#BitMine增持7430枚ETH同步回购550万股 Comprar cripto desacelerou, recompras começaram a acelerar: a “evolução estratégica” da Bitmine

Na semana passada, a Bitmine aumentou apenas 7.430 ETH — a menor compra semanal desde que iniciou a estratégia do tesouro de ETH; no mesmo período, porém, desembolsou US$ 86 milhões para recomprar 5,5 milhões de ações.
Da “frenesi de compra” para o “modo gestão” — a maior detentora de ETH entre as maiores empresas listadas do mundo está vivendo uma virada de estratégia.

I. Um conjunto de dados, dois sinais
Em 20 de julho, a Bitmine Immersion Technologies divulgou duas séries de dados:
Dado 1: compra de cripto desacelera
Na semana passada, aumentou apenas 7.430 ETH (cerca de US$ 14 milhões) — a menor escala de compras semanais desde que a empresa lançou a estratégia do tesouro de Ethereum em junho de 2025.
Dado 2: recompra acelera
Na semana passada, recomprou cerca de 5,5 milhões de ações ordinárias, a preço médio de US$ 15,62 por ação, consumindo cerca de US$ 86 milhões. Compra desacelerada, recompra acelerada — a Bitmine está mudando do “modo varredura” para o “modo gestão”.

II. Quão grande a Bitmine é agora?
Em 19 de julho, os ativos totais da Bitmine — cerca de US$ 11,5 bilhões
A Bitmine está a apenas cerca de 257 mil ETH do objetivo final de 5% — seguindo o ritmo de acúmulo anterior, esse marco deveria ter sido alcançado em poucas semanas. Mas a empresa optou por reduzir ativamente o ritmo.

III. Por que desacelerar? O presidente deu a resposta
A resposta do presidente da Bitmine, Tom Lee, foi direta: “A velocidade de compras desacelerou na semana passada porque a Bitmine recomprou 5,5 milhões de ações ordinárias no mesmo período. Desde o início da estratégia do tesouro de ETH, compramos ETH toda semana, e esse ritmo nunca mudou.” Não é que “não está comprando” — é que “o dinheiro foi para outro lugar”.
Na semana passada, o volume de recompra (US$ 86 milhões) foi 6 vezes maior do que o volume de aquisição de ETH (US$ 14 milhões). Foi a primeira vez que a Bitmine inclinou o pêndulo da alocação de capital de “comprar cripto” para “comprar a si mesma”.

IV. A lógica das recompras: quando a ação cai para uma fração do valor dos ativos! A cotação da BMNR já despencou cerca de 90% do topo de 52 semanas. Em 17 de julho, a ação oscilou entre US$ 14,67 e US$ 15,86. E um único item — o ETH que a empresa detém — vale US$ 10,8 bilhões; somando caixa e outros ativos, os ativos totais chegam a cerca de US$ 11,5 bilhões. O valuation de mercado da empresa está muito abaixo do valor de seus ativos cripto — o mercado está precificando a companhia como se fosse “a preço de liquidação”. Com o preço médio de recompra de US$ 15,62, para cada US$ 1 usado na recompra de ações, equivale a recomprar toda a participação na empresa por um valor muito inferior ao valor intrínseco. Para a administração, isso gera um efeito mais forte de “aumento de valor para acionistas” do que comprar ETH a US$ 1.879.

V. Staking: a “máquina de fluxo de caixa” subestimada
O negócio de staking da Bitmine está se tornando sua fonte de receita mais estável.
No 2º trimestre de 2026, a receita de staking e validação de ETH da Bitmine chegou a US$ 45,7 milhões, representando 98% da receita total. Na essência, a Bitmine já é uma “empresa de receita de staking de Ethereum” — 98% do faturamento vem dos rendimentos gerados pelo staking de ETH, e não de negócios tradicionais de mineração ou de trading.

VI. De “acumuladora” para “construtora”
A desaceleração e as recompras da Bitmine não são uma retirada estratégica, e sim uma maturidade estratégica.
Nos últimos 12 meses, a Bitmine conseguiu: acumular 4,8% da oferta de ETH em circulação a partir do zero; ser incluída no índice Russell 1000; listar no Nasdaq; e atrair instituições de ponta como a Cathie Wood da ARK, Founders Fund, Pantera Capital e Galaxy Digital. Tom Lee afirmou que os próximos passos da Bitmine incluem: acumular gradualmente ETH até 5% da oferta; financiar projetos derivados da Ethereum Foundation; identificar e investir em “unicórnios” do setor de finanças cripto; e fortalecer o ecossistema Ethereum. A Bitmine está se transformando de “detentora passiva” em “construtora do ecossistema”.

Para encerrar
A Bitmine está executando um experimento único na história das finanças: uma empresa aberta que detém 4,8% da oferta de Ethereum em circulação, faz staking de 85% disso para gerar receita estável e, ao mesmo tempo, usa recompras para sustentar o preço das ações que despencou. Quando a participação se aproxima da “linha vermelha” de 5% — Vitalik Buterin já disse que não quer que uma única instituição detenha mais de 5% do ETH — a Bitmine optou por reduzir ativamente o ritmo, realocando parte do capital de “comprar cripto” para “comprar a si mesma”.
Não é uma perda de confiança, e sim uma evolução de estratégia. Quando uma empresa constrói 98% de sua receita sobre os rendimentos de staking de uma única blockchain, ela deixa de ser apenas um “investidor” — ela passa a fazer parte da economia do Ethereum. #夏日创作营