Sempre achei que o fator mais facilmente ignorado nas negociações de opções é o tempo. Muitos novatos entram no mercado sem perceber, e quando percebem, já sofreram perdas significativas.

Simplificando, a decadência temporal é o processo pelo qual o valor do seu contrato de opção vai diminuindo à medida que se aproxima a data de vencimento. Este processo não é uniforme; quanto mais perto do vencimento, mais rápido ocorre a decadência, quase como uma aceleração exponencial. Se estiver a segurar uma opção no dinheiro, este problema torna-se ainda mais grave, pois a decadência temporal afeta especialmente as opções no dinheiro.

Vamos a um exemplo prático. Suponha que a ação XYZ esteja a negociar a 39 dólares, e você acredita nela, comprando uma opção de compra com preço de exercício de 40 dólares. Segundo a fórmula, ($40-$39)/365=0.078, ou seja, uma perda de 7,8 cêntimos por dia. Parece pouco, mas se mantiver a opção por 30 dias, após duas semanas o seu valor temporal praticamente desaparece. Nos últimos dias antes do vencimento, a opção quase não tem valor algum.

Por isso, muitos traders experientes preferem vender opções a comprar. O vendedor ganha com o tempo, enquanto o comprador corre contra o relógio. Quanto mais tempo segurar, maior será a perda causada pela decadência temporal, representando o custo real de uma posição longa.

Como a decadência temporal afeta o preço das opções? O valor total da opção = valor intrínseco + valor temporal. À medida que o vencimento se aproxima, o valor temporal é continuamente erodido. Especialmente no último mês, esse processo acelera visivelmente. As opções de compra perdem valor, mas, curiosamente, as opções de venda podem, em certas circunstâncias, valorizar-se. Por isso, entender que a decadência temporal não é apenas uma questão teórica, mas afeta diretamente os seus lucros e perdas.

O preço da ação e a volatilidade também influenciam a velocidade da decadência temporal. Quanto maior o preço da ação, mais lentamente decresce; quanto maior a volatilidade, maior é o valor temporal da opção, e maior também a perda absoluta. Outro ponto frequentemente esquecido: quanto mais próxima do preço de exercício, mais rápida é a aceleração da decadência temporal.

Portanto, a regra mais importante na negociação de opções é estar sempre atento à data de vencimento. Se a sua opção está no dinheiro, é fundamental realizar lucros a tempo, não contando que ela continue a valorizar-se. Muitos acabam por ser gananciosos, assistindo impotentes à desvalorização da opção devido à decadência temporal, até que ela perca todo o valor. Compreender e respeitar o poder da decadência temporal é essencial para sobreviver mais tempo no mercado de opções.