Tendências e Oportunidades de Investimento em Bitcoin, Petróleo e Ouro durante o Conflito EUA-Irão

Artigo: Gate Research Institute

Resumo principal

Após os ataques aéreos conjuntos dos EUA e Israel ao Irã, na segunda-feira o ouro e o petróleo abriram em alta com gap, os mercados globais abriram em baixa, o Bitcoin apresentou maior volatilidade, causando uma oscilação de aproximadamente 80 bilhões de dólares em valor de mercado em poucas horas.

O ouro é sustentado pelos juros reais e pelas compras de ouro pelos bancos centrais, o petróleo é influenciado pela capacidade da OPEP+ e pelos riscos geopolíticos. Ambos, em meio ao conflito, demonstram atributos tradicionais de refúgio e proteção contra a inflação.

O mercado prevê uma baixa probabilidade de guerra total, mas o risco de restrição no Estreito de Hormuz não é desprezível; a volatilidade de curto prazo dos ativos é dominada pelo prêmio de risco, enquanto a médio e longo prazo depende da duração do conflito e do percurso da política monetária.

Se a situação evoluir para uma solução ou uma trégua parcial, os preços das commodities podem recuar significativamente; caso contrário, há risco de novos picos nos preços do ouro e do petróleo.

1. Tendências de curto e longo prazo do Bitcoin, petróleo e ouro

1.1 Abertura na segunda-feira, 2 de março de 2026

No sábado, os EUA e Israel realizaram ataques aéreos conjuntos ao Irã, levando o preço do Bitcoin a cair para cerca de 63.000 dólares. Algumas horas depois, a mídia iraniana confirmou a morte do líder supremo Khamenei no ataque, o que fez o Bitcoin se recuperar rapidamente, subindo de 63.000 para aproximadamente 68.000 dólares. Essa movimentação causou uma oscilação de cerca de 80 bilhões de dólares em valor de mercado em poucas horas, num fim de semana de liquidez baixa, com cerca de 157 mil traders forçados a liquidar posições, totalizando perdas de 657 milhões de dólares.

Durante a venda, traders migraram para plataformas descentralizadas, realizando contratos perpétuos de petróleo e ouro, buscando hedge enquanto os mercados tradicionais estavam fechados. Essa movimentação de fundos enfraqueceu a profundidade de compra de criptomoedas, agravando a pressão de baixa no Bitcoin em momentos de necessidade de suporte. Essa interação entre vendas de spot de criptomoedas e compras de contratos perpétuos de commodities durante o impacto geopolítico do fim de semana é uma dinâmica de mercado relativamente nova.

Imagem: Situação de negociação de ouro tokenizado e Bitcoin em 7 dias

1.2 Análise de tendência de longo prazo e correlação

Historicamente, o Bitcoin é considerado um ativo de refúgio, conhecido como “ouro digital”. Por exemplo, no final de fevereiro de 2022, com o início do conflito Rússia-Ucrânia, o mercado pensou que fundos russos poderiam migrar para criptomoedas, levando o Bitcoin a subir cerca de 20%, ultrapassando 45.000 dólares. Em junho de 2025, com o aumento do risco geopolítico entre Israel e Irã, o Bitcoin também apresentou alta de curto prazo. Em outubro, em meio a discussões sobre “desvalorização monetária” e dívidas soberanas (a chamada “debasement trade”), Bitcoin e ouro subiram juntos, atingindo novos picos em meio à ressonância de ativos impulsionados por incertezas macroeconômicas.

Imagem: Tendências de preço do Bitcoin, ouro e WTI petróleo

Porém, desde o final de 2025, a função de refúgio do Bitcoin enfraqueceu, com várias análises apontando que seu desempenho em eventos de risco se diferenciou claramente do ouro. A forte queda de outubro de 2025 mostrou que, sob choques macroeconômicos relevantes, o Bitcoin se comporta mais como um ativo de risco do que como um refúgio, diferentemente do ouro e dos títulos do Tesouro dos EUA. Em cenários de inflação ou pressão macro, o ouro continua a subir, enquanto o Bitcoin frequentemente recua ou acompanha a queda, indicando que a narrativa do “ouro digital” ainda não se concretizou totalmente no mercado real. Casos recentes de impacto macro mostram que riscos de políticas comerciais e incertezas globais levaram à queda do Bitcoin e à alta do ouro, prejudicando sua reputação como ativo de refúgio seguro.

Desde 2020, a correlação semanal entre variações de preço do Bitcoin e outros ativos revela uma forte característica de “risco-ativo”. A correlação do Bitcoin com o NASDAQ atinge 0,43, a mais alta na matriz, indicando forte ligação com ações de tecnologia, especialmente após a pandemia de 2020, o ciclo de liquidez de 2021 e o mercado de tecnologia liderado por IA de 2023-2025, quando o apetite por risco aumentou. Por outro lado, o Bitcoin tem correlação negativa de -0,24 com o dólar, sendo que, durante o aumento agressivo de juros do Fed em 2022, o Bitcoin sofreu pressão, confirmando sua sensibilidade à liquidez global. O ouro (XAU) tem correlação negativa mais forte com o dólar (-0,53), refletindo sua lógica de refúgio tradicional, enquanto a correlação do Bitcoin com o ouro é de apenas 0,15, indicando que sua propriedade de “ouro digital” ainda é instável. No geral, desde 2020, o Bitcoin se comporta mais como um ativo de alta beta de risco macroeconômico, impulsionado por ciclos de liquidez e risco, e não apenas por fatores geopolíticos de refúgio.

Tabela: Correlação entre BTC, WTI e ouro

Por outro lado, os movimentos do ouro e do petróleo são mais influenciados por juros reais, força do dólar e prêmio de risco geopolítico. Em 2020, com o impacto da pandemia, os bancos centrais globais adotaram políticas de estímulo massivo, levando os juros reais a cair rapidamente e impulsionando o ouro a recordes históricos. Entre 2021 e 2022, a alta do Fed e o dólar forte limitaram o avanço do ouro. Com o aumento da tensão geopolítica e a contínua acumulação de ouro pelos bancos centrais, o ouro reforçou sua função de refúgio e reserva, atingindo novos picos. Quanto à oferta, a produção global de ouro cresce moderadamente, com poucos novos grandes projetos, custos de mineração elevados devido ao aumento de energia e mão de obra, além de regulações ambientais mais rígidas que limitam a expansão da capacidade. Assim, desde 2020, o mercado de ouro apresenta uma combinação de oferta rígida e demanda financeira crescente.

No mercado de petróleo, 2020 foi marcado por impacto histórico, com o WTI chegando a preços negativos. Com a recuperação econômica e cortes de produção da OPEP+, os preços se recuperaram rapidamente. Em 2022, preocupações de oferta elevaram o preço acima de 100 dólares por barril, mas posteriormente recuaram com a desaceleração global e expectativas de demanda mais fracas. A gestão de oferta da OPEP+ e o uso de capacidade ociosa no Oriente Médio são fatores centrais. A produção de xisto nos EUA se recuperou entre 2021-2023, mas com disciplina de capital, o ritmo de expansão desacelerou em relação aos anos 2010. Entre 2024-2025, os preços oscilam devido a conflitos geopolíticos, riscos de transporte e demanda global, apresentando alta volatilidade. Em suma, desde 2020, o petróleo é caracterizado por um ciclo de “choque de demanda, jogo de oferta e prêmio de risco geopolítico”, com preços sensíveis às mudanças macroeconômicas e políticas.

2. Perspectivas futuras

2.1 Análise do impacto nos ativos

Na abertura do mercado global na segunda-feira, o problema do Irã já provocou alta abrupta no ouro e petróleo, além de baixa nos mercados acionários, refletindo pânico. O impacto principal no macroeconomia é sobre energia, sendo que a gravidade do conflito e sua duração prevista determinam a profundidade do efeito.

Normalmente, em cenários de aumento de incerteza e expansão do risco de cauda, o mercado reage elevando o prêmio de risco. Por exemplo, no fim de semana, as expectativas de inflação de curto prazo subiram, refletindo preocupação com alta de energia, embora o mercado já tenha digerido parcialmente o risco de desaceleração econômica e inflação crescente.

Imagem: Expectativa de crescimento do CPI implícito nos EUA

Atualmente, o mercado está em uma fase de alta sensibilidade: se a situação evoluir para uma solução ou trégua parcial, o prêmio de risco acumulado pode ser rapidamente revertido, levando a uma forte correção nos preços de commodities; se o conflito escalar e se aprofundar, há risco de novos picos no ouro e petróleo.

2.1.1 Ativos criptográficos como BTC

Impactos já causados:

Durante a escalada do conflito EUA-Irã, o Bitcoin apresentou forte volatilidade. No gráfico de 15 minutos, o BTC caiu até cerca de 63.000 dólares e depois se recuperou acima de 68.000, entrando em um movimento de alta e oscilação. Médias móveis de curto prazo (MA5/MA10) cruzaram várias vezes com a média de médio prazo (MA30), indicando mudança rápida de sentimento. O comportamento foi mais próximo de um ativo de risco de alta volatilidade do que de refúgio estável — inicialmente, houve uma queda por liquidez, seguida de recuperação com a melhora do risco de mercado. Isso mostra que, no curto prazo, investidores priorizaram reduzir alavancagem e exposição ao risco diante do impacto geopolítico.

Imagem: Gráfico de 15 minutos do BTC/USDT

Previsões de instituições:

As opiniões das principais instituições divergem, mas tendem a indicar “pressão de curto prazo, dependência de liquidez no médio prazo”:

• Bloomberg Intelligence aponta que, no início de conflitos geopolíticos, o mercado costuma adotar estratégia de “preferência por refúgios tradicionais”, com criptomoedas acompanhando risco de ações, podendo sofrer pressão inicial.

• JPMorgan, em estudos anteriores, considera o Bitcoin mais como ativo de risco, altamente correlacionado com liquidez, dólar e juros reais, e não apenas como refúgio.

• CoinShares, em relatório semanal de fluxo de fundos, alerta que aumento do preço do petróleo e expectativas inflacionárias podem atrasar o ciclo de afrouxamento do Fed, levando a saídas de capital de criptomoedas.

• Standard Chartered acredita que, em cenários de instabilidade financeira extrema ou risco soberano, o BTC pode atrair compra de ativos alternativos, embora com atraso em relação às vendas iniciais de risco.

Avaliação geral:

• Se o conflito permanecer regional, com aumento limitado do petróleo → BTC pode oscilar em alta volatilidade.

• Se o petróleo subir bastante e atrasar cortes de juros → BTC pode sofrer restrição de liquidez.

• Se o conflito gerar preocupação sistêmica global → BTC pode, na segunda fase, atrair compra como proteção contra risco de crédito.

2.1.2 Mercado de ações dos EUA

Impactos já causados:

Na escalada do conflito EUA-Irã, o Nasdaq mostrou sinais de pressão de risco. Após subir acima de 25.400 pontos, houve rápida queda, com uma grande vela de baixa, rompendo suporte anterior, chegando a cerca de 24.500 pontos.

No gráfico de 15 minutos, o padrão foi de “alta inicial → quebra de suporte → sem força de recuperação → nova baixa”, com diminuição progressiva na amplitude de recuperação, ritmo de baixa claro. Ações de tecnologia, sensíveis a liquidez e juros, sofreram forte impacto, especialmente com o aumento do petróleo e preocupações inflacionárias, levando a redução de risco de mercado.

No geral, o conflito reduziu o prêmio de risco do Nasdaq, que passou de “risco-ativo” para “proteção”.

Imagem: Gráfico de 15 minutos do NASDAQ 100/USDT

Previsões de instituições:

• Bloomberg Intelligence indica que, na escalada do conflito, o mercado tende a adotar estratégia de “risco-off + preferência por refúgios”, com ações de crescimento recuando primeiro.

• JPMorgan acredita que alta de petróleo e inflação podem limitar cortes do Fed, pressionando ações de alta avaliação.

• Goldman Sachs aponta que, na fase inicial, a volatilidade aumenta, com maior retração do Nasdaq em relação ao S&P 500.

• Morgan Stanley, em modelos de risco, afirma que se os preços de energia subirem além de certo limite, há risco de compressão de avaliação de ações de crescimento.

Avaliação geral:

• Se o conflito permanecer regional e o petróleo se estabilizar → Nasdaq pode entrar em alta volatilidade.

• Se o petróleo ultrapassar limites e elevar inflação → ações de tecnologia podem continuar sob pressão.

• Se o conflito se resolver rapidamente → recuperação de risco, possível alta técnica do Nasdaq.

Atualmente, o Nasdaq entrou em tendência de baixa de curto prazo, dependendo de fatores como preço do petróleo, dólar, juros e evolução do conflito. A curto prazo, o mercado está sensível ao sentimento geopolítico, mas, a longo prazo, deve voltar ao fundamental e às avaliações, com baixo risco de bolha de IA, e com potencial de benefício às ações de IA devido ao impacto positivo da guerra na adoção de tecnologia.

2.1.3 Ouro (Gold / XAUT)

Impactos já causados:

Na escalada do conflito EUA-Irã, o ouro mostrou forte característica de refúgio. No gráfico, houve uma rápida alta, rompendo máximas anteriores e atingindo novo pico, seguido de consolidação em níveis elevados.

Nas médias de 5 e 15 minutos, as médias móveis estavam em configuração de alta, com múltiplos testes de suporte e continuação de alta, indicando fluxo de capital firme. Durante forte volatilidade de ativos de risco (como BTC), o ouro manteve-se relativamente forte, demonstrando sua função de proteção em momentos de incerteza geopolítica. Assim, o conflito elevou claramente o prêmio de risco do ouro.

Imagem: Gráfico de 15 minutos do XAUT/USDT

Previsões de instituições:

• Bloomberg Intelligence afirma que, em cenário de escalada no Oriente Médio, o ouro é o principal ativo de refúgio, com fluxo de capital preferencial para ouro e títulos do Tesouro, não para criptomoedas.

• Goldman Sachs destaca que, se a oferta de energia continuar ameaçada, o ouro se beneficiará de “demanda de refúgio + expectativas inflacionárias”.

• JPMorgan indica que, se o petróleo subir e reduzir as expectativas de juros reais ou enfraquecer o dólar, o ouro pode atingir níveis históricos superiores.

• World Gold Council aponta que, em grandes conflitos, há aumento de fluxos para ETFs de ouro e posições longas em futuros.

Avaliação geral:

• Se o conflito permanecer regional → ouro deve manter-se em níveis elevados, com tendência de alta.

• Se o conflito escalar e impulsionar inflação → ouro pode entrar em fase de alta sustentada, podendo superar 6.000 dólares por onça.

• Se o conflito se resolver rapidamente → a sobretaxa de refúgio pode diminuir, levando a recuo de preços até suportes-chave.

2.1.4 Petróleo

Impactos já causados:

Na escalada do conflito EUA-Irã, o WTI apresentou típico movimento de “pico de prêmio de risco”. Após o gatilho, o preço subiu rapidamente acima de 75 dólares, depois recuou forte, chegando a cerca de 69 dólares, antes de uma nova fase de recuperação técnica, atualmente entre 72-73 dólares.

No gráfico de 15 minutos, o padrão foi de “pico emocional → realização de lucros → nova recuperação”, com aumento de volatilidade. Inicialmente, o mercado precificou risco de interrupção no fornecimento do Oriente Médio, especialmente no Estreito de Hormuz, elevando o prêmio de risco; depois, o preço recuou, refletindo percepção de que o fornecimento não foi interrompido de fato. Assim, o conflito elevou a volatilidade do petróleo.

Imagem: Gráfico de 15 minutos de contratos futuros de petróleo leve

Previsões de instituições:

• Goldman Sachs afirma que, se o conflito persistir sem afetar o fornecimento real, o petróleo pode oscilar dentro de um intervalo de prêmio de risco; se houver interrupção, o preço pode subir mais.

• JPMorgan acredita que, na fase de conflito, o fator-chave é se o Estreito de Hormuz será realmente ameaçado; se o transporte for limitado, o preço pode subir rapidamente.

• Rystad Energy indica que, se houver interrupção na oferta no Oriente Médio, o petróleo pode entrar em alta volatilidade e atingir níveis mais elevados.

• Bloomberg Intelligence avalia que o aumento atual do petróleo é mais por prêmio de risco do que por mudanças nos estoques, e o movimento futuro depende de impacto real na exportação.

Avaliação geral:

• Se o conflito permanecer com ações militares limitadas e sem impacto na exportação → WTI deve oscilar entre 70-75 dólares.

• Se houver impacto na navegação ou capacidade → o preço pode ultrapassar picos e subir rapidamente.

• Se o conflito se resolver rapidamente → o prêmio de risco deve recuar, levando o preço a níveis anteriores.

Atualmente, o petróleo passou pela primeira fase de impacto emocional, entrando em fase de recuperação, com alta dependente de notícias e danos à oferta. Se o conflito se intensificar, o estreito de Hormuz pode ser bloqueado, levando o petróleo a novos recordes.

2.2 Análise de mercado de previsão

Com base nas probabilidades do mercado Polymarket, o conflito entre EUA e Irã pode ser dividido em várias ramificações principais.

2.2.1 Árvore de eventos

(1) Probabilidade de invasão total baixa

Polymarket estima em cerca de 7% a chance de os EUA invadirem o Irã até 31/3. Essa definição de invasão inclui ataques militares rápidos, ações pontuais, conflitos por proxy, mas exclui ocupação de território, que é considerada de baixa probabilidade.

Imagem: Previsão de invasão dos EUA ao Irã até 31/3

(2) Risco de restrição no Estreito de Hormuz não é desprezível

A previsão de fechamento ou restrição severa do Estreito de Hormuz até 31/3 é de cerca de 42%, e até 30/6, 44%, até 31/12, 49%. Isso reflete alta sensibilidade do mercado às notícias geopolíticas, pois o estreito é passagem de 20-30% do petróleo mundial. Uma interrupção contínua pode elevar o preço do petróleo para além de 100 dólares por barril.

Imagem: Previsão de fechamento ou restrição do Estreito de Hormuz até 31/3

(3) Duração do conflito deve diminuir em semanas, mas a paz formal virá mais tarde

A probabilidade de o conflito terminar até 31/3 é de cerca de 47%, considerando 14 dias consecutivos sem ações militares. A previsão de acordo formal de paz é de 55% até 31/3 e 71% até 30/4, indicando que o mercado espera redução de intensidade em semanas, mas a paz oficial virá depois.

Imagem: Previsão de encerramento do conflito até 31/3

As informações combinadas indicam que os traders apostam na diminuição do conflito em semanas, mas a assinatura de paz oficial será mais distante.

2.2.2 Impacto nos ativos

(1) Petróleo como ativo de precificação geopolítica direto

O preço do petróleo é influenciado por duas camadas: prêmio de risco geopolítico e interrupção de transporte. O aumento do conflito e riscos de transporte elevam o prêmio de risco, especialmente se o Estreito de Hormuz for afetado. Mesmo sem bloqueio total, aumento de custos de navegação e seguro elevam o risco de preço.

Na previsão de hoje (3/2), há 99% de chance de alta do petróleo, com 64% de chance de atingir 80 dólares até o final de março, 32% para 90, 16% para 100, e 10% para 110 dólares.

Imagem: Probabilidade de alta do petróleo em 3/2

Previsão de variação de preço até o final de março

(2) Ouro como ativo de benefício

Com aumento de risco geopolítico e incerteza macro, o ouro é o primeiro ativo de refúgio. Após a escalada, o ouro spot atingiu cerca de 5.350 dólares por onça, com previsão de alta até junho, com 85% de chance de atingir 5.500, 77% para 5.700, 60% para 6.000, e 44% para 6.200 dólares. A probabilidade de queda abaixo de 4.200 é inferior a 20%.

Imagem: Previsão de preço do ouro até junho

Se o conflito diminuir em semanas, o ouro pode estabilizar em alta; se o risco de Hormuz continuar, a inflação pode impulsionar nova alta.

(3) Bitcoin como ativo de risco de curto prazo

O Bitcoin costuma ser precificado inicialmente como risco, com maior volatilidade, antes de sua narrativa de proteção ser confirmada. A previsão de variação do Bitcoin em 3/2 mostra maior incerteza, com maior probabilidade de alta ou baixa.

Imagem: Previsão de variação do Bitcoin em 3/2

Se o risco de Hormuz subir, o preço do Bitcoin pode ser pressionado por expectativas de inflação e juros mais agressivos, seguindo padrão de alta após baixa. Se o conflito se prolongar, com sanções e fluxo de capitais, o Bitcoin pode se tornar uma alternativa de refúgio.

2.3 Análise política internacional

No curto prazo, o conflito EUA-Irã pode evoluir com controle de escala. Os EUA, após ações de “eliminação”, têm maior iniciativa. Sem tropas terrestres, a estratégia de “ataque para negociar” deve prevalecer, com ataques aéreos e declarações de vitórias parciais, evitando guerra terrestre. Se o conflito escalar e bloquear o Estreito de Hormuz, o preço do petróleo pode subir acima de 100 dólares rapidamente, levando o Fed a adotar postura mais hawkish para conter a inflação, o que prejudicaria a economia americana e poderia afetar eleições. Se houver rápida negociação, o conflito pode ser controlado, com riscos políticos menores.

O mercado espera que EUA e Irã controlem a escala, com uma escalada semelhante à “Guerra dos Doze Dias” de junho de 2025, com ataques aéreos e sem guerra terrestre, buscando vitórias parciais para legitimar apoio político. A expectativa é de que o conflito diminua em 2-3 semanas, com queda do prêmio de risco e recuo nos preços do ouro e petróleo, reduzindo o sentimento de risco.

Entretanto, atenção aos riscos principais:

1. Bloqueio real do Estreito de Hormuz, que transporta 20-30% do petróleo mundial. Apesar de sinais de contenção, uma escalada pode elevar o preço do petróleo acima de 110 dólares.

2. Envolvimento dos EUA em guerra terrestre, com risco de prolongamento, aumento da inflação e desgaste militar, similar à guerra na Ucrânia.

3. Incerteza na estrutura de poder do Irã, com possíveis mudanças na liderança e na política externa, podendo afetar a escalada ou desescalada do conflito.

No geral, o mercado precifica um conflito limitado, mas o risco de cauda ainda existe, com volatilidade de prêmio de risco sendo variável-chave nas próximas semanas.

3. Oportunidades de investimento potenciais

De acordo com o modelo da Bloomberg, o mercado de petróleo acumulou cerca de 11 dólares por barril em risco de prêmio e demanda, indicando que o risco de precificação de petróleo está elevado. Com declarações de Israel, espera-se que o conflito dure mais uma semana, mantendo o sentimento de refúgio, beneficiando ouro, petróleo e títulos de dívida, enquanto prejudica ações globais.

Se o conflito diminuir em 2-3 semanas, o prêmio de risco deve recuar, levando o petróleo a 60-70 dólares e o ouro a cerca de 5.200 dólares por onça. A demanda estrutural por ouro e petróleo, impulsionada por bancos centrais, deve sustentar os preços no médio e longo prazo, dado o aumento da frequência e intensidade de conflitos globais, além de incertezas sobre segurança energética e crédito monetário. Assim, ouro e petróleo continuam como ativos de proteção contra inflação e riscos geopolíticos, recomendados para alocação de base em carteiras de médio a longo prazo.

Fontes de referência:

• Gate

• Polymarket

• X

• Goldman Sachs

• TradingView