Em 2011, se você estivesse procurando oportunidades de crescimento, o mercado de IPOs era absolutamente impossível de ignorar. Lembro-me de assistir às ações do LinkedIn dispararem naquele ano, e elas se tornaram o barômetro perfeito de quão famintos os investidores estavam ficando por empresas com potencial real de expansão. Os números também contaram a história de forma bastante clara—os bancos tinham movimentado 381 negócios globalmente no segundo trimestre, arrecadando mais de 60 bilhões em capital. Isso foi um salto sólido em relação aos 334 negócios de 43 bilhões do ano anterior.

Os mercados haviam ficado instáveis no início do ano, o que quase matou completamente o impulso dos IPOs, mas as coisas ganharam ritmo na entrada do verão. Foi quando várias empresas de destaque que fizeram seu IPO em 2011 começaram a levar a sério seus debuts públicos. Deixe-me passar por seis nomes que estavam na mira de todos naquela época.

Chrysler era o coringa. A montadora quase entrou em colapso durante a crise financeira, e mesmo com a injeção de dinheiro da Fiat, as coisas pareciam sombrias por um momento. Mas suas divisões de caminhões e Jeep começaram a chamar atenção novamente com modelos renovados que estavam realmente conquistando preços sólidos. Analistas previam um crescimento de vendas de 10% para 2012, o que tornava o momento para um IPO bastante atraente.

Depois veio a Groupon, que dominou completamente 2010 com seu modelo de compras em grupo. A expansão foi agressiva, mas, honestamente, a durabilidade daquele modelo de negócio parecia questionável mesmo naquela época. O Google já estava atacando com sua própria plataforma, e você tinha concorrentes aguerridos como a Livingsocial tentando pegar carona. Empresas que fizeram IPO em 2011 nesse espaço enfrentavam riscos reais de fragmentação.

Zynga era a queridinha dos jogos que surgiu do nada. Farmville e Cityville tinham capturado o zeitgeist dos jogos para smartphone, e a empresa já atingia 235 milhões de dólares em receita trimestral, apesar de ser praticamente nova. Mas aqui é que ficava estranho—as margens de lucro estavam abaixo de 5%. Para uma empresa de software, isso deveria ter sido um sinal de alerta sobre se eles poderiam realmente escalar de forma lucrativa. Uma avaliação de 20 bilhões parecia bastante agressiva para uma companhia com um histórico tão limitado.

A AMC Entertainment operava quase 400 cinemas e era a terceira maior do setor. Conseguiram aumentar os preços dos ingressos de forma consistente sem destruir a frequência, o que era impressionante. Mas a ameaça da Netflix era real, e em algum momento, a noite de cinema ia acabar excluindo muitas famílias. Difícil ver de onde viria um crescimento sustentável quando todo o modelo dependia de manter as pessoas indo ao cinema.

A Carbonite chamou minha atenção porque seu negócio de backup remoto estava funcionando a todo vapor. A receita dobrava anualmente desde 2006, e os números do início de 2011 sugeriam que um crescimento de 30-40% ainda estava no horizonte. O problema? Eles estavam queimando dinheiro pesado—perdiam cerca de 2 dólares para cada 3 em vendas. A gestão precisava apresentar um argumento convincente sobre um caminho para a lucratividade, e é aí que as empresas que fizeram IPO em 2011 nesse espaço enfrentaram ceticismo dos investidores.

Por fim, havia a Frac Tech Holdings, que aguardava desde dezembro para realmente realizar seu IPO. A fraturação hidráulica era extremamente controversa—as pessoas se preocupavam com a contaminação de aquíferos. Mas a própria indústria de energia estava apoiando regulações mais rígidas e requisitos de divulgação de produtos químicos, o que na prática melhorou o cenário para sua oferta pública eventual.

Olhando para trás, as empresas que fizeram IPO em 2011 tinham seus próprios desafios únicos. Crescer já era difícil naquele ano, e a incerteza do mercado tornava tudo ainda mais complicado. Mas para investidores dispostos a mergulhar nessas histórias, havia oportunidades espalhadas ao longo do pipeline, se você soubesse onde procurar.