Credo Technology sobe mais de 70% este ano: lógica de reavaliação da "camada de conexão" de infraestrutura de IA

A narrativa de investimento em IA de 2026 está passando por uma mudança de paradigma significativa. Quando o mercado se torna um mar vermelho na corrida por chips de GPU de computação, o foco do capital começa a migrar para uma camada mais profunda da infraestrutura de IA — a camada de conexão. Nessa transição, uma empresa chamada Credo Technology (CRDO) entrou no radar mainstream com uma valorização surpreendente.

Até 17 de junho de 2026, a Credo Technology Group Holding (NASDAQ: CRDO) fechou a 239,18 dólares, com alta de 4,24% no dia, atingindo um pico intradiário de 261,87 dólares. Segundo dados de rastreamento do Yahoo Finance até 17 de junho, o retorno acumulado desde o início do ano é de 73,28%, enquanto o índice S&P 500 teve uma alta de apenas 8,39% no mesmo período. Considerando o pico intradiário de 259,41 dólares em 15 de junho, a valorização desde o começo do ano chegou a 80,28%. A alta em 52 semanas é de 212,80%, e o retorno em três anos alcança impressionantes 1.282,86%. Essa ação, que entrou na NASDAQ em janeiro de 2022, já atingiu um valor de mercado de aproximadamente 46,5 bilhões de dólares.

Em um 2026 de crescimento relativamente moderado para as ações de grande capitalização, os retornos da CRDO superaram amplamente a maioria dos ativos do setor de IA. Mais importante, seu avanço não é impulsionado apenas por emoções, mas fundamentado em dados financeiros sólidos e uma lógica clara do setor.

Explosão de resultados: um relatório financeiro “superior às expectativas, mas que gerou vendas”

Em 1º de junho de 2026, a Credo divulgou seus resultados do quarto trimestre e do ano fiscal de 2026 (ano fiscal encerrado em 2 de maio de 2026). Os números quase não apresentam falhas: receita do quarto trimestre de 437 milhões de dólares, aumento de 157% em relação ao ano anterior, crescimento de 7,4% em relação ao trimestre anterior, superando a previsão de analistas de 432,5 milhões de dólares. Lucro líquido GAAP de 169,1 milhões de dólares, lucro líquido Non-GAAP de 226,7 milhões de dólares, lucro por ação diluído Non-GAAP de 1,16 dólares, bem acima da expectativa de mercado de 1,02 dólares.

No âmbito anual, a receita do ano fiscal de 2026 ultrapassou 1,3 bilhão de dólares, com um crescimento de 206% em relação ao ano anterior; o lucro líquido Non-GAAP saltou para 662 milhões de dólares, mais que quintuplicando. A empresa terminou o período com aproximadamente 1,4 bilhão de dólares em caixa e investimentos de curto prazo, e um fluxo de caixa livre de 177,5 milhões de dólares nesta temporada.

No entanto, após o anúncio, o preço das ações da CRDO caiu 14% no after-hours, fechando o dia com uma queda de cerca de 4,2%. O mercado não estava insatisfeito com os resultados, mas sim com as próprias expectativas — a orientação de receita para o primeiro trimestre de 2027 foi de 465 a 475 milhões de dólares, superior à previsão de consenso de 461,3 milhões, mas alguns investidores já haviam incorporado expectativas mais altas anteriormente. Essa situação de “superar as expectativas e ainda assim cair” não é incomum em ações de crescimento acelerado, sendo uma questão de gestão de expectativas frente a avaliações elevadas.

Conectividade de luz: o próximo gargalo do sistema na expansão da capacidade de IA

O núcleo do negócio da Credo é a solução de conexão de alta velocidade. Seu portfólio inclui cabos elétricos ativos (AEC), processadores de sinais digitais ópticos (DSP), retimers e licenças de propriedade intelectual SerDes. Com base em tecnologia SerDes e DSP, a empresa fornece soluções de conexão ponta a ponta para infraestrutura de data centers, desde interconexões de cobre até conexões ópticas.

Para entender o valor da CRDO, é preciso compreender a mudança sistêmica que ocorre na infraestrutura de data centers de IA. Observações do Computex 2026 indicam claramente que o gargalo na infraestrutura de IA está migrando de “desempenho de processamento pontual” para “eficiência na transferência de dados e capacidade de conexão do sistema”. Após a expansão contínua de GPUs, HBM e embalagens avançadas, o gargalo do sistema se concentra cada vez mais na eficiência de conexão entre diferentes recursos computacionais, racks e até mesmo entre parques de data centers.

Essa tendência se manifesta diretamente na cadeia de suprimentos de hardware de IA, onde os módulos ópticos baseados na arquitetura InfiniBand tornaram-se uma das áreas mais críticas, com prazos de entrega estendidos para 8 a 9 meses. Os módulos ópticos, que convertem sinais elétricos em sinais ópticos e vice-versa, são infraestrutura fundamental para a expansão da capacidade de computação de IA.

A Credo é uma das principais beneficiárias dessa tendência. O CEO Bill Brennan afirmou na teleconferência de resultados: “Sem nossos chips menores, não há como montar clusters de IA.” Embora uma afirmação um pouco exagerada, ela reflete a posição estratégica da Credo na interconexão de clusters de IA. Seus produtos de conexão de cobre e ópticos suportam taxas de transmissão de até 1,6 T.

Estratégia de avanço na área de óptica: da conexão de cobre à conexão óptica

A maior força de crescimento da Credo vem de sua área de óptica. Em maio de 2026, a empresa adquiriu a DustPhotonics por 750 milhões de dólares em dinheiro mais 920 mil ações CRDO. Essa aquisição fortalece suas capacidades em fotônica de silício (Silicon Photonics) e circuitos integrados fotônicos (PIC). A DustPhotonics trouxe pedidos de design de 800G e 1,6T, além de um roteiro de evolução tecnológica para 3,2T.

A gestão projeta que, no ano fiscal de 2027, as linhas de produtos DSP óptico, PIC de silício e ZeroFlap Optics contribuirão cada uma com mais de 100 milhões de dólares em receita, totalizando mais de 600 milhões de dólares. Para o ano fiscal de 2027, a receita total da empresa deve crescer mais de 80%, com cerca de metade desse crescimento vindo do portfólio óptico e a outra metade de cabos de cobre.

Quanto à base de clientes, os principais incluem Microsoft, Amazon e Meta, entre outros grandes operadores de data centers. Nos últimos quatro trimestres, os quatro maiores clientes responderam por pelo menos 10% da receita cada, sendo que o maior representou 34%. Essa concentração demonstra a penetração profunda da Credo na cadeia de fornecimento dos principais provedores de nuvem, mas também apresenta riscos de concentração.

Avaliação e opiniões de instituições: o crescimento elevado já está precificado?

A CRDO está avaliada em níveis elevados. Até 18 de junho, o relação preço/lucro (TTM) era de aproximadamente 98,45 vezes, e o valor patrimonial (P/B) de 22,53 vezes. O valor de mercado de 46,5 bilhões de dólares corresponde a um múltiplo de vendas (P/S) de cerca de 35,7 vezes, considerando a receita de 1,3 bilhão de dólares de 2026.

Por outro lado, o índice de preço/lucro projetado (Forward P/E) é de aproximadamente 40,49 vezes, refletindo as expectativas de forte crescimento de lucros em 2027 — a gestão projeta uma margem líquida Non-GAAP de cerca de 50% para o ano.

No âmbito institucional, a postura geral é otimista. Uma pesquisa da FactSet com 17 analistas mostra que o preço-alvo mediano foi elevado de 260 para 270 dólares, com avaliações máximas chegando a 300 dólares. Needham elevou o preço-alvo de 220 para 275 dólares, mantendo recomendação de compra. Stifel mantém o alvo em 250 dólares e a recomendação de compra. Roth Capital estabeleceu um preço-alvo de 300 dólares. A média dos 20 analistas é de 266,44 dólares.

Quanto aos riscos, a CRDO negocia a cerca de 76 vezes o índice de preço/lucro futuro (forward P/E), deixando uma margem de segurança relativamente limitada para a fase de absorção de gastos de capital em IA. Além disso, seu Beta de 3,23 indica alta volatilidade, muito acima da média do mercado, o que significa que qualquer mudança nas expectativas de gastos em IA pode provocar uma reestruturação significativa na avaliação.

Ações da Gate entram no mercado: usando USDT para investir diretamente em ativos de infraestrutura de IA

Para investidores interessados em oportunidades de investimento em infraestrutura de IA, a lógica de alta da CRDO é certamente digna de análise, mas participar de forma eficiente e de baixo custo também é fundamental. Em junho de 2026, a Gate realizou uma atualização intensa de seus produtos de negociação de ações reais — no dia 1º de junho, lançou oficialmente a negociação de ações reais nos EUA, e em 11 de junho anunciou o serviço de ações de Hong Kong, com a plataforma de ações completa no dia 12 de junho.

Até 17 de junho de 2026, a plataforma de ações da Gate cobre integralmente os mercados de ações dos EUA e de Hong Kong, suportando mais de 11.500 ativos de ações. Nos EUA, há mais de 10.000 ativos, incluindo Nasdaq, NYSE e outras cinco principais bolsas americanas; em Hong Kong, o primeiro lote inclui mais de 1.500 ativos, abrangendo o mercado principal e o Growth Enterprise Market (GEM), com liquidez relativamente alta.

As vantagens principais da negociação de ações na Gate são:

Primeiro, compra e venda de ações reais usando USDT.
No método tradicional, investidores em criptomoedas precisam passar por um processo longo: vender criptomoedas → sacar fiat → transferir internacionalmente → abrir conta na corretora e depositar.
Na Gate, basta ter USDT na conta → transferir para a conta de ações → comprar ações com um clique. Sem necessidade de troca de moeda, remessas internacionais ou abertura de conta adicional.

Segundo, ativos reais garantidos, direitos de acionista completos.
A Gate conecta-se diretamente a uma corretora regulamentada com licença de Broker-Dealer nos EUA e qualificação de liquidação, a Alpaca. Cada ação comprada é apoiada por ativos reais depositados no sistema DTC, garantindo segurança. Durante a posse, o investidor automaticamente desfruta de dividendos, desdobramentos e direitos de subscrição.

Terceiro, baixo limite e baixo custo.
A plataforma permite frações a partir de 0,01 ação. As taxas de negociação de ações à vista são tão baixas quanto 0,023%. Com apenas 2.000 dólares em posição, o usuário pode se tornar VIP e obter tarifas especiais. A negociação pré e pós mercado nos EUA é suportada, com horário estendido para 16×5.
Para Hong Kong, a conta de ações é a mesma, com preços e lucros em dólares de Hong Kong, e taxas convertidas em USDT com base na taxa de câmbio em tempo real.

Fluxo operacional na Gate:

1. Ter USDT na conta ou adquirir na plataforma.
2. Acessar o menu TradFi→Stocks no app ou web.
3. Transferir USDT da conta spot para a conta de ações.
4. Buscar o ativo desejado (exemplo: CRDO), verificar detalhes e confirmar a compra.
   Todo o processo é realizado na plataforma da Gate, com uma única conta gerenciando tanto ativos cripto quanto ações.

Conclusão

O desempenho da Credo Technology em 2026 reflete uma tendência profunda de expansão do investimento em IA, de “chips de computação” para toda a cadeia de infraestrutura. Quando a escala de clusters de GPU cresce exponencialmente, o gargalo na camada de conexão se torna cada vez mais evidente — o fato de os prazos de entrega de módulos ópticos terem se estendido para 8 a 9 meses é uma evidência direta dessa descompensação entre oferta e demanda.

O aumento de mais de 70% na valorização da CRDO no ano, a receita de 1,3 bilhão de dólares em 2026 e o crescimento de 206% ano a ano formam um caso de sinergia entre fundamentos e sentimento de mercado. Mas, ao mesmo tempo, o alto valuation e a alta volatilidade — com um P/E de 98 e Beta de 3,23 — alertam para riscos relevantes nesta trajetória.

Para investidores que buscam diferenciais no setor de infraestrutura de IA, a Credo oferece um exemplo de narrativa além do puro foco em GPUs. E a entrada na negociação de ações na Gate, com sua funcionalidade de usar USDT para investir em ativos globais, abre uma via de participação de baixo custo, sem necessidade de troca de moeda ou abertura de contas adicionais, tudo dentro de uma única plataforma.