Enquanto o preço do ouro sobe acima dos 5.000 dólares, a fase de correção do Bitcoin intensifica-se

Embora o ouro e a prata se destaquem, a fraqueza do Bitcoin simboliza o desequilíbrio do mercado. Em janeiro de 2026, o BTC mantém-se à volta dos 84.000 dólares, representando uma queda de 17,2% no último ano. Entretanto, o ouro aproxima-se do seu nível histórico de 4.930 dólares por onça, enquanto a prata também está a subir acima dos 96 dólares. Esta disparidade de desempenho entre classes de ativos tem gerado discussões significativas entre os participantes do mercado.

Metais preciosos ganham ímpeto, enquanto o Bitcoin corrige

Durante a sessão de mercado de quinta-feira, o ouro atingiu o nível dos 4.930 dólares por onça, representando um aumento de 1,7%. A prata também subiu 3,7% para recuperar o nível dos 96 dólares. Por outro lado, o Bitcoin caiu de 89.000 dólares para o nível de 84.000 dólares, corrigindo mais de 30% em relação ao seu máximo histórico de 126.000 dólares no início de outubro de 2024.

Por detrás desta flutuação de preços está a mudança dos investidores para longe dos ativos de risco. Apesar da sua narrativa como um “ativo real”, o BTC está a negociar como um ativo de alto risco beta, cada vez mais rejeitado por investidores que procuram uma reserva de valor.

O Fim da História do Recrutamento ou um Ajuste Temporário

Jim Bianco, da Bianco Research, aponta que a narrativa em torno da adoção do Bitcoin está a perder força. Segundo ele, “os anúncios de recrutamento já não são eficazes no mercado”, sugerindo que a fonte de nova procura pode estar a secar.

Em contraste, Eric Balchunas, analista sénior de ETFs na Bloomberg, oferece uma perspetiva diferente. Destacou que o Bitcoin, que era de 16.000 dólares no inverno cripto de 2022, subiu para 126.000 dólares em apenas 20 meses. Ele salientou que a correção após registar um retorno de cerca de 300% é um processo de formação de preços bastante saudável.

O Cash-Out Inicial dos Investidores Acelera

Um dos principais fatores que contribuem para a recente fraqueza dos preços do Bitcoin é a tomada de lucros por parte dos primeiros investidores. Balchunas descreveu este fenómeno como uma “IPO silenciosa para o Bitcoin.” O processo pelo qual investidores que detêm há mais de 10 anos retiram grandes quantias de dinheiro está a criar uma pressão de oferta que excede a capacidade de absorção do mercado.

Como exemplo prático, um investidor inicial reportou ter vendido 9 mil milhões de dólares em BTC em julho de 2025. Embora estas grandes vendas proporcionem uma pressão descendente de curto prazo sobre os preços, também sugerem um enraizamento de mercado a longo prazo.

A seguir quase todos os ativos nos últimos 14 meses

Numa perspetiva mais ampla, nos últimos 14 meses imediatamente após a vitória eleitoral de Trump em novembro de 2024, o desempenho do Bitcoin ficou muito atrás. Segundo dados da Bianco, o Bitcoin registou uma queda de 2,6% durante este período. Por outro lado, a prata subiu 205%, o ouro 83%, o Nasdaq 24% e o S&P 500 17,6%.

Particularmente intrigante é que, apesar dos ganhos anuais de 122% do Bitcoin em novembro de 2024, superando significativamente o ouro, a posição inverteu-se nos meses seguintes. Balchunas salientou que “o BTC está numa fase estagnada enquanto todos os outros ativos progridem rapidamente até surgir um novo tema.”

Os indicadores de sentimento também sugerem divergência

Um conjunto de indicadores que sugerem o sentimento do mercado também esclarece este contraste. O índice Gold Fear & Greed da JM Bullion sinalizou uma alta extrema no mercado de metais preciosos, refletindo uma situação de negociação sobreaquecida que viu um aumento nominal de valor de aproximadamente 1,6 biliões de dólares num único dia. Por outro lado, indicadores cripto semelhantes continuam na zona de medo.

Esta divergência sugere que a distância psicológica entre investidores está aberta entre o ouro e o Bitcoin, e é provável que a tendência da preferência pelo ouro continue a curto prazo.