Títulos do Tesouro dos EUA tokenizados atingem $14B marco em abril de 2026

Títulos do Tesouro dos EUA tokenizados atingiram um recorde de $14 bilhões em abril de 2026, representando um salto de 37x em relação ao início de 2023, de acordo com dados da Token Terminal. O impulso colocou os Treasuries como um porto seguro dentro do setor de $29 bilhões de ativos do mundo real (RWA), embora barreiras significativas ainda permaneçam para investidores de varejo que buscam participar diretamente.

Principais Líderes de Mercado e Distribuição de Ativos

O USYC da Circle lidera o mercado de Tesouro tokenizado com US$ 2,9 bilhões em ativos, atendendo principalmente a investidores não americanos. O BUIDL da BlackRock, gerido via Securitize, ultrapassou US$ 2,5 bilhões, enquanto o JTRSY da Centrifuge ocupa o terceiro lugar com US$ 1,5 bilhão em ativos. O IBENJI da Franklin Templeton está em um quarto lugar bem próximo com $1 bilhões em ativos, e o USDY da Ondo Finance lidera o grupo abaixo de um bilhão na quinta posição com US$ 972,2 milhões. Os 20 principais emissores, juntos, gerenciam aproximadamente US$ 13,5 bilhões em ativos.

Adoção de Varejo por Meio de Mecanismos Indiretos

Investidores de varejo estão ganhando cada vez mais exposição a Treasuries tokenizados de forma indireta por meio de novos stablecoins e aplicativos financeiros, em vez de por meio de negociação direta. O USDtb da Ethena, por exemplo, é lastreado por fundos institucionais como o BUIDL da BlackRock, permitindo que as instituições alcancem o mercado de varejo por meio do que a fonte descreve como stablecoins “Russian Doll”.

O avanço de “neobancos on-chain” como Ether.fi e de aplicativos como Robinhood está abstraindo a complexidade, permitindo que investidores de varejo ganhem rendimentos de Treasuries (atualmente em torno de 3,4%-5%) diretamente em suas interfaces de poupança e conta corrente. O sUSDe da Ethena atualmente mira uma APY de 8%-12%, enquanto usuários mais agressivos aproveitam plataformas como Boros para empurrar retornos acima de 20% apostando na volatilidade da taxa de financiamento.

A maioria dos investidores de varejo que atualmente usa Treasuries tokenizados os utiliza como garantia de margem em plataformas como Hyperliquid, mantendo posições “risk-on” enquanto seus colaterais subjacentes compensam os custos de funding com rendimentos estáveis de 5%.

Barreiras Institucionais ao Acesso do Varejo

Apesar do crescimento do mercado, investidores de varejo enfrentam barreiras significativas em comparação com instituições. Fundos de maior porte, como o BUIDL da BlackRock, exigem mínimos de pelo menos $5 milhões, efetivamente impedindo a participação de varejo. Carlos Domingo, CEO da Securitize, observou que os Treasuries tokenizados atingiram um tamanho relevante, entregando valor real ao melhorar a eficiência de capital, mas investidores de varejo ainda encontram obstáculos substanciais para entrar.

Desempenho de Rendimento do Tesouro e Estabilização do Mercado

Os Treasuries dos EUA exibiram um desempenho “estável, mas cauteloso” após um primeiro trimestre volátil de 2026. Os rendimentos em grande parte se estabilizaram em abril à medida que os mercados reagiam a uma extensão indefinida do cessar-fogo EUA-Irã e a um leilão recente de títulos de 20 anos que mostrou forte demanda.

Em abril de 2026, a curva do Tesouro subiu ligeiramente em comparação com o início do ano. O rendimento de 2 anos está estável em 3,72%, abaixo das máximas de 3,79% no primeiro trimestre de 2026. O rendimento de 10 anos paira perto de 4,25%-4,32%, um aumento em relação a 4% no fim de 2025. O título de 30 anos está sendo negociado a 4,88%-4,92%.

Os principais ETFs focados em Tesouro viram uma ação positiva de preços em abril à medida que os rendimentos se estabilizaram. O iShares 7-10-year Treasury Bond ETF (IEF) subiu 0,60% para US$ 95,61, trazendo seu retorno total nos últimos 12 meses para aproximadamente 3,91%. O iShares 20±year Treasury Bond ETF (TLT) permaneceu estável após o sólido leilão de 20 anos, que precificou 0,9 pontos-base abaixo dos níveis antes do leilão, indicando forte apetite institucional por dívida de longo prazo. A demanda permanece alta por Treasuries tokenizados, que estão sendo usados cada vez mais como colateral em mercados globais 24/7.