Será que as ações GM podem atingir $100? A análise de previsão de preço para 2025 revela múltiplos caminhos

A ação da General Motors demonstrou uma força notável, com uma valorização desde o início do ano que posiciona o gigante automóvel entre os principais performers do S&P 500. A questão central que captura a atenção dos investidores é se as ações da GM podem manter o momentum rumo a uma avaliação de 100 dólares até 2025. A nossa análise do desempenho financeiro da empresa, métricas de avaliação e posicionamento no mercado sugere que este cenário de previsão de preço merece uma consideração séria.

Resultados do 1º trimestre de 2024: A base para o crescimento de 2025

A General Motors apresentou um desempenho de lucros convincente que revitalizou a confiança dos investidores e validou a sua execução operacional. A empresa reportou receitas de 43,01 mil milhões de dólares no 1º trimestre, representando um aumento de 7,6% em relação ao ano anterior e superando confortavelmente as expectativas dos analistas de 41,92 mil milhões de dólares. Ainda mais impressionante, o lucro ajustado por ação atingiu 2,62 dólares, superando significativamente a estimativa de consenso de 2,08 dólares.

O ambiente de preços durante o trimestre mostrou-se resiliente. Contrariando preocupações iniciais, os preços médios de venda permaneceram mais fortes do que o esperado pela GM, refletindo uma procura robusta por segmentos de veículos rentáveis. Este desempenho levou a gestão a elevar substancialmente as orientações para o ano inteiro — o lucro ajustado por ação projetado agora varia entre 9 e 10 dólares, acima do intervalo anterior de 8,50 a 9,50 dólares. A orientação de fluxo de caixa livre ajustado para automóveis também foi revista para cima em 500 milhões de dólares, com a empresa agora esperando entre 8,5 e 10,5 mil milhões de dólares nesta métrica para 2024.

Lacuna de avaliação: Por que as ações da GM parecem subavaliadas

Talvez o aspecto mais marcante da avaliação atual da GM seja a sua desconexão com melhorias fundamentais. A empresa negocia a um múltiplo preço/lucro para os próximos 12 meses de apenas 4,76x — uma avaliação que parece notavelmente deprimida mesmo pelos padrões historicamente modestos aplicados aos fabricantes tradicionais de automóveis. Isso representa um desconto significativo em relação à média do PE de três anos da GM de 6,45x e fica próximo ao limite inferior do intervalo histórico, em 4,2x.

Durante a teleconferência de resultados do 1º trimestre, o CFO Paul Jacobson reconheceu a desconexão na avaliação, observando que o múltiplo PE da GM permanece abaixo das médias históricas e comparações com pares. “Não estamos satisfeitos e sabemos que temos muito trabalho a fazer na nossa avaliação, e permanecemos comprometidos em melhorá-la”, afirmou. Essa admissão da gestão reforça a oportunidade que os investidores percebem na ação da GM nos níveis atuais.

Navegando pelos principais obstáculos: perdas em EVs e desafios na China

Apesar dos fundamentos otimistas, persistem preocupações legítimas sobre a trajetória de médio prazo da GM. A empresa enfrenta várias dificuldades estruturais que ajudam a explicar o desconto na avaliação:

Economia dos Veículos Elétricos: A divisão de EVs da GM continua a queimar caixa, pressionada pela estratégia agressiva de preços da Tesla e pelo crescimento lento da procura. No entanto, a gestão projeta volumes de EV entre 200.000 e 300.000 unidades em 2024, com lucros variáveis esperados na segunda metade e margens de um dígito médio previstas para 2025.

Pressões no Mercado Internacional: Enquanto a América do Norte permanece como motor de lucros, as operações da GM na China enfrentaram obstáculos no 1º trimestre, com o negócio passando de um centro de lucros histórico para um mercado desafiado. A CEO Mary Barra destacou o compromisso de longo prazo da empresa com a China, apesar de questionamentos de analistas sobre possíveis vendas de ativos.

Divisão Cruise de Veículos Autônomos: A unidade de veículos autônomos teve desempenho abaixo das expectativas, exigindo pausas operacionais e alocação significativa de capital. Este negócio intensivo em caixa representa uma reivindicação incerta na capacidade de geração de caixa robusta da GM.

Normalização de Inventário: A empresa saiu do 1º trimestre com 63 dias de inventário, acima das previsões internas e potencialmente limitando o poder de precificação se a procura diminuir.

O Caso otimista: Por que as preocupações de curto prazo podem estar exageradas

Embora esses desafios mereçam atenção, vários fatores sugerem que o pessimismo atual do mercado pode estar precificando cenários piores. A economia dos EUA continua a demonstrar resiliência, com o Federal Reserve posicionado para implementar cortes de taxa ainda em 2024, o que pode apoiar a procura por automóveis.

A confiança da gestão da GM em alcançar rentabilidade em EVs até 2025 — um teste crítico da estratégia de transição da empresa — não deve ser descartada facilmente. O histórico de execução da empresa em seu negócio principal na América do Norte reforça essa credibilidade. Além disso, se os lucros tradicionais de motores de combustão interna persistirem nos níveis atuais enquanto as perdas em EVs se reduzem, a trajetória de lucros pode acelerar dramaticamente.

Consenso dos analistas e metas de preço para as ações da GM

A posição da comunidade de investidores reflete essa divisão entre otimismo e ceticismo. Entre os 22 analistas que cobrem as ações da GM, 13 mantêm classificações de “Compra Forte” e 1 tem “Compra Moderada”, enquanto 7 recomendam “Manter” e 1 uma “Venda Forte”. Essa distribuição sugere que ainda há um ceticismo relevante, criando um potencial de valorização assimétrica se o cenário otimista se confirmar.

O preço médio-alvo dos analistas é de 52,60 dólares, mas o alvo mais alto do mercado chega a 96 dólares — o que, se atingido, representaria mais do que o dobro do nível atual. Essa previsão fora da média oferece uma ponte para o psicológico nível de 100 dólares sob hipóteses moderadamente construtivas.

Previsão de preço para 2025: Caminhos para os 100 dólares

A previsão do preço das ações da GM para 2025 depende de várias variáveis críticas. Se a empresa conseguir navegar com sucesso na transição de EVs enquanto mantém uma forte rentabilidade na América do Norte, a expansão do múltiplo se tornará inevitável. Uma reavaliação de 4,76x para até mesmo 6,0x de PE — bem abaixo das normas históricas — impulsionaria uma valorização significativa.

A combinação de múltiplos de avaliação deprimidos, poder de lucros demonstrado e execução da gestão em um ambiente macroeconômico favorável posiciona as ações da GM como um potencial candidato a atingir os 100 dólares. O caminho permanece condicionado à entrega da estratégia de rentabilidade de médio prazo em EVs, mas as avaliações atuais oferecem uma margem de segurança substancial para investidores dispostos a aceitar esse trade-off risco-retorno.