#GatePreIPOs首发SpaceX A maior IPO da história está chegando! Avaliação de 10 trilhões

A superunicórnio de tecnologia espacial de Elon Musk, SpaceX, planeja fazer um IPO com uma avaliação de aproximadamente 1,5 trilhão de dólares (mais de 10 trilhões de RMB), com uma captação de recursos muito superior a 30 bilhões de dólares (mais de 210 bilhões de RMB). Se for bem-sucedido, será o maior IPO de todos os tempos em termos de escala.
No "Ranking Global de Unicórnios 2025", a SpaceX conquistou o primeiro lugar como o unicórnio mais valioso do mundo, com um aumento de valor de 1,2 trilhão de RMB em um ano, elevando sua avaliação total para 2,6 trilhões de RMB; enquanto na "Lista de Bilionários Globais Hurun 2025", Elon Musk lidera com uma fortuna de 3,07 trilhões de RMB. Segundo informações, parte dos fundos arrecadados no IPO será usada para desenvolver centros de dados espaciais, incluindo a compra de chips necessários para operação.

Pode se tornar o maior IPO da história
A SpaceX foi fundada por Elon Musk em 2002, sendo uma referência no setor de exploração espacial comercial global, com foco no desenvolvimento de foguetes reutilizáveis e na redução dos custos espaciais. Seus negócios abrangem lançamento de satélites, voos tripulados e internet baseada em satélites. Seu projeto "Starlink" é o maior constelação de satélites de internet de baixa órbita do mundo, enquanto o foguete Starship é atualmente a carga mais potente de transporte pesado, responsável por missões de pouso lunar e exploração de Marte. Segundo fontes, essa gigante espacial está empenhada em avançar com seu plano de IPO, com a gestão e equipe de consultores buscando concluir o processo entre meados e o segundo semestre de 2026, embora a data exata possa ser ajustada conforme o ambiente de mercado e aprovações regulatórias. Algumas fontes indicam que o IPO pode ser adiado para 2027. Estimando uma avaliação de 1,5 trilhão de dólares, se a SpaceX vender cerca de 5% de suas ações, o valor arrecadado pode ultrapassar 30 bilhões de dólares, chegando a 40 bilhões de dólares.

Em termos de captação, até dezembro de 2025, o maior recorde de financiamento em IPOs foi de 29,4 bilhões de dólares, realizado pela Saudi Aramco em 2019; o segundo maior foi pela Alibaba em 2014, com 25,02 bilhões de dólares. Se a SpaceX realizar um IPO bem-sucedido, seja com 30 ou 40 bilhões de dólares, superará a Saudi Aramco e a Alibaba, tornando-se o maior IPO da história global.

O crescimento robusto dos negócios é o principal motivo para a SpaceX iniciar sua abertura de capital. Seus serviços "Starlink" já apresentam crescimento acelerado, com 7,65 milhões de assinantes ativos globalmente até novembro de 2025. O serviço de telefonia móvel via satélite está em andamento, com funcionalidades de chamadas de voz e internet móvel já operacionais em 2025. Além disso, o desenvolvimento do foguete Starship alcançou avanços críticos, com várias tentativas de voo de teste em 2025 atingindo metas técnicas, preparando o terreno para missões de exploração do espaço profundo. Vale destacar que o centro de dados espacial se tornou uma nova força motriz de crescimento. Musk já afirmou que os satélites Starlink serão usados para construir grandes centros de dados no espaço, com o lançamento dos primeiros nós de centros de dados orbitais previsto para o final de 2025. Aproveitando o ambiente de baixa temperatura e energia estável do espaço, a empresa busca criar uma rede de computação de alta eficiência, uma estratégia que também é vista como um fator importante para a valorização da empresa.

Conquistando o topo como o unicórnio mais valioso do mundo
Em junho de 2025, o "Ranking Global de Unicórnios 2025" do Hurun revelou uma nova configuração no ecossistema de startups: 1.523 unicórnios distribuídos por 52 países em 307 cidades, com crescimento de mais do que o dobro desde 2019. O destaque foi a SpaceX, que superou ByteDance e OpenAI, conquistando o topo como o unicórnio mais valioso do mundo. Essa é a primeira vez que uma empresa do setor de exploração espacial alcança o topo do ranking global de inovação, marcando a entrada oficial do setor aeroespacial e da economia de baixa altitude na corrida global de inovação. Como líder incontestável no setor, a SpaceX não chegou lá por acaso. Sua avaliação atingiu 2,6 trilhões de RMB, quase dobrando em relação ao ano anterior, superando empresas como a Blue Origin, investida pela Amazon (1,45 trilhão de RMB), e a gigante chinesa de drones DJI (840 bilhões de RMB).
Baseada na tecnologia de foguetes reutilizáveis e na comercialização da constelação Starlink, a SpaceX não apenas revolucionou os custos de exploração espacial, mas também construiu uma rede global de comunicação espacial. Essa combinação de tecnologia e negócios criou uma barreira de entrada difícil de superar, consolidando a empresa como referência no setor aeroespacial.

Oportunidades e desafios na abertura de capital
A principal oportunidade para a SpaceX ao abrir seu capital está na sinergia entre barreiras tecnológicas e a onda da economia espacial. A tecnologia de reutilização do foguete Falcon 9 reduziu os custos de lançamento a menos de um quinto dos valores tradicionais. Com 170 lançamentos orbitais planejados para 2025, a SpaceX deve dominar cerca de 90% do mercado global de lançamentos, formando uma escala difícil de ser desafiada. Seus serviços de Starlink já contam com 9.000 satélites em órbita, atendendo mais de 8 milhões de usuários ativos, contribuindo com 60% da receita em 2024, com uma margem de lucro bruta de 65%. Novos negócios, como a conexão direta de satélites com celulares, também prometem abrir um mercado potencial de bilhões de usuários.
Além disso, contratos com a NASA para voos tripulados e pedidos de defesa do Pentágono garantem fluxo de caixa estável. A captação via IPO pode financiar ainda mais o desenvolvimento do foguete Starship e a construção de centros de dados espaciais, fortalecendo a vantagem competitiva da SpaceX no setor de exploração espacial comercial. No entanto, o caminho para o IPO apresenta desafios, especialmente no que diz respeito à regulação e governança. Como uma empresa que envolve tecnologia espacial e cooperação com o setor de defesa, a SpaceX precisará atender a rigorosos requisitos de divulgação de informações, o que pode conflitar com o uso militar de Starlink e a confidencialidade das tecnologias de foguetes. As decisões pessoais de Musk também representam riscos, pois ele tende a direcionar recursos para projetos de longo prazo, como a colonização de Marte, o que pode gerar divergências com os interesses de curto prazo dos acionistas. A concorrência no setor também é acirrada, com a Blue Origin acelerando seus esforços na área de foguetes, enquanto a Amazon planeja dividir o mercado de internet via satélite com o projeto Kuiper. Além disso, o foguete Starship ainda não atingiu uma recuperação estável, e a vida útil de satélites de 5 a 7 anos implica altos custos de manutenção e atualização da rede.
Para a SpaceX, abrir capital é uma faca de dois gumes: além de captar recursos, a empresa pode transformar o setor. Com o apoio do mercado público, a SpaceX pode acelerar a comercialização de suas tecnologias, impulsionar o desenvolvimento de materiais, equipamentos terrestres e toda a cadeia produtiva relacionada. Contudo, é fundamental estabelecer uma governança sólida, equilibrando a conformidade regulatória com a flexibilidade de inovação, além de alinhar os interesses de curto prazo dos acionistas com os objetivos de longo prazo de exploração espacial. Se conseguir superar esses desafios, a IPO da SpaceX poderá estabelecer um novo padrão para o setor de exploração espacial comercial e acelerar a maturidade da economia espacial global.