#AnthropicSecondaryValuationHits1.2Trillion

Esse salto extremo na avaliação destaca como uma discrepância severa entre oferta e demanda pode distorcer completamente a precificação de uma empresa privada bem antes de uma oferta pública inicial (IPO).
O mercado secundário está operando puramente por escassez e FOMO intenso, o que explica a mudança dramática na dinâmica do mercado:
1. O prêmio de escassez vs. fundamentos
Enquanto a rodada primária da Anthropic da Série H, em maio, foi ancorada por marcos de receita impressionantes — cruzando uma taxa anualizada de US$ 47 bilhões impulsionada pela adoção empresarial e por ferramentas como o Claude Code — o salto para US$ 1,2 trilhão apenas dois meses depois é estrutural, não fundamental.
Investidores iniciais e funcionários estão segurando suas participações com firmeza, sabendo que um lançamento público deve demorar meses.
Com praticamente nenhuma oferta e uma demanda institucional massiva, as poucas frações de ações que chegam a ser negociadas estão sendo liquidadas com um prêmio gigantesco.
2. A “Flippening” entre Anthropic e OpenAI
Em plataformas secundárias como a Caplight, a Anthropic, com uma avaliação de US$ 1,2 trilhão acima dos ~US$ 908 bilhões da OpenAI, marca uma mudança histórica de sentimento. Mesmo com a OpenAI recentemente retomando o ritmo com o lançamento do GPT-5.6 (“Sol”), compradores do secundário estão favorecendo agressivamente a Anthropic. Corretoras relatam uma proporção de 5 para 2 de compradores que estão ativamente correndo atrás de ações da Anthropic em vez da OpenAI.
3. A armadilha do Special Purpose Vehicle (SPV)
Como as ações estão tão rigidamente travadas, compradores desesperados estão recorrendo cada vez mais a Special Purpose Vehicles (SPVs) complexos e em múltiplas camadas para reunir capital. Isso criou um ponto de atrito com a governança corporativa da Anthropic:
Aviso da empresa: a Anthropic atualizou explicitamente suas diretrizes de relações com investidores para alertar que vendas de ações não autorizadas ou indiretas por meio de SPVs não aprovados podem ser tratadas como inválidas.
O que acontece a seguir?
Como Matt Murphy, da Menlo Ventures, observou, a precificação do mercado secundário é um sinal “altamente ruidoso”.
Essa avaliação em papel de US$ 1,2 trilhão representa o que um punhado de compradores altamente motivados está disposto a pagar por fatias pequenas e pouco líquidas da empresa. A verificação final ocorrerá quando o prospecto confidencial do IPO avançar para uma listagem pública. Assim que a ação começar a flutuar livremente nos mercados públicos, a escassez artificial vai evaporar, e o mercado vai precificar a Anthropic estritamente com base em seus múltiplos futuros e no crescimento sustentável de receitas.