A lógica real dos contratos perpétuos: quem está ganhando dinheiro, quem está "pagando pela posição"?

O principal economista do Grupo Xinhuo, Fu Peng, afirmou recentemente na plataforma X que o mecanismo subjacente dos contratos perpétuos de Bitcoin é, essencialmente, altamente semelhante à estrutura de taxas de atraso de ouro e commodities no mercado financeiro tradicional.

Ele apontou que, no sistema de negociação de ouro inicial, o mercado utilizava o ajuste diário e o mecanismo de taxas de atraso para fazer com que as partes compradoras e vendedoras pagassem custos continuamente com base na direção da posição. Quando os investidores de varejo usavam alavancagem alta para comprar, as taxas de atraso muitas vezes se tornavam um custo "oculto" de longo prazo.

No mercado atual de contratos perpétuos de Bitcoin, esse mecanismo foi re-interpretado como um sistema de taxa de financiamento que é ajustado a cada 8 horas. Quando o mercado está mais otimista, os compradores precisam pagar continuamente aos vendedores.

Embora a própria plataforma de negociação não cobre diretamente a taxa de financiamento, esse mecanismo aumenta significativamente a atividade de negociação, o volume de posições abertas e a liquidez do mercado, gerando assim uma receita de comissão mais alta indiretamente.

Do ponto de vista estrutural, isso se assemelha a um jogo de três partes:
Fundos de longo prazo obtêm lucros através de suas posições, fundos de curto prazo pagam pelo movimento de preço com alavancagem, e a plataforma se beneficia do aumento geral na atividade.

No mercado de criptomoedas, o preço é apenas uma aparência; o mecanismo é o núcleo.
O que realmente determina o resultado não é se você "acerta na direção", mas se você entende sua posição dentro deste sistema.
Quando você começa a entender as regras, em vez de apenas participar das oscilações, você realmente entra na lógica profunda do mercado.