Acabei de perceber que as ações da ORCL caíram novamente hoje, quase 6% só nesta manhã. Neste momento, a ação está basicamente 28% abaixo no ano e, honestamente, está ficando difícil de assistir. Todo mundo continua apontando para a mesma coisa - a forte aposta da Oracle na OpenAI não está dando retorno no momento.

A questão central parece ser que as rodadas de financiamento da OpenAI continuam decepcionando. Na semana passada, ouvimos que a Nvidia estava comprometendo apenas $30 bilhões em vez dos $100 bilhões que as pessoas esperavam, o que assustou o mercado. Então, durante o fim de semana, saiu mais uma notícia de que o projeto Stargate - que é uma joint venture entre Oracle, OpenAI e SoftBank anunciada no ano passado - basicamente parou devido a disputas sobre como ele está estruturado. Esse tipo de manchete deixa os investidores nervosos.

O que é impressionante é comparar o desempenho das ações da ORCL com outros hyperscalers. A Microsoft também foi bastante afetada por causa de sua exposição à OpenAI, mas olhe para a Alphabet - eles estão indo bem porque não têm essa mesma dependência. Você pode ver isso também nos números de fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre e os gastos de capital da Oracle estão se movendo em direções completamente opostas, o que é um sinal de alerta.

O acordo de $300 bilhões que a Oracle assinou com a OpenAI no outono parecia bom na época, mas agora parece apenas uma aposta que não deu certo. Até a OpenAI conseguir convencer o mercado de que pode levantar dinheiro sem drama, as ações da ORCL provavelmente vão permanecer sob pressão. Tudo isso parece bastante incerto neste momento.