SoFi Technologies (SOFI) Ações caem 41% no ano — A venda de ações está exagerada?

TLDR

• SOFI desce cerca de 1% no dia e caiu 41% desde o início do ano (ano até à data), embora tenha subido 70% ao longo do último ano.
• A recente correcção surge à medida que os investidores questionam se a acção ficou sobrecomprada depois de ter disparado com a esperança na sua plataforma de Big Business Banking e na expansão de serviços de cripto.
• A SoFi divulgou um forte 4.º trimestre de 2025 — EPS de $0.13 (acima das estimativas em 8,3%) e receitas a ultrapassar $1 mil milhões pela primeira vez, +40% em termos homólogos.
• As preocupações com a avaliação estão a aumentar: a acção negoceia a um P/E de 42,68x, muito acima da média da indústria de 8,27x, e um modelo fixa um valor justo em cerca de $12,49 — implicando uma sobrevalorização de 29%.
• Os principais riscos incluem uma forte dependência de empréstimos pessoais (quase 70% da sua carteira), um rácio de liquidez corrente fraco de 0,78 e a ausência de dividendos.

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A SoFi Technologies teve uma montanha-russa. Depois de um rally acentuado impulsionado pelo optimismo em torno do seu ecossistema de finanças digitais em expansão, a acção está agora a recuar à medida que o entusiasmo arrefece. O movimento do dia é modesto — cerca de -1% — mas, ao recuar no tempo, a história é mais dura: a SOFI está -41% em 2025 até agora.

SoFi Technologies, Inc., SOFI

O preço de $16,11 está bem acima do que pelo menos um modelo de avaliação considera justo. Usando um enquadramento de retornos excedentes, os analistas estimam o valor intrínseco em cerca de $12,49 por acção — colocando a acção aproximadamente 29% acima desse nível. O seu P/E de 42,68x é mais de cinco vezes a média da indústria de finanças ao consumidor de 8,27x.

Dito isto, o negócio subjacente tem vindo a entregar. No 4.º trimestre de 2025, a SoFi ultrapassou, pela primeira vez, o limiar de receitas de $1 mil milhões e fez crescer as vendas líquidas 40% em termos homólogos. O EPS ficou em $0,13, acima das estimativas consensuais em 8,3%, marcando uma melhoria de 160%. A compra interna pelo CEO Anthony Noto mais cedo no ano também deu alguma confiança a determinados investidores — antes de o sentimento começar a mudar.

O que Está a Impulsionar o Negócio

A plataforma de tecnologia Galileo é uma das partes mais interessantes da história da SoFi. Outras empresas financeiras estão cada vez mais a licenciá-la, o que pode transformar a SoFi numa fornecedora de infraestruturas fintech — não apenas num credor para consumidores. Bancos mais pequenos, em particular, podem achar mais barato licenciar a Galileo do que construir os seus próprios sistemas digitais.

As descidas das taxas de juro também foram úteis. O ciclo de flexibilização do Fed, que decorreu ao longo de 2025 e se espera que continue em 2026, reduziu os custos de empréstimo e empurrou mais consumidores para novos empréstimos ou para refinanciamento. Para uma fintech com grande peso em empréstimos, esse é um impulso macro favorável.

Uma parceria de $2 mil milhões com a Fortress Investment Group pretende deslocar mais receitas para modelos baseados em comissões — menos intensivos em capital, mais previsíveis. O lançamento de novos cartões de crédito e a integração da Nova Credit para avaliação de risco também fazem parte de uma iniciativa mais ampla para aprofundar a sua base de membros.

Onde Vive o Risco

Quase 70% da carteira de crédito da SoFi está em empréstimos pessoais — dívida não garantida que acarreta um risco de incumprimento mais elevado do que a maioria dos outros tipos de empréstimo. Se as taxas de mora subirem, as margens podem ficar sob pressão real.

A liquidez é outra preocupação. Em 31 de Dezembro de 2025, o rácio de liquidez corrente da SoFi era de 0,78, abaixo da média da indústria de 1,2. Um rácio inferior a 1 significa que os passivos de curto prazo excedem os activos de curto prazo. A empresa também não paga dividendos, pelo que os investidores dependem totalmente da valorização do preço.

Os analistas avaliam actualmente a SOFI como Manter (Zacks Rank #3). Cenários optimistas colocam o valor justo tão alto quanto $38, enquanto modelos mais cautelosos se situam em torno de $12,37. O preço actual de $16,11 fica entre essas duas perspectivas, mais perto do lado mais pessimista.

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