#STRCHitsAllTimeLow

A ação preferencial STRC da Strategy, a Ação Preferencial Perpétua Esticada da Série A de Taxa Variável projetada para se manter estável no valor nominal de $100, despencou para uma mínima histórica de $74,57 no fechamento de 26 de junho, com indicações pré-mercado deslizando ainda mais para $71,90.

Isso representa um desconto de 25,4% sobre o valor nominal, um colapso impressionante para um título comercializado como um veículo de renda estável.

O declínio tem sido implacável.

A STRC foi negociada a $89 em 17 de junho, rompeu abaixo de $83 intraday em 19 de junho, fechou a $88,59 em 20 de junho com 10,7 milhões de ações trocadas, e então despencou abaixo de $75 em 26 de junho com mais 6,28 milhões de ações negociadas.

A causa raiz é o mercado baixista do Bitcoin.

O BTC a aproximadamente $59.943, em queda de mais de 50% em relação ao recorde de outubro de 2025 de $126.000, destruiu o prêmio que os investidores uma vez atribuíram à estrutura de capital da Strategy.

Na sexta-feira, 26 de junho, o mNAV empresarial da Strategy, a relação que compara seu valor total de mercado ao valor de suas participações em BTC, caiu abaixo de 1 pela primeira vez, significando que o mercado agora avalia toda a empresa em menos do que o bitcoin que ela detém.

A Strategy acumula mais de $13 bilhões em perdas não realizadas de BTC, um valor que excede as capitalizações de mercado de Dogecoin, Cardano, Chainlink e centenas de outros tokens combinados.

O colapso da STRC prejudicou o principal mecanismo de captação de capital da Strategy.

Como a STRC é negociada bem abaixo de $99, a empresa pausou seu programa de emissão de ações a mercado.

Emitir novas STRC perto de $74 enquanto paga $11,50 por ação anualmente em dividendos implica um custo de financiamento efetivo acima de 15%, superando em muito a taxa anunciada de 11,5%.

No final de maio, a Strategy vendeu 32 BTC por $2,5 milhões para financiar dividendos da STRC, marcando a primeira venda de bitcoin da empresa, uma reversão drástica de seu ethos de apenas acumulação.

A TD Cowen mantém uma classificação de Compra para as ações ordinárias da MSTR com um alvo de $400, mas a trajetória da ação preferencial conta uma história diferente.

A rival Strive lançou um produto preferencial concorrente, a SATA, pagando dividendos diários, adicionando pressão competitiva.

A taxa de dividendos está congelada em 11,50% pelo quarto mês consecutivo, apesar da ação ser negociada abaixo do valor nominal, sugerindo que a Strategy está equilibrando obrigações de caixa contra o risco de custos crescentes.

Para investidores em ações preferenciais, o rendimento efetivo de 15,4% aos preços atuais é tentador, mas vem com risco real:

Os dividendos não são garantidos.

O título é perpétuo, sem vencimento.

Uma queda adicional do BTC pode empurrar a STRC para $60 ou abaixo.

A questão é se o rendimento compensa o risco estrutural, e agora o mercado está respondendo que não.

@Gate_Square