Os sinais dovish de Powell tornam-se hawkish, provocando turbulência no mercado

O anúncio de política recente do Federal Reserve transmitiu uma mensagem contraditória que deixou os investidores a tentarem interpretar as verdadeiras intenções do banco central. Enquanto a orientação escrita do FOMC parecia dovish e favorável ao mercado, as declarações subsequentes do Presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, pintaram um quadro drasticamente diferente, desencadeando uma das sessões de negociação mais voláteis das últimas semanas.

A subida de 75 pontos base e o alívio inicial do mercado

O FOMC aprovou a sua quarta subida consecutiva de 75 pontos base na quarta-feira, uma medida que os mercados já tinham antecipado e acolhido positivamente. Após o anúncio, as ações dispararam à medida que os investidores se confortaram com a orientação existente do banco central. A declaração escrita sugeria uma abordagem mais moderada no futuro, nomeadamente ao indicar que “o Comité levará em consideração o aperto cumulativo da política monetária, os atrasos com que a política monetária afeta a atividade económica e a inflação, bem como os desenvolvimentos económicos e financeiros.”

Esta linguagem sinalizou aos traders que os futuros aumentos das taxas poderiam ocorrer a um ritmo mais lento — um tom dovish que alimentou o rali inicial nos principais índices.

De promessas dovish à realidade hawkish

No entanto, o otimismo revelou-se de curta duração. Durante a conferência de imprensa, Powell mudou a narrativa, enfatizando que o Federal Reserve iria elevar as taxas mais do que o previsto anteriormente. Este pivô inesperado quebrou o sentimento dovish que tinha ganhado impulso poucos momentos antes.

A reação do mercado foi rápida e severa. O S&P 500 reverteu o curso e terminou a sessão com uma queda de 2,39%, enquanto o Nasdaq sofreu perdas ainda mais acentuadas, caindo 3,15%. A reversão abrupta demonstrou o quão sensíveis os mercados são às mudanças na mensagem do banco central, especialmente em relação à taxa terminal de fundos — o nível final ao qual o Fed pretende pausar os aumentos das taxas.

Bitcoin desafia os padrões tradicionais de volatilidade

Enquanto as ações suportaram o peso da venda, o Bitcoin apresentou uma anomalia curiosa. No momento da escrita, o BTC tinha acumulado apenas uma queda de 1%, superando substancialmente os índices tradicionais de ações em termos percentuais. Esta divergência desafia a narrativa predominante de que o Bitcoin move-se em sintonia com as ações.

Embora as criptomoedas permaneçam correlacionadas com os mercados de ações, a resiliência relativa do Bitcoin durante este pico de volatilidade sugere que a relação pode ser mais subtil do que se assume normalmente. A limitação da desvalorização do Bitcoin, em comparação com a queda de 3,15% do Nasdaq, destaca uma realidade frequentemente negligenciada: as duas classes de ativos nem sempre se movem de forma idêntica, mesmo durante períodos de stress no mercado.

A conclusão

A mensagem mista de Powell exemplificou os desafios que o Fed enfrenta na comunicação com os mercados. Uma abertura dovish seguida de detalhes hawkish criou um efeito de chicote para os investidores que tentavam posicionar-se. Entretanto, a modesta queda do Bitcoin em relação às ações serve como um lembrete de que o mercado de criptomoedas, embora influenciado por fatores macroeconómicos, opera com dinâmicas próprias distintas.