Acabei de ver uma notícia interessante: Paradigm está levantando uma nova rodada de financiamento de 1,5 bilhão de dólares, expandindo seus investimentos além de criptomoedas para IA e tecnologias avançadas. Parece uma mudança de direção significativa, mas na verdade, não é.

Se voltarmos aos números, em 2025, o capital de venture capital fluía para o setor de criptomoedas em todo o mundo, totalizando mais de 498 bilhões de dólares. Parece muito, mas o problema é que o número de projetos caiu quase 60%, restando apenas 1.200 projetos, de 2.900 anteriormente. Essa grande quantidade de dinheiro foi direcionada para poucos projetos de grande porte, sem se espalhar amplamente. Para fundos menores, isso pode não ser um problema, mas para a Paradigm, que gerencia ativos de 12,7 bilhões de dólares, é uma questão estrutural real. Eles não estão sem projetos, mas sim sem projetos grandes o suficiente e em estágio inicial para investir essa quantia, mantendo o retorno esperado.

Olhemos para a história deles: em 2021, a Paradigm levantou 2,5 bilhões de dólares, na época o maior fundo de criptomoedas da história. Mas em 2024, esse valor caiu para 850 milhões de dólares. Essa contração não indica fraqueza, mas uma adaptação ao mercado em mudança. Ainda assim, mostra que, mesmo apenas com criptomoedas, a Paradigm achou difícil encontrar uma saída para seu tamanho.

O que mudou tudo foi a FTX, em novembro de 2022. Quando a FTX quebrou, a Paradigm perdeu 278 milhões de dólares. Isso foi uma demonstração pública para instituições renomadas por sua abordagem "orientada por pesquisa", que precisaram explicar aos LPs e ao mercado, e também a si mesmas. Em 2023, a comunidade notou que o site da Paradigm mudou silenciosamente: as palavras "crypto" e "Web3" desapareceram, sendo substituídas por "investimento em tecnologia", de forma mais neutra. Naquele momento, havia preocupações de que a Paradigm estivesse envolvida em algo mais. Matt Huang, cofundador, precisou esclarecer: ele twittou que a Paradigm "nunca se sentiu tão empolgada com crypto como agora" e acrescentou que "IA e crypto não são uma competição de soma zero; ambas têm interesses que se sobrepõem bastante". Naquela época, parecia uma defesa, mas agora, olhando para trás, foi uma previsão do que estava por vir.

Se observarmos as ações de Matt Huang nos últimos dois anos, veremos que ele não apenas "disse" que investiria em IA, mas que "está na interseção entre IA e crypto" há dois anos. Em 2024, a Paradigm investiu 50 milhões de dólares na Nous Research, uma empresa de infraestrutura de IA focada em pesquisa de modelos de linguagem de código aberto. Não foi uma pequena exploração, mas uma aposta séria. Em fevereiro deste ano, a Paradigm, em parceria com a OpenAI, lançou o EVMbench, uma ferramenta para testar a capacidade de modelos de IA em detectar e corrigir vulnerabilidades em contratos inteligentes. A infraestrutura de crypto agora é avaliada junto com a capacidade de IA na mesma mesa.

Matt Huang também está fundando a Tempo, uma empresa de infraestrutura de pagamentos com stablecoins, e é membro do conselho do Stripe, que em 2025 estabeleceu uma parceria com a Paradigm e lançou um produto de pagamento com stablecoins. Quando juntamos tudo isso, fica claro que Matt Huang não está apostando apenas em IA ou crypto, mas na convergência de ambos em algum momento.

O problema é que, quando um agente de IA precisa fazer pagamentos, receber dinheiro ou transferir fundos, ele pode usar PayPal ou uma conta bancária? Esses sistemas foram projetados para humanos, exigindo autenticação, o que não se encaixa na lógica de automação. Mas stablecoins, contratos inteligentes e sistemas de dinheiro programáveis podem fazer isso. Essa é a razão de Matt Huang estar investindo tanto na Tempo quanto na Nous Research: ele acredita que esses caminhos irão convergir eventualmente.

Voltando a 2023, a frase de Matt Huang de que "IA e crypto não são uma competição de soma zero" parecia uma defesa da comunidade na época. Mas, ao reler no contexto atual, é uma previsão. A Paradigm levou três anos para superar o impacto da FTX. Eles não escolheram o caminho fácil de reduzir o tamanho e esperar por uma próxima alta de mercado, mas optaram por um caminho mais difícil, porém com maior potencial: apostar na integração de IA e crypto, construindo posições em ambos os mercados simultaneamente.

Para os LPs da Paradigm, essa história é ainda maior. Em 2025, 61% do capital de venture capital global, cerca de 258,7 bilhões de dólares, fluirá para IA — o maior reservatório. O financiamento de 1,5 bilhão de dólares da Paradigm tem como objetivo extrair água desse reservatório, não ficar em um lago em declínio. Para os LPs, essa é uma narrativa com uma lógica de crescimento mais convincente.

Esse fundo de 1,5 bilhão de dólares é um marco nesse caminho. Matt Huang ainda não respondeu oficialmente às notícias, mas a Tempo ainda está construindo a Nous Research, e o EVMbench já foi lançado. Essas ações falam mais alto do que qualquer declaração.