2026: O Ponto de Inflexão para Mercados de Capitais Tokenizados 24/7

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Percepções de Especialistas

2026 Marca o Ponto de Inflexão para os Mercados de Capitais 24/7

Por David Mercer, CEO, LMAX Group

Os mercados de capitais ainda operam com base numa premissa de há um século: descoberta de preços orientada pelo acesso, liquidação em lotes e colaterais que permanecem ociosos. Essa premissa está a desmoronar-se. À medida que a tokenização acelera e os ciclos de liquidação comprimem-se de dias para segundos, 2026 marcará o ponto de inflexão onde os mercados contínuos passam de teóricos a estruturais.

As próprias previsões implicam que isto é inevitável, embora variem na sua ambição. Até 2033, os participantes do mercado projetaram que o crescimento do mercado de ativos tokenizados atingirá os $18,9 trilhões. Isto representa uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 53%. Isto não é especulativo e, na minha opinião, é modesto—mas é um marco lógico após três décadas de esforços para reduzir atritos nos mercados de capitais, desde a negociação eletrónica e execução algorítmica até à liquidação em tempo real. Acredito, no entanto, que, uma vez que o primeiro dominó caia, há potencial para que 80% dos ativos do mundo sejam tokenizados até 2040. As curvas em S não apenas se acumulam a 50% ao ano—pense em telemóveis ou viagens aéreas.

O que muda num mercado 24/7 não são apenas as horas de negociação. É a eficiência de capital. Hoje, as instituições pré-posicionam ativos com dias de antecedência. Passar para uma nova classe de ativos requer onboarding mais posicionamento de colaterais e pode levar de cinco a sete dias, no mínimo. O risco de liquidação e os requisitos de pré-financiamento bloqueiam o capital em ciclos T+2 e T+1, criando atrito em todo o sistema.

A tokenização elimina esse atrito. Quando o colateral se torna fungível e a liquidação acontece em segundos, em vez de dias, as instituições podem realocar carteiras de forma contínua. Ações, obrigações e ativos digitais tornam-se componentes intercambiáveis de uma única estratégia de alocação de capital sempre ativa. A distinção de fim de semana desaparece. Os mercados não fecham, eles reequilibram-se.

Isto tem efeitos de segunda ordem na liquidez. O capital preso em ciclos de liquidação tradicionais é desbloqueado. Stablecoins e fundos de mercado monetário tokenizados tornam-se o tecido conectivo entre classes de ativos, permitindo movimentos instantâneos entre mercados anteriormente isolados; os livros de ordens aprofundam-se, os volumes de negociação aumentam e a velocidade do dinheiro digital e fiduciário acelera-se à medida que o risco de liquidação diminui.

Para as instituições, 2026 é o ano em que a prontidão operacional se torna urgente. As equipas de risco, tesouraria e operações de liquidação devem passar de ciclos de lotes discretos para processos contínuos. Isso significa gestão de colaterais 24/7, AML/KYC em tempo real, integração de custódia digital e aceitação de stablecoins como vias de liquidação funcionais e fluidas. As instituições que conseguirem gerir liquidez e risco de forma contínua captarão fluxos que outras não conseguem estruturalmente.

A infraestrutura já está a formar-se com custodiante regulados e soluções de intermediação de crédito a evoluir de provas de conceito para produção. A aprovação pela SEC para conceder à Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) a autorização para desenvolver um programa de tokenização de valores mobiliários que regista a propriedade de ações, ETFs e títulos do governo na blockchain indica que os reguladores estão a considerar seriamente esta fusão. Uma maior clareza regulatória continua a ser essencial antes do deployment em larga escala, mas as instituições que começarem a construir capacidade operacional para mercados contínuos estarão agora bem posicionadas para agir rapidamente quando os quadros regulatórios se consolidarem.

Os mercados sempre evoluíram para um acesso maior e atrito menor. A tokenização é o próximo passo. Até 2026, a questão não será se os mercados operam 24/7, mas se a sua instituição consegue fazê-lo. Se não conseguir, pode não fazer parte deste novo paradigma.

Manchetes da Semana

Por Francisco Rodrigues

Enquanto os EUA e o Reino Unido enfrentaram obstáculos regulatórios na semana passada, a adoção global acelerou-se à medida que a Coreia do Sul desbloqueou tesourarias corporativas, uma grande corretora integrou financiamento com stablecoin e a rede Ethereum viu a adoção aumentar.

• Legislação cripto importante estagna devido ao debate sobre rendimento de stablecoins: Uma legislação significativa de cripto nos EUA enfrentou obstáculos no Comité Bancário do Senado devido ao rendimento de stablecoins, um ponto de atrito que enfrenta colisões entre bancos tradicionais e emissores não bancários.

• Grande corretora lança funcionalidade de depósito em stablecoin: Um gigante da negociação eletrónica lançou uma funcionalidade que permite aos clientes depositar USDC (e em breve RLUSD e PYUSD) para financiar contas de corretagem instantaneamente, 24/7.

• Coreia do Sul levanta proibição de 9 anos sobre investimento corporativo em cripto: Reguladores sul-coreanos levantaram uma proibição de quase uma década, permitindo agora que empresas públicas mantenham até 5% do seu capital próprio em ativos cripto, limitados às principais tokens como BTC e ETH.

• Legisladores do Reino Unido pressionam para proibir doações políticas em cripto devido a receios de interferência estrangeira: MPs seniores do Labour estão a pedir ao Primeiro-Ministro Keir Starmer que proíba doações de criptomoedas a partidos políticos, citando preocupações sobre interferência estrangeira nas eleições.

• Mais pessoas usam Ethereum pela primeira vez, mostram dados: O Ethereum registou um aumento significativo de novos endereços a interagir com a rede, indicando uma participação renovada.

Vibe Check: 2026—O Segundo Ano do Cripto?

Por Andy Baehr, Chefe de Produto e Pesquisa, CoinDesk Indices

Passou um ano desde o segundo dia de posse de Donald Trump. Para o cripto, esse dia representou a esperança (e expectativa) de uma nova era em que a ambiguidade regulatória e as repressões seriam substituídas por progresso legislativo e estrutural.

Por isso, 2025 pareceu-me um ano de caloiro para o cripto—o primeiro ano de matrícula na principal instituição de capitalismo e finanças de alto nível, os Estados Unidos.

Isso faria de 2026 um ano de segundo ano—um ano para construir, crescer e especializar-se, agora que os pré-requisitos do primeiro ano foram satisfeitos e o ambiente é familiar.

A Nota do Relatório

Então, como correu o ano de caloiro? Antes de começarmos, lembremo-nos da forte e “ampla” recuperação que se seguiu a um resultado de Dia das Eleições que não foi particularmente surpreendente. Essa festa continuou, com alguns breves intervalos, até ao Dia da Posse, quando o bitcoin atingiu um máximo histórico.

O que se seguiu foram quatro trimestres distintos em humor e resultado. Como a maioria dos caloiros entusiastas, o cripto aprendeu a sua primeira lição cedo, acabando a lua-de-mel de orientação. A Tensão Tarifária e a ressaca resultante fizeram o bitcoin cair abaixo de 80.000 e o ETH para cerca de $1500.

No segundo trimestre, um mercado reidratado e energizado encontrou o seu ritmo, destacando-se na sua tese de IPO e preparando grandes projetos no início do terceiro trimestre. À medida que o trimestre avançava, tudo encaixou, com novos máximos históricos e stablecoins por toda parte.

Por isso, o quarto trimestre foi tão doloroso. Um semestre difícil marcado por volatilidade significativa—um verdadeiro matador de confiança. Não houve recuperação.

No final, importa como se performa.

Evitar uma Recaída de Segundo Ano

Raramente antecipámos um trimestre com tanta energia e entusiasmo como hoje, com uma lista poderosa de lançamentos de clientes e um pipeline rico em produtos revolucionários. Ainda assim, percebemos que, para evitar a famosa “recaída de segundo ano”, o cripto tem de acertar algumas coisas em 2026.

Legislar e regular. Uma legislação crítica de cripto enfrenta um caminho difícil, com a controvérsia sobre recompensas de stablecoins a complicar um cronograma já difícil. Pequenos pontos devem ser deixados de lado e compromissos feitos para avançar nesta legislação crucial.

Descobrir a distribuição. O maior desafio do cripto continua a ser construir canais de distribuição relevantes além de traders autodirigidos. Até que o cripto alcance segmentos de retalho, alta renda, riqueza e institucionais com os mesmos incentivos de alocação que outras classes de ativos, a aceitação institucional não se traduzirá em desempenho institucional. Os produtos financeiros devem ser vendidos para serem utilizados.

Focar na qualidade. Dados de desempenho relativo demonstram que ativos digitais maiores e de maior qualidade continuarão a prevalecer. Nomes de topo—moedas, plataformas de contratos inteligentes, protocolos defi, infraestruturas essenciais—oferecem bastante amplitude para diversificação e novos temas sem sobrecarga cognitiva.

O segundo ano pode ser intimidante e implacável, mas também pode ser inesquecivelmente produtivo e bem-sucedido. Este ano oferece ao cripto a oportunidade de começar a contribuir de forma mais significativa para carteiras multi-ativos e mercados globais de negociação e gestão de risco.

Gráfico da Semana: Correlação entre Bitcoin & Ouro Torna-se Positiva

Enquanto o ouro atinge novos máximos históricos, a correlação móvel de 30 dias do bitcoin virou-se para positivo pela primeira vez este ano, para 0,40. Apesar desta mudança, o BTC continua tecnicamente pesado, sem conseguir recuperar a sua média móvel exponencial de 50 semanas após uma queda de 1% na semana. O principal a monitorizar agora é se uma tendência de alta sustentada do ouro proporcionará um impulso de médio prazo para o bitcoin ou se a fraqueza persistente do preço do BTC confirma uma desconexão dos ativos tradicionais de refúgio seguro.