O Bitcoin não atinge o topo pelo preço — atinge pelo risco.

O Índice de Sharpe tem revertido perto de cada pico de ciclo importante, muito antes do preço realmente descer. O preço pode permanecer alto, mas os retornos tornam-se ineficientes e a volatilidade começa a trabalhar contra si.

As Halvings impulsionam a valorização.
Os retornos ajustados ao risco desaparecem primeiro.

Este não é o fim do ciclo — é a fase em que a disciplina importa mais do que a convicção.

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