Galaxy Posts $216 Milhão de Perda Líquida no 1º Trimestre de 2026 Sob Pressão do Mercado de Criptomoedas

Galaxy Digital reportou um começo mais fraco para 2026 na terça-feira, dizendo que a perda líquida do primeiro trimestre foi de $216 milhões, ou $0,49 por ação diluída e ajustada, já que preços mais fracos de ativos digitais pesaram nos resultados de toda a empresa. A companhia também registrou uma perda bruta ajustada de $88 milhões e uma perda de EBITDA ajustado de $188 milhões para os três meses encerrados em 31 de março de 2026.

Mesmo assim, a Galaxy afirmou que terminou o trimestre com $2,8 bilhões em patrimônio total e $2,6 bilhões em caixa e holdings de stablecoin, mostrando que o balanço permaneceu robusto apesar do cenário de mercado mais difícil.

A empresa com sede em Nova York disse que o trimestre foi impactado principalmente pela depreciação dos preços de ativos digitais, mas a composição do negócio subjacente continuou a evoluir. A Galaxy observou que a receita recorrente de taxas e a receita de transações continuaram a crescer em sua unidade de ativos digitais, ajudando a manter o lucro bruto ajustado relativamente estável mesmo com a atividade de mercado mais ampla enfraquecendo.

Na divulgação, a empresa afirmou que ativos digitais geraram um lucro bruto ajustado de $49 milhões e uma perda de EBITDA ajustado de $19 milhões, um resultado que mostra que o negócio principal de negociação e serviços permaneceu lucrativo em termos brutos, mas ainda assim enfrentou pressão na operação.

Uma análise mais detalhada do braço de negociação mostra um quadro misto. O negócio de Mercados Globais da Galaxy produziu $31 milhões em lucro bruto ajustado no trimestre, praticamente estável em relação a $30 milhões no trimestre anterior, mesmo com volumes de negociação de ativos digitais em toda a indústria caindo acentuadamente, de acordo com a empresa.

A Galaxy também afirmou que os volumes de negociação de ativos digitais permaneceram estáveis trimestre a trimestre, enquanto o tamanho médio de sua carteira de empréstimos caiu 20%, para $1,427 bilhão, de $1,795 bilhão, refletindo tanto a depreciação dos preços de ativos digitais quanto a redução de alavancagem dos clientes em um mercado volátil. O número de contrapartes de negociação aumentou para 1.691 de 1.620, sugerindo que a empresa ainda viu uma atividade saudável em sua base de clientes mesmo em um ambiente mais difícil.

Destaque para o Progresso Helios

A maior manchete estratégica veio do campus de data centers Helios da Galaxy, onde a empresa afirmou que entregou com sucesso o primeiro salão de dados para a CoreWeave sob a Fase I do contrato de locação.

Esse marco marca a transição de construção para operações geradoras de receita, e a Galaxy afirmou que permanece dentro do orçamento e do cronograma para entregar praticamente toda a carga crítica de TI de 133 megawatts até o final do segundo trimestre de 2026.

A empresa também disse que recebeu aprovação da ERCOT para mais 830 megawatts de capacidade de energia em Helios, o que dobra a capacidade total aprovada para mais de 1,6 gigawatts. A Galaxy afirmou que espera que o negócio de data centers comece a contribuir de forma mais significativa no segundo trimestre, à medida que o reconhecimento de receita aumenta após a entrega em abril.

Essa expansão faz parte do que a Galaxy está claramente posicionando como uma história de infraestrutura de longo prazo, ao lado de suas operações de negociação de criptomoedas e tesouraria. A empresa afirmou que o campus Helios abrange mais de 1.500 acres.

Com base em termos contratuais comprometidos e estimativas internas, ele poderia suportar mais de $1 bilhões em receita média anual prevista, com uma margem EBITDA média de 90% em nível de locação ao longo de toda a carga crítica de TI contratada de 526 megawatts durante o período de locação.

Essas projeções são baseadas nas estimativas internas da Galaxy e nos termos dos contratos com a CoreWeave, portanto, os resultados reais podem variar, mas dão uma ideia de quão central o campus se tornou para os planos de crescimento de longo prazo da empresa.

A atividade de tesouraria e corporativa permaneceu como um peso no trimestre, com a Galaxy reportando uma perda bruta ajustada de $140 milhões e uma perda de EBITDA ajustado de $167 milhões nesse segmento, principalmente devido a perdas não realizadas relacionadas a ativos digitais e posições de investimento.

A empresa afirmou que a exposição de Tesouraria & Corporativo abrange holdings de spot, derivativos, ETFs, ações, investimentos de risco, participações em private equity e investimentos em fundos. Em outras palavras, a Galaxy ainda carrega uma sensibilidade de mercado significativa fora de seus negócios operacionais.

Isso ajuda a explicar por que o trimestre permaneceu altamente exposto às oscilações de preço nos mercados de criptomoedas. As ações da Galaxy estavam sendo negociadas a $24,78 na última atualização intradiária em 28 de abril, uma queda de 1,08% em relação ao fechamento anterior, com um valor de mercado de cerca de $5,52 bilhões.

As ações oscilaram entre $23,76 e $26,08 durante a sessão, mostrando que os investidores ainda estavam digerindo a mensagem mista do trimestre: lucros mais fracos de um lado, mas um balanço mais forte, uma franquia de negociação mais estável e um marco importante no data center do outro.