A SFC de Hong Kong lança estrutura piloto para negociação secundária de produtos de investimento tokenizados em plataformas licenciadas

Resumidamente

A SFC de Hong Kong lança uma estrutura piloto para negociação secundária de produtos de investimento tokenizados em plataformas licenciadas, expandindo o acesso ao varejo, permitindo modelos de negociação 24/7 e integrando liquidação blockchain em mercados regulados.

Órgão regulador responsável por supervisionar os mercados de valores mobiliários e futuros de Hong Kong, a Comissão de Valores Mobiliários e Futuros (SFC), introduziu uma nova estrutura regulatória projetada para testar a negociação no mercado secundário de produtos de investimento tokenizados autorizados pela SFC, como parte de esforços mais amplos para apoiar o desenvolvimento do ecossistema de ativos digitais de Hong Kong e aumentar a atividade de negociação ao longo do tempo.

De acordo com o circular regulatório, a estrutura tem como objetivo principal possibilitar a negociação secundária de fundos abertos autorizados pela SFC tokenizados em plataformas de negociação de ativos virtuais licenciadas pela SFC. A iniciativa também visa ampliar o acesso à infraestrutura de negociação regulada para investidores de varejo, permitindo, a critério, a possibilidade de arranjos de negociação secundária over-the-counter sujeitos a avaliação individual.

Desde a introdução da abordagem regulatória inicial de tokenização pela SFC no final de 2023, os participantes do mercado têm explorado cada vez mais a emissão e distribuição de produtos financeiros tokenizados em Hong Kong, criando novas atividades de mercado e estruturas de produtos. Em março de 2026, havia 13 produtos tokenizados disponíveis ao público na jurisdição, com ativos sob gestão em classes de ações tokenizadas aumentando aproximadamente sete vezes para 10,7 bilhões de dólares americanos no ano anterior.

Em resposta a esse crescimento, o regulador indicou que o momento é adequado para introduzir uma estrutura piloto para negociação secundária contínua, incluindo modelos potenciais de negociação 24 horas. A estrutura visa integrar ainda mais os instrumentos financeiros tokenizados ao ecossistema Web3 mais amplo, com possíveis casos de uso envolvendo stablecoins reguladas e depósitos tokenizados para apoiar liquidação contínua e liquidez.

Para abordar considerações estruturais relacionadas à liquidez e proteção do investidor, especialmente em relação à negociação fora do horário de mercado convencional, a estrutura incorpora medidas baseadas em práticas de mercados de fundos negociados em bolsa e infraestrutura de negociação de ativos virtuais licenciada. Essas medidas visam apoiar mecanismos de precificação justos, condições de mercado ordenadas, padrões de provisão de liquidez e requisitos de divulgação aprimorados.

Avanço na Integração de Mercado e Implementação por Fases de Produtos Tokenizados

De acordo com a SFC, a iniciativa representa um passo em direção ao desenvolvimento de uma estrutura de mercado de ativos digitais mais integrada em Hong Kong, combinando produtos financeiros tradicionais com capacidades de liquidação e negociação baseadas em blockchain. A estrutura também é posicionada como uma resposta à crescente demanda por acesso contínuo ao mercado em um ambiente de negociação caracterizado por fluxo rápido de informações e volatilidade aumentada.

A fase inicial do piloto deve focar em fundos de mercado monetário tokenizados, com potencial de expansão para categorias adicionais de produtos após avaliação do desempenho operacional e das condições de mercado.

Participantes do mercado, incluindo emissores de produtos e plataformas de negociação de ativos virtuais licenciadas pela SFC, são incentivados a interagir com o regulador antes de implementar atividades sob a nova estrutura ou fornecer notificações relevantes conforme necessário.