Alta no preço do café impulsionada pelo dólar fraco e pela escassez de oferta

Os preços do café têm subido mais recentemente nas sessões de negociação, com as variedades arábica e robusta a registarem ganhos sólidos. A subida do preço do café hoje reflete uma confluência de fatores: o índice do dólar caiu para mínimos de vários meses, desencadeando coberturas de posições vendidas nos mercados de commodities, enquanto restrições de oferta em regiões produtoras principais continuam a sustentar as avaliações. O arábica subiu +0,92% enquanto a robusta avançou +2,88%, com esta última a atingir um pico de 1,5 meses. Este rally destaca a complexa interação entre movimentos cambiais, dinâmicas de produção e níveis globais de inventário que moldam o comportamento do preço do café.

Fraqueza do Dólar Desbloqueia Demanda por Commodities

A recente queda do índice do dólar para um mínimo de 3,5 meses tem sido um catalisador principal para o rally mais amplo das commodities, com o café a beneficiar juntamente com outros mercados. Quando a moeda dos EUA enfraquece, as commodities denominadas em dólares tornam-se mais acessíveis para compradores internacionais, incentivando coberturas de posições vendidas por parte dos traders e renovando o interesse na procura. Esta dinâmica cambial macroeconómica tem sido historicamente um dos fatores mais confiáveis para os movimentos de preço do café, pois torna as importações físicas mais acessíveis ao mesmo tempo que desencadeia ajustes técnicos no mercado.

Obstáculos à Produção e Exportação no Brasil

O Brasil continua a ser o principal produtor de arábica do mundo, e os desenvolvimentos recentes aí têm peso desproporcional nos preços globais do café. Os dados de exportação mostram um quadro preocupante: as exportações totais de café verde do Brasil caíram 18,4% em relação ao ano anterior, com os embarques de arábica a diminuir 10% e os de robusta a colapsar 61%. Estas quedas sinalizam condições de mercado apertadas mesmo com a temporada de colheita a decorrer. Para além das preocupações de oferta, a precipitação na maior região produtora de arábica do Brasil, Minas Gerais, caiu bem abaixo da média histórica, atingindo apenas 53% dos níveis normais. O clima seco normalmente reduz o potencial de rendimento e levanta questões sobre a sustentabilidade da produção na principal nação produtora do mundo, oferecendo suporte fundamental aos preços do café.

Recuperação de Inventário Cria Sinais Mistas

Os inventários de café monitorizados pela ICE têm apresentado uma dinâmica interessante. Enquanto os stocks de arábica caíram para um mínimo de 1,75 anos, aproximadamente 398.645 sacos, posteriormente recuperaram para 461.829 sacos — um máximo de 2,5 meses. De forma semelhante, os inventários de robusta atingiram um mínimo de 1 ano, mas recuperaram para 4.609 lotes nas semanas recentes. Esta recuperação nos stocks de armazém representa um obstáculo à valorização do café, pois stocks abundantes tendem a diminuir o sentimento de alta. No entanto, os níveis de inventário permanecem historicamente modestos, impedindo uma queda dramática nas avaliações.

Surge de Robusta no Vietname Pressiona o Equilíbrio do Mercado

O Vietname, maior produtor mundial de robusta, emergiu como uma força cada vez mais dominante na oferta global de café. As exportações do país em 2025 aumentaram 17,5% em relação ao ano anterior, atingindo 1,58 milhões de toneladas métricas, enquanto a produção está projetada para alcançar 1,76 milhões de toneladas métricas — um máximo de 4 anos. Esta expansão criou uma pressão estrutural de preços, especialmente para a robusta, à medida que os crescentes stocks vietnamitas competem diretamente com outras origens e testam a disposição dos compradores em pagar preços premium. A Associação de Café e Cacau do Vietname indicou que a produção pode ser 10% superior ao ano anterior se o clima colaborar, adicionando mais uma camada de pressão descendente sobre as avaliações da robusta.

Perspectivas de Produção Global e Oferta a Longo Prazo

A Organização Internacional do Café reportou que as exportações globais de café para o ano de comercialização atual caíram apenas 0,3% em relação ao ano anterior, sugerindo uma procura relativamente estável apesar dos preços mais altos. No entanto, olhando para o futuro, as dinâmicas de oferta são mistas. O Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA projeta que a produção mundial de café em 2025/26 aumentará 2,0% para um recorde de 178,848 milhões de sacos, embora a produção de arábica deva diminuir 4,7% enquanto a robusta sobe 10,9%. A produção do Brasil deve diminuir 3,1%, enquanto a de Vietname aumenta 6,2%, atingindo um máximo de 4 anos de 30,8 milhões de sacos. Estas mudanças estruturais destacam uma reequilíbrio gradual: o arábica torna-se relativamente mais escasso enquanto a robusta expande, uma dinâmica que pode manter os preços do arábica sustentados enquanto pressiona as avaliações da robusta. Os stocks finais estão projetados a cair 5,4% para 20,148 milhões de sacos, oferecendo um suporte modesto à perspetiva geral do preço do café.

Conclusão: Dinâmicas Concorrentes Moldam a Trajetória do Preço do Café

Os movimentos recentes do preço do café refletem uma batalha entre fatores de suporte — fraqueza do dólar, fraqueza das exportações brasileiras, precipitação abaixo da média e níveis modestos de inventário global — e obstáculos de baixa, incluindo a expansão massiva de robusta no Vietname e previsões de produção global recorde. A curto prazo, os fluxos cambiais macroeconómicos e as preocupações de oferta de curto prazo provavelmente dominarão a direção do preço do café, enquanto a trajetória a longo prazo dependerá de quão rapidamente a expansão da produção vietnamita impacta os preços de equilíbrio do mercado e se o clima no Brasil se recupera ou deteriora ainda mais.