Aumentos nos Depósitos à Vista do Banco Nacional Suíço em Meio à Política de Taxa Zero

A Bloomberg report de 30 de junho indicou que o Banco Nacional Suíço teve um aumento acentuado nos depósitos à vista. Isso ocorreu após a redução das taxas de juros para zero em 19 de junho. Essa mudança levou bancos estrangeiros a moverem fundos significativos para o SNB para evitar encargos de taxas de juros negativas. Os depósitos totais aumentaram em 18 bilhões de francos suíços ($23 bilhões) em apenas uma semana. Instituições estrangeiras adicionaram 22 bilhões de francos, enquanto bancos domésticos retiraram 4 bilhões de francos. Assim, o crescimento do depósito veio quase inteiramente de bancos fora da Suíça reagindo às mudanças nas taxas de mercado.

Saron Cai Abaixo de Zero à Medida que Bancos Buscam Evitar Juros Negativos

Após a medida do SNB, a Taxa Média Suíça Overnight, ou Saron, caiu abaixo de zero, atingindo -0,04%. Como resultado, os bancos procuraram maneiras de evitar pagar juros negativos sobre as reservas. A taxa zero do SNB ofereceu um lugar mais seguro para manter fundos sem perdas. Isso ajudou especialmente os bancos estrangeiros, que normalmente enfrentam mais risco devido às taxas negativas do mercado monetário. Ao transferir suas reservas para o SNB, encontraram uma maneira de baixo custo e baixo risco para gerenciar caixa.

Limites de Depósito Ajudam os Bancos a Limitar a Exposição a Taxas Negativas

Sob as regras do SNB, os bancos sem requisitos mínimos de reserva podem depositar até 10 milhões de francos à vista sem pagar juros. Este limite oferece alguma proteção contra juros negativos para montantes menores. Isso também explica por que bancos estrangeiros, que muitas vezes não têm obrigações de reserva doméstica, acham isso atraente. Esses limites ajudam o SNB a gerir os influxos enquanto desencorajam a manutenção de grandes quantias em dinheiro. A estrutura faz parte de um esforço mais amplo para evitar desequilíbrios no sistema financeiro do banco central. Isso também permite flexibilidade para instituições que gerem liquidez.

Os bancos domésticos seguem uma configuração diferente chamada “remuneração em camadas.” Isso permite que mantenham depósitos à vista até 18 vezes o seu requisito mínimo de reserva sem qualquer taxa. Se os seus depósitos ultrapassarem esse limite, o SNB cobra -0,25%. Assim, mantém a penalização 25 pontos base abaixo da taxa de política oficial. Este modelo visa desencorajar os bancos de armazenarem excesso de caixa. Em vez disso, o sistema os empurra a emprestar a outras instituições ou investir em outro lugar. Isso ajuda a manter uma liquidez saudável em todo o setor bancário suíço.

Banco Nacional Suíço Mantém Estratégia Estratificada para Apoiar a Liquidez do Mercado

O SNB introduziu este sistema escalonado quando aumentou as taxas de juro acima de zero em 2022. A estrutura normalmente faz com que o Saron se mantenha ligeiramente abaixo da taxa de política oficial. Esta diferença encoraja o movimento financeiro em vez de manter dinheiro passivo. A configuração torna mais caro para os bancos manter grandes saldos no SNB, levando-os a redistribuir fundos. Mesmo após o retorno às taxas zero, o SNB continua a usar esta estrutura para gerir a liquidez.

SNB pouco provável que ganhe muito com taxas negativas sob a estrutura atual

Entre 2015 e 2022, o Banco Nacional Suíço ganhou quase 12 mil milhões de francos através de taxas de juro negativas sobre depósitos. Quando as taxas voltaram a ser positivas, devolveu 14,5 mil milhões de francos aos bancos até março de 2025. Agora, com a estrutura atual e os limites livres em vigor, o SNB não deverá arrecadar muitos novos rendimentos. Uma vez que apenas uma pequena parte do total dos depósitos à vista deverá exceder os níveis de penalização. As receitas desta área provavelmente permanecerão baixas nas condições atuais.