O Japão avança em direção ao primeiro ETF de criptomoedas enquanto reguladores visam o lançamento em 2028

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O Japão está no caminho de aprovar seus primeiros fundos negociados em bolsa de criptomoedas a partir de 2028, marcando uma mudança decisiva em um dos ambientes regulatórios de ativos digitais mais conservadores do mundo.

A Agência de Serviços Financeiros do país(FSA) está atualmente revisando alterações na Lei de Fundos de Investimento que reconheceriam formalmente as criptomoedas como “ativos especificados” elegíveis para estruturas de ETF.

Se implementadas, as mudanças efetivamente encerrariam a proibição de longa data do Japão sobre ETFs de criptomoedas à vista e permitiriam que produtos apoiados diretamente por ativos digitais fossem listados na Bolsa de Valores de Tóquio.

Roteiro Regulatório e Reforma Tributária

Embora as expectativas iniciais do setor apontassem para um possível lançamento até 2027, o cronograma regulatório revisado agora coloca 2028 como a janela mais realista para as aprovações iniciais. Um pilar central do pacote de reformas é uma proposta de reforma tributária que reduziria a taxa máxima de imposto sobre renda relacionada a criptomoedas de 55% para uma taxa fixa de 20%, alinhando os ativos digitais com ações e títulos.

Essa mudança é amplamente vista como necessária para desbloquear uma participação mais ampla tanto de investidores de varejo quanto institucionais, que há muito citam o regime tributário punitivo do Japão para criptomoedas como uma barreira à entrada.

Instituições se Preparam para a Demanda por ETF

Grandes players financeiros domésticos já estão se preparando para a transição. Nomura Holdings e SBI Holdings estão ativamente desenvolvendo produtos de ETF de criptomoedas em antecipação à aprovação regulatória, sinalizando forte confiança institucional na eventual implementação do mercado.

Analistas estimam que o mercado de ETFs de criptomoedas do Japão poderia crescer para cerca de 1 trilhão de ienes (aproximadamente US$ 6,4 bilhões) ao longo do tempo, apoiado por forte participação de varejo e entradas graduais de fundos de pensão e doações assim que a clareza regulatória for alcançada.

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Competição Regional Impulsiona o Impulso

A iniciativa de ETFs do Japão ocorre em um contexto de competição crescente na Ásia. Hong Kong lançou ETFs de criptomoedas à vista em 2024, enquanto a Coreia do Sul continua avançando com seu próprio quadro regulatório para produtos similares.

A Ministra das Finanças Satsuki Katayama designou 2026 como o “ano digital” do Japão, destacando a intenção do governo de integrar o comércio de criptomoedas às bolsas de valores reguladas. Autoridades argumentam que estruturas de ETF melhorariam a proteção do investidor, aumentariam a transparência e canalizariam a atividade de criptomoedas para mercados financeiros supervisionados.

Se aprovado, os ETFs de criptomoedas representariam uma das mudanças mais significativas na política de ativos digitais do Japão desde a reforma regulatória pós-Mt. Gox, posicionando o país para reafirmar-se como um ator importante no cenário de finanças de criptomoedas em evolução na Ásia.