Acabei de perceber a última jogada de Elon Musk com o X Money, e honestamente é mais interessante do que a maioria das pessoas percebe. O tipo anunciou que o X Money vai ficar ativo no próximo mês com transferências peer-to-peer, depósitos bancários, cartões de débito, e veja só—um rendimento de 6% sobre o seu saldo. Isso é realmente louco quando se pensa bem.

Então, aqui está o que aconteceu. Musk disse que o X está lançando essa funcionalidade fintech através da sua subsidiária licenciada X Payments, que opera em mais de 40 estados dos EUA com o apoio da Visa. Coisa bastante padrão de aplicativo de pagamentos na superfície. Mas então o Dogecoin imediatamente subiu com a notícia, mesmo que o X Money seja explicitamente um produto apenas em moeda fiduciária. Sem crypto envolvido. É basicamente Venmo, mas integrado ao X.

Esse pico do DOGE é o mesmo padrão que vimos mil vezes desde 2021. Musk respira perto de qualquer coisa relacionada a pagamentos, e o mercado imediatamente assume que ele está infiltrando crypto nisso. Musk chamou o Dogecoin de sua criptomoeda favorita, e a Tesla aceitou DOGE para compras em 2022, então a especulação não é totalmente aleatória. Mas agora o DOGE sobe 0,53% em 24 horas, então a alta desapareceu rápido. A verdadeira história não é se o Dogecoin será integrado. É o pesadelo regulatório que está se formando ao redor desses 6% de rendimento.

Pense bem. Seis por cento é mais alto do que praticamente todas as contas de poupança nos EUA e competitivo com fundos de mercado monetário. Isso numa plataforma com centenas de milhões de usuários. O Congresso está literalmente debatendo a Lei CLARITY agora mesmo para estabelecer regras sobre produtos de stablecoin que geram rendimento, e aqui vem Elon Musk com um aplicativo fiduciário oferecendo retornos melhores do que os bancos. O timing é extremamente inconveniente.

A questão central que os reguladores estão levantando é se plataformas que não são bancos deveriam sequer poder oferecer rendimentos semelhantes a depósitos. O X Money não é uma stablecoin, mas está buscando a mesma demanda do consumidor—pessoas procurando por retornos melhores do que os oferecidos pelos bancos. Se o X Money lançar em grande escala com 6% de APY antes da aprovação da CLARITY, cria-se uma comparação estranha onde um produto fiduciário de uma rede social consegue fazer o que projetos de stablecoin estão sendo legislados a evitar. Essa é a tensão que ninguém está falando ainda.

Enquanto isso, o token WLFI da World Liberty Financial caiu 12,45% depois que a venture ligada a Trump foi pega defendendo estratégias de empréstimo agressivas na Dolomite. O token atingiu seu nível mais baixo desde o lançamento. O mercado não gostou nada disso.

Tudo sobre o X Money vale a pena ficar de olho. Não pelo hype do Dogecoin—isso é barulho. Mas pelo que isso revela sobre como os reguladores vão tratar produtos de rendimento fintech versus produtos de rendimento cripto. Elon Musk acabou por acaso destacando uma lacuna enorme na forma como as regras estão sendo escritas.