Portanto, as criptomoedas estão a descer fortemente neste momento, e a grande questão que todos estão a fazer é se o Bitcoin finalmente vale a pena ser comprado nestes preços. Deixe-me explicar o que realmente está a acontecer aqui, porque a narrativa está a mudar de formas às quais a maioria das pessoas não está a prestar atenção.

O Bitcoin está a situar-se em torno de $68K enquanto escrevo isto, o que significa que caiu bastante em relação ao pico de $126K que vimos há pouco tempo. Todo o mercado está a ser atingido — estamos a falar de uma venda massiva impulsionada pela incerteza económica e pelo afastar de dinheiro de ativos especulativos. Faz sentido à superfície.

Mas aqui está o que é interessante: o Bitcoin teve um verdadeiro teste no ano passado que falhou completamente. Os EUA tiveram um défice orçamental de 1,8 biliões de dólares, levando a dívida nacional a 38,5 biliões de dólares. Isso deveria ter sido perfeito para o Bitcoin como reserva de valor, certo? Uma proteção contra a impressão de dinheiro e a inflação. O ouro teve um desempenho absolutamente excelente — subiu 64% durante o ano. No entanto, quando as criptomoedas estavam a descer e os investidores procuravam realmente lugares seguros para estacionar o dinheiro, escolheram o ouro em vez disso. O Bitcoin estava a ser vendido, não comprado. Isso é um problema.

Percebo por que as pessoas ainda acreditam no Bitcoin. Michael Saylor está aqui a comprar a baixa, acabou de investir mais $204 milhões através da MicroStrategy. O padrão histórico é claro — cada queda do Bitcoin desde 2009 acabou por recuperar. Mas alguns dos maiores touros também estão a perder a fé silenciosamente. Cathie Wood, da Ark, reduziu a sua previsão de preço para 2030 de $1,5 milhões para $1,2 milhões porque agora acha que as stablecoins são o verdadeiro jogo. E, honestamente, os dados apoiam-na. O volume de transações com stablecoins atingiu os $3,5 trilhões em dezembro — mais do que o dobro do que a Visa e o PayPal gerem em conjunto.

A coisa que mais me preocupa é o ceticismo. Já vimos duas quedas anteriores em que o Bitcoin perdeu mais de 70% do seu valor máximo. Esta descida atual pode ainda ter muito mais para descer. Quando as criptomoedas estão a cair tão forte e a narrativa em torno dos casos de uso principais do Bitcoin está a enfraquecer, é preciso ter cuidado ao apanhar facas a cair.

Eu próprio não estou a comprar esta baixa. Se o fizeres, mantém o investimento pequeno. O precedente histórico sugere que o Bitcoin irá recuperar eventualmente, mas estamos numa zona desconhecida quando se trata do nível de dúvida que rodeia o seu futuro.