientes empresariais foram vistos como uma janela importante para observar a disposição de investimento da economia real. Se a empresa revelar que a visibilidade dos pedidos dos clientes de centros de dados diminuiu ou que os prazos de entrega foram prolongados, isso pode desencadear preocupações do mercado sobre o ciclo geral de investimento em tecnologia, e essas preocupações costumam se refletir primeiro nas ações de tecnologia com alta avaliação e no mercado de ativos de criptografia. Por outro lado, se a empresa fornecer orientações de desempenho fortes, isso ajudará a estabilizar a confiança do mercado na base fundamental do setor de tecnologia, oferecendo suporte aos ativos de risco.

Perspectivas do mercado futuro e recomendações de estratégia de investimento

Com base na reação do mercado após o relatório da Nvidia e na situação de liquidez das criptomoedas, as estratégias de negociação de curto prazo precisam se concentrar em alguns sinais-chave. Do ponto de vista técnico, os níveis de suporte importantes que precisam ser mantidos são 92,000 dólares para o Bitcoin e 3,000 dólares para o Ethereum; se houver uma quebra efetiva, isso pode desencadear uma nova rodada de vendas de stop loss. Em relação ao fluxo de capital institucional, é crucial saber se o ETF de Bitcoin à vista pode reverter a tendência de saídas líquidas contínuas, especialmente a situação de entrada de capital dos produtos de empresas recentemente aprovadas, como Franklin e Bitwise, que refletirá a disposição dos canais financeiros tradicionais em alocar em criptomoedas.

Do ponto de vista da correlação entre mercados, sugiro que os investidores sigam de perto as ações de tecnologia dos EUA, especialmente o setor de semicondutores, em relação ao desempenho contínuo após os resultados financeiros. Se o preço das ações da NVIDIA conseguir se estabilizar acima dos níveis anteriores aos resultados financeiros nos próximos dias de negociação, e se o índice de semicondutores da Filadélfia não apresentar uma quebra significativa, o mercado de ativos de criptografia poderá receber um impulso positivo. Por outro lado, se as ações de tecnologia entrarem em ajuste geral, é muito provável que o mercado de ativos de criptografia tenha dificuldade em se manter isolado, sendo necessário reduzir a posição adequadamente para enfrentar a volatilidade potencial.

Para investidores de médio e longo prazo, o atual ambiente de mercado oferece uma oportunidade para examinar a solidez do portfólio. Recomenda-se verificar a proporção de posições com alta alavancagem na carteira, garantindo que seja capaz de suportar possíveis choques de liquidez. Ao mesmo tempo, o valor da alocação de stablecoins no portfólio se destaca, podendo servir tanto como uma ferramenta de proteção quanto para reservar munição para possíveis oportunidades de investimento que possam surgir posteriormente. A partir da experiência histórica, operações de investimento sistemático realizadas em períodos de baixa liquidez frequentemente conseguem bons retornos a longo prazo; o crucial é controlar bem o montante e o ritmo de cada aporte.

Quando os chips da Nvidia se ligam silenciosamente aos blocos de Bitcoin nos mercados de capitais, o que vemos não é apenas o movimento de fundos entre os espectros de risco, mas também a reestruturação da lógica de precificação de ativos na era digital. Este relatório financeiro acima do esperado é como um espelho, refletindo não apenas o sólido progresso da revolução da IA, mas também os desafios de crescimento das criptomoedas no processo de maturação do mercado.

FAQ

Como o relatório financeiro da Nvidia afeta o mercado de Ativos de criptografia?

A influência é gerada principalmente através de três mecanismos: a transmissão da aversão ao risco, o ajuste do fluxo de capital e a ligação da liquidez. O desempenho das ações de tecnologia mudará a disposição geral dos investidores para a alocação de ativos de alto risco, impactando assim o mercado de Ativos de criptografia.

Como está a situação da liquidez no mercado de ativos de criptografia atualmente?

A profundidade do livro de ordens à vista caiu cerca de 30% em comparação com o habitual, a diferença entre os preços de compra e venda aumentou, e a disposição dos formadores de mercado em fornecer liquidez é bastante cautelosa, tornando o mercado suscetível a flutuações acentuadas sob choques externos.

O fluxo de fundos do ETF de Bitcoin reflete o quê?

O fluxo líquido contínuo reflete que alguns investidores institucionais estão a reduzir a exposição ao risco, mas o comportamento de acumulação dos detentores de longo prazo indica uma diferenciação no mercado, com diferentes investidores de prazos de investimento a apresentarem julgamentos variados sobre o futuro.

Qual é o impacto da tendência do dólar nos ativos de criptografia?

A força do dólar geralmente exerce pressão sobre os Ativos de criptografia, uma vez que existe uma certa concorrência de propriedades de refúgio entre os dois, enquanto um dólar forte também reduz a disposição dos investidores globais para alocar ativos de risco.

Como devem os investidores lidar com o atual ambiente de mercado?

Recomenda-se controlar os níveis de alavancagem, seguir os níveis de suporte técnico chave, diversificar o tempo de investimento e considerar utilizar a volatilidade do mercado para investimentos regulares e fixos, evitando decisões de negociação emocional.