Acabei de ver os últimos números do PIB para o quarto trimestre de 2025 e sim, 'uau' resume bem. O crescimento ficou em apenas 0,7 por cento, quando os economistas esperavam algo mais próximo de 1,4 ou 1,5 por cento. Isso é uma grande falha, e honestamente, a visão geral da saúde econômica também não está muito boa.

Então, o que aconteceu? Os gastos do consumidor basicamente atingiram um muro. Caiu para 2 por cento no quarto trimestre, de 3,5 por cento no trimestre anterior. Isso é uma desaceleração séria, e muitas pessoas apontam o dedo para o shutdown do governo, que reduziu os gastos federais em 16,7 por cento. Um economista que vi comentou que isso sozinho tirou 1,16 por cento do crescimento do PIB.

Depois, temos as tarifas do Trump fazendo seu próprio estrago. Elas estão cortando os gastos do consumidor sem realmente atingir as metas de redução de importações que deveriam alcançar. E o crescimento do emprego permanecendo fraco também não ajuda — as pessoas não gastam quando estão preocupadas com o emprego.

Para o ano como um todo, estamos vendo um crescimento do PIB de 2,1 por cento. Compare isso com o último ano de Biden, que foi 2,8 por cento, e dá para perceber a diferença. Enquanto isso, a inflação está em uma taxa anual núcleo de 3,1 por cento, que é mais alta do que o Federal Reserve gostaria de ver.

Aqui está o que é interessante, porém — estamos entrando na área de dados do primeiro trimestre de 2026 agora, e houve bastante movimento. A Suprema Corte derrubou essas tarifas, e depois a situação do Irã começou a se desenrolar. Analistas financeiros já estão alertando que o choque de energia causado pelas tensões no Oriente Médio provavelmente vai empurrar a inflação ainda mais para cima. Um analista observou que o quadro da inflação já não parecia bom antes mesmo de essa crise acontecer.

A lição? Estamos lidando com uma situação econômica bastante frágil neste momento. Crescimento fraco de empregos, hesitação dos consumidores, e agora choques externos entrando em cena. Os números do PIB do final do ano passado já eram preocupantes, e o que aconteceu desde então provavelmente faz com que os dados do trimestre atual valham uma observação cuidadosa. Este é o tipo de ambiente econômico onde as coisas podem mudar bem rápido.