O ouro simplesmente chocou a todos nos últimos dias. O preço por onça ultrapassou a marca de $5500, e em um dia seu valor nominal aumentou cerca de $1,6 trilhão — o que, aliás, é aproximadamente igual a toda a capitalização de mercado do Bitcoin. Eu não acreditei imediatamente nesses números, mas os indicadores de sentimento sobre ouro da JM Bullion mostram uma ganância extrema, algo que acontece raramente.

É interessante que, ao mesmo tempo, o Bitcoin se comporta de forma completamente diferente. Ele oscila em torno de $74 mil, permanecendo bem abaixo do pico de outubro, apesar de toda a narrativa sobre “ativos sólidos”. Os indicadores de medo e ganância das criptomoedas estiveram nessa zona de medo durante todo esse período, enquanto ouro e prata recebem o fluxo principal de capital. Parece que o comprador marginal, buscando proteção contra a inflação, prefere barras físicas e moedas — não tokens.

A prata também sustenta essa tendência, exibindo oscilações intradiárias acentuadas, mais parecidas com um efeito de compressão posicional do que com uma acumulação tranquila. Conclui-se que o ouro atualmente não é visto como uma tendência de longo prazo, mas como um evento com uma concentração massiva de participantes. O Bitcoin terá que provar novamente por que deve ser o ouro digital, enquanto todos ao redor escolhem o metal físico. É interessante ver o que acontecerá a seguir.