O Trono do Perp DEX em Mudança: Aster Desafia Hyperliquid à medida que o rebound do Airdrop da Lighter diminui

O panorama das exchanges descentralizadas perp está passando por uma mudança dramática. Enquanto a Hyperliquid brevemente recuperou a liderança no mercado perp com mais de $5 bilhões em volume médio diário de negociação na última semana, o novo desafiante Aster já conquistou o momentum—registrando um volume de negociação perp de $4,1 bilhões em comparação com os $2,8 bilhões da Hyperliquid em 19 de janeiro de 2026. Essa mudança destaca um ecossistema competitivo em amadurecimento, onde incentivos em tokens e retenção de usuários tornaram-se campos de batalha decisivos.

O Panorama Atual do Mercado Perp—Quem Está Liderando?

A dinâmica de liderança nas plataformas perp DEX conta uma história de mudanças rápidas. Segundo dados do DeFiLlama, Aster agora controla 17,45% da participação de mercado, enquanto Hyperliquid detém 11,89% e Lighter fica atrás com 9,59%. No entanto, o volume bruto não revela o quadro completo. Ao medir o interesse aberto—o capital real bloqueado em posições—Hyperliquid ainda domina com mais de $8,89 bilhões nas últimas 24 horas, seguido por Aster com $2,6 bilhões e Lighter com $1,3 bilhões. Essa divergência entre volume e interesse aberto revela algo crucial: Aster está impulsionando mais atividade de negociação, mas a base de usuários principal da Hyperliquid permanece mais comprometida em manter posições.

Nos últimos sete dias, a negociação perp da Hyperliquid acumulou $40,7 bilhões em volume, com um interesse aberto de $9,57 bilhões até 18 de janeiro. Esses números demonstram por que a plataforma dominou grande parte de 2025, comandando cerca de 70% do mercado perp. No entanto, essa posição dominante foi erodida dramaticamente à medida que os concorrentes implementaram campanhas agressivas de incentivos.

Por que o Momentum do Perp da Lighter Estagnou Após a Distribuição de Tokens

A trajetória da Lighter exemplifica um padrão recorrente no DeFi: crescimento explosivo seguido de colapso previsível assim que as recompensas secam. A plataforma distribuiu seu token LIT no final de dezembro, com o token inicialmente avaliado em cerca de $3,25 e valorizando o protocolo em aproximadamente $2,5 bilhões. Na corrida de 30 dias que antecedeu o airdrop, a Lighter registrou mais de $213 bilhões em volume de negociação perp, à medida que os usuários corriam para acumular pontos com recompensas nas Temporadas 1 e 2.

Depois, a estrutura de incentivos mudou. Assim que os tokens foram distribuídos aos agricultores de pontos elegíveis, a plataforma experimentou uma redução de três vezes no volume de negociação semanal. O token LIT, que atingiu um pico de $4,97, caiu desde então para $1,63 em 7 de fevereiro de 2026—uma queda acentuada de 67,2% desde sua máxima histórica. Essa queda não é por acaso; reflete a dura realidade econômica de que plataformas DeFi que oferecem recompensas em tokens frequentemente veem seus volumes despencar após as distribuições. Usuários que farmaram pontos para o airdrop não tinham mais incentivo para permanecer, levando a uma migração clássica de atividade para oportunidades mais novas.

A Push agressiva do Perp da Aster e o Crescimento de Novos Concorrentes

Enquanto a Hyperliquid estabiliza e a Lighter recua, a Aster posicionou-se como a força mais dinâmica no mercado perp. O aumento no volume perp da plataforma não aconteceu por acaso—reflete mecanismos de incentivo cuidadosamente orquestrados, projetados para capturar traders que buscam momentum. Mas a Aster não está sozinha. A Variational, atualmente em beta fechado, acumulou silenciosamente $1,65 bilhão em volume de negociação perp em 24 horas, já atingindo uma média de $1 bilhão em atividade diária. O surgimento de múltiplos concorrentes credíveis reflete a crescente sofisticação do ecossistema de futuros perp.

Coletivamente, o espaço de perp DEX acumulou mais de $12,56 trilhões em volume de negociação acumulado até 15 de janeiro de 2026, sinalizando um mercado grande o suficiente para suportar múltiplos vencedores. Essa escala atrai capital, talento de engenharia e uma corrente interminável de novos entrantes buscando conquistar participação de mercado por meio de um design de produto superior ou mecanismos de recompensa mais generosos.

O que Acontece a Seguir na Corrida do Mercado Perp DEX?

A questão fundamental que paira sobre o mercado perp é se a Hyperliquid conseguirá recuperar seu trono ou se a liderança atual da Aster representa uma mudança genuína na dinâmica de mercado. A vantagem da Hyperliquid permanece substancial—seus níveis de interesse aberto têm se mostrado resilientes mesmo com o volume migrando para rivais que oferecem incentivos em tokens. Isso sugere que a Hyperliquid possui algo mais difícil de replicar: lealdade genuína dos usuários e efeitos de rede.

No entanto, o momentum da Aster é inegável. Se a plataforma conseguir manter sua liderança em volume perp nos próximos sete dias, pode indicar que o mercado se fragmentou de forma fundamental. Essa fragmentação refletiria tendências mais amplas no DeFi, onde nenhum protocolo mantém um domínio monopolista indefinidamente.

O mercado perp não é mais uma corrida de um cavalo só. O que começou como um ecossistema dominado pela Hyperliquid transformou-se numa competição real onde incentivos importam, execução conta, e retenção de usuários emerge como o campo de batalha final. Para traders e observadores, o próximo movimento nesta saga perp revelará se o líder de mercado de hoje consegue defender sua posição ou se a era do domínio de uma única plataforma realmente chegou ao fim.