Então, a prata tem sido selvagem este ano. Começou em torno de $70, disparou além de $110, depois sofreu uma queda quando a notícia do presidente do Fed saiu. Ainda assim, está muito mais alta do que há um ano, o que é interessante.

Aqui está o que chamou minha atenção: a maioria das pessoas que olham para a prata compram física ou investem em ações de mineração. Mas há, na verdade, uma terceira maneira que tem passado despercebida por muitos investidores.

A Wheaton Precious Metals opera por meio desses contratos de streaming — basicamente, eles financiam operações de mineração antecipadamente e garantem o direito de comprar uma porcentagem da produção a preços fixos. É uma estrutura genial. Eles estão comprando prata por cerca de $5,75 por onça em média até 2029, enquanto o mercado tem negociado muito mais alto. O mesmo acontece com ouro — fixado a $473 por onça.

A mina Peñasquito, no México, é um exemplo perfeito. A Wheaton investiu $485 milhões e agora recebe um quarto da produção de prata dessa mina por $4,56 por onça para toda a vida. Essa é a vantagem de custo que realmente importa.

Atualmente, eles têm 23 minas operando fornecendo produção. No ano passado, eles estavam arrecadando entre 20 e 22 milhões de onças de prata por ano, além de ouro significativo. Mas aqui está o verdadeiro diferencial — eles têm mais 25 contratos em desenvolvimento que devem aumentar nos próximos anos. Estão projetando um crescimento de 40% na produção até 2029.

Mesmo que os preços da prata despencem para $70 e o ouro caia para $4.300 — ambos muito abaixo de onde temos negociado — as contas ainda fecham. Eles ainda gerariam mais de $3 bilhões em fluxo de caixa anual. Esse é o tipo de margem de segurança que a maioria dos investidores não consegue com operações de commodities.

Os custos fixos garantem que eles estejam gerando caixa, independentemente de como o mercado de prata se mover. Além disso, eles acabaram de aumentar seu dividendo em 6,5%, então estão realmente retornando capital aos acionistas enquanto continuam financiando novas oportunidades.

Quando você olha para as principais ações de prata, esse é o tipo de vantagem estrutural que realmente diferencia os vencedores dos demais. O modelo de streaming simplesmente faz a diferença.