As ações da exchange de criptomoedas Coinbase listada na Nasdaq (COIN) estão rapidamente se aproximando de um limite de superavaliação, disse a 10x Research, liderada por Markus Thielen, na sexta-feira. Thielen está recomendando uma operação de par que compreende uma posição vendida em COIN e uma posição comprada simultânea em bitcoin BTC.
Numa nota enviada aos clientes, Thielen explicou que os fundamentos da Coinbase, principalmente os volumes de negociação, não acompanharam a alta nos preços das ações, que estão rapidamente a aproximar-se do limiar de sobrevalorização, uma configuração clássica para uma “reversão tática.”
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Saiba Mais Operado por Money.com - A Yahoo pode ganhar comissão com os links acima. “Embora a Coinbase não tenha ultrapassado o limite de sobrevalorização de +30%, está a aproximar-se rapidamente e, apesar de ser um dos poucos jogos de criptomoeda listados de alta qualidade, o seu prémio atual sugere o risco de subdesempenho pela frente,” detalhou Thielen. “Os traders que procuram capitalizar sobre esta deslocalização podem considerar ir long em Bitcoin enquanto fazem short em Coinbase, ou usar opções vendendo uma call da COIN e comprando uma call da BTC para expressar a mesma visão com risco definido.”
Desconexão fundamental
De acordo com o modelo de regressão linear da 10x, 75% da ação do preço das ações da Coinbase é explicada pelo preço do bitcoin e pelos volumes de negociação. Isso significa que apenas 25% da ação do preço do COIN é liderada por outros fatores, como o potencial impacto da IPO da Circle ou desenvolvimentos cripto e macro nos EUA.
Em termos quantitativos, sugere que o preço da moeda tende a subir $20 para cada movimento de $10,000 no BTC e por $24 para cada aumento de $100 bilhões no volume de negociação.
A recente ação de preços sugere que a alta está exagerada em relação ao preço e volumes de negociação do bitcoin. As ações da Coinbase aumentaram 84% nos últimos dois meses, enquanto o bitcoin subiu apenas 14%.
“Não só este prémio está esticado em relação ao preço atual do bitcoin, como também parece desconectado dos volumes de negociação de criptomoedas subjacentes, que estão a rondar os 108 mil milhões de dólares,” disse Thielen. “Esta rara desviação sugere que a avaliação da Coinbase está estendida e vulnerável à reversão para a média.”
O relatório disse que outros fatores – o IPO da Circle em 3 de junho, o projeto de lei da stablecoin “GENIUS” de 17 de junho e a febre de compras dos investidores coreanos – parecem ter sido precificados.
“À medida que este momento arrefece, evidente nas recentes reversões da Circle, KakaoPay e Metaplanet, há um risco crescente de que as ações da Coinbase também possam estar a aproximar-se de um topo local,” disse Thielen.
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