Percebi algo que vale a pena discutir sobre a configuração atual do mercado. A Microsoft foi completamente castigada recentemente, caindo mais de 20% desde as máximas, e honestamente parece uma das melhores ações para comprar agora se estiveres a pensar no setor de IA a longo prazo.

Aqui está o que está a acontecer. Todos têm estado assustados com a OpenAI ultimamente porque a empresa está basicamente a queimar dinheiro a uma taxa insana. Dependem de rondas de financiamento constantes para manter as operações, e sim, há uma competição real de outros players no jogo da IA. O que torna isto assustador para a Microsoft especificamente é que a OpenAI representa uma grande parte do backlog do seu negócio de cloud Azure — estamos a falar de aproximadamente 45%, de acordo com o que a gestão divulgou. Portanto, se a OpenAI tropeçar gravemente, a receita de cloud da Microsoft pode sofrer um impacto sério.

Mas acho que as pessoas estão a reagir demasiado. A OpenAI está ativamente a trabalhar para levantar $100 bilhões para financiar as suas operações, continuam a ser a aplicação de IA dominante com o ChatGPT, e estão a lançar produtos empresariais que podem abrir novas fontes de receita completamente diferentes. É uma situação a acompanhar, claro, mas ainda é cedo demais para entrar em pânico.

O que é interessante é que, se olharmos para além do ruído da OpenAI, a Microsoft acabou de apresentar fundamentos sólidos. O negócio de cloud cresceu 26% ano após ano, atingindo $51,5 mil milhões, o que é realmente impressionante nesse nível. O backlog comercial atingiu $625 bilhões e aumentou 110%, mostrando quanto negócio a OpenAI está realmente a puxar para o Azure. Estes são métricas de crescimento reais.

Aqui está a questão da avaliação. A ação está agora a negociar a 25 vezes o lucro, o que é o mais barato desde o final de 2022, antes de a IA realmente decolar. Os analistas estão a projetar um crescimento de lucros anual de 14-15% nos próximos três a cinco anos. Se a Microsoft executar mesmo perto disso, a ação deve ter um bom desempenho a partir destes níveis. É exatamente o tipo de configuração onde as melhores ações para comprar agora realmente fazem sentido.

Acho que as pessoas estão a subestimar o quão enraizados estão os produtos da Microsoft no mercado. A empresa tem tantos serviços e relações estabelecidas que provavelmente é um erro descartá-la só porque há incerteza em relação a uma parceria, mesmo que seja importante. Assim que o mercado ficar mais confortável com a situação da OpenAI, há uma boa hipótese de a Microsoft reagir fortemente.

Em termos de timing, esta queda parece o momento certo para considerar aumentar a exposição. Os fundamentos estão lá, a avaliação é atraente em comparação com onde esteve, e a narrativa de IA ainda está longe de acabar. Se estás a procurar as melhores ações para comprar agora no setor de IA, a Microsoft merece estar no teu radar.