Aprovação para listagem na Coreia de ETFs de alavancagem de ações individuais, Samsung Electronics e SK Hynix recebem atenção especial

As autoridades financeiras permitem que produtos de índice alavancados baseados em uma única variedade sejam listados no país, com produtos de alto risco que rastreiam o preço das ações da Samsung Electronics e SK Hynix em duas vezes, podendo começar a serem negociados na bolsa doméstica a partir de 22 de maio.

A Comissão Financeira afirmou em 21 de abril que a emenda ao Decreto de Implementação da Lei do Mercado de Capitais, incluindo o conteúdo acima, foi aprovada na reunião do Conselho de Estado. Essa revisão permite que fundos de índice listados e títulos de índice listados baseados apenas em uma ação de alta qualidade doméstica possam ser listados no país. Anteriormente, devido ao princípio de que fundos de índice listados devem diversificar investimentos em várias classes de ativos, produtos que rastreiam apenas uma única empresa eram praticamente restritos no país. No entanto, no mercado estrangeiro, especialmente nos Estados Unidos e Hong Kong, produtos alavancados de uma única variedade já são negociados, e há opiniões de que isso leva à fuga de demanda de investimento doméstico.

O objeto de permissão não inclui qualquer variedade. Limita-se a ações representativas de alta qualidade doméstica que atendam a certos critérios, como peso de valor de mercado médio acima de 10% e peso de volume de negociação médio acima de 5%. Com base nos critérios atuais, Samsung Electronics e SK Hynix atendem às condições. A emenda será publicada e entrará em vigor em 28 de abril, e após a revisão do prospecto de valores mobiliários e a aprovação de listagem na Bolsa da Coreia, espera-se que possa ser efetivamente listada e negociada a partir do dia 22 do próximo mês. As autoridades financeiras esperam reduzir a diferença institucional com o mercado estrangeiro, aumentar a atratividade de investimentos no mercado de capitais doméstico e aliviar a fuga de fundos de investidores domésticos por meio dessa medida.

No entanto, esse produto apresenta volatilidade de preço muito maior do que fundos de índice listados comuns, com risco de perdas também mais elevado. Como sua estrutura é baseada na amplificação do retorno diário em duas vezes, quando a direção estiver correta, os ganhos podem aumentar, mas em movimentos contrários, as perdas também se ampliam rapidamente. Especialmente ao manter por vários dias, o efeito de juros compostos pode ter impacto negativo, levando a uma grande discrepância entre o retorno acumulado do ativo subjacente e o retorno real do produto. Considerando esse risco, as autoridades financeiras determinaram que o nome do produto deve refletir claramente características como variedade única, alavancagem e inversão, em vez de simplesmente usar a expressão “fundo de índice listado”. Além disso, os investidores devem completar uma hora de educação aprofundada além da educação prévia de uma hora antes de negociar. O curso de educação também inclui testes e checklists para verificar se o investidor compreende os efeitos de juros negativos, efeitos de alavancagem e riscos de desvio.

O sistema regulatório também será ajustado para produtos domésticos e estrangeiros. No futuro, fundos de índice alavancados de uma única variedade listados no exterior e títulos de índice listados também precisarão passar pela mesma educação aprofundada. A regra de garantia básica de 10 milhões de won para produtos alavancados listados apenas no mercado doméstico também será aplicada a esses produtos. A política das autoridades financeiras é reduzir a assimetria regulatória entre produtos domésticos e estrangeiros por meio dessa medida. Além disso, a Bolsa da Coreia também modificará as regras do mercado de derivativos para ampliar o escopo de opções de ciclo de vencimento e ativos subjacentes. Anteriormente, apenas opções de índice de ações eram permitidas; futuramente, opções baseadas em ações individuais e fundos de índice listados poderão ser introduzidas. As opções de ciclo de ações individuais começarão em 29 de junho, e as opções de ciclo baseadas em fundos de índice listados estão previstas para serem lançadas pela primeira vez no segundo semestre. Essa tendência pode levar à expansão da variedade de produtos no mercado de capitais doméstico, mas, ao mesmo tempo, o aumento de produtos de investimento de curto prazo de alto risco provavelmente tornará a compreensão dos investidores e a gestão de perdas variáveis-chave para a estabilidade do mercado.