Como $36 Triliões na Dívida dos EUA Moldam os Seus Investimentos: A Realidade das Participações na China e no Estrangeiro

A conversa sobre a dívida dos EUA tem vindo a aquecer, com inúmeros debates sobre se as nações estrangeiras—especialmente a China—detêm demasiado poder sobre as finanças americanas. Mas a verdadeira história é muito mais subtil do que os títulos sugerem, e compreendê-la pode mudar a forma como pensa sobre o seu portefólio e estabilidade económica.

A Escala Real: $36,2 Trilhões Soa Apocalíptico (Até Fazer as Contas)

Vamos começar com o número principal: a dívida do governo americano está aproximadamente em $36,2 trilhões, de acordo com o Tesouro dos EUA. Para a maioria das pessoas, este valor é incompreensivelmente grande. Se retirasse $1 milhões diariamente durante um século, ainda assim não tocaria na superfície—seriam mais de 99.000 anos para esgotar $36 trilhões a esse ritmo.

Mas aqui está o contexto que importa: o património líquido das famílias americanas excede $160 trilhões. Isso é aproximadamente cinco vezes a dívida nacional. Quando colocamos desta forma, a proporção dívida-riqueza torna-se significativamente menos alarmante. A economia não está a afogar-se; está alavancada de uma forma que, historicamente, faz sentido para uma nação desenvolvida com mercados de capitais profundos.

Quem realmente possui esta dívida? Análise da Exposição Estrangeira

É aqui que a narrativa fica interessante. Os países estrangeiros detêm coletivamente cerca de 24% da dívida americana em circulação—not the majority, como alguns alarmistas sugerem. Os próprios americanos possuem aproximadamente 55%, enquanto a Reserva Federal e agências domésticas dos EUA detêm os restantes 21%.

Aquela fatia de 24% estrangeira importa, especialmente ao analisar países específicos. Em abril de 2025, os três principais detentores são surpreendentemente claros:

O Japão lidera com $1,13 trilhões, consolidando a sua posição como maior credor estrangeiro. O Reino Unido subiu para $807,7 mil milhões, deslocando a China do segundo lugar. A China, outrora o segundo maior detentor de dívida dos EUA, agora ocupa o terceiro lugar com $757,2 mil milhões—uma mudança significativa que reflete a estratégia deliberada de desinvestimento de Pequim nos últimos anos.

Para além dos “Três Grandes”, a propriedade torna-se cada vez mais fragmentada. a Bélgica detém $411,0 mil milhões, Luxemburgo $410,9 mil milhões, o Canadá $368,4 mil milhões, e a França $360,6 mil milhões. Os restantes detentores—incluindo a Índia ($232,5 mil milhões), o Brasil ($212,0 mil milhões), e a Arábia Saudita ($133,8 mil milhões)—cada um representa uma fatia gerível.

Dívida na China: Porque a Narrativa Importa Mais do que os Números

A redução constante das holdings de dívida dos EUA pela China conta uma história importante que muitas vezes é ignorada na cobertura sensacionalista. Em vez de desencadear uma disrupção catastrófica no mercado, a liquidação da China foi absorvida de forma suave ao longo de anos. A razão: nenhum país estrangeiro detém controlo suficiente concentrado para desestabilizar os mercados globais de obrigações.

Isto importa para a sua carteira porque significa que a propriedade estrangeira de dívida, mesmo por grandes potências como a China, não dá a nenhum país um “interruptor de morte” sobre a economia americana. Investidores em todo o mundo continuam a tratar os títulos do Tesouro dos EUA como os mais seguros e líquidos disponíveis—um estatuto que não foi seriamente ameaçado, apesar das tensões geopolíticas.

Os Verdadeiros Efeitos Económicos que Deve Acompanhar

A propriedade estrangeira influencia os mercados de formas específicas e mensuráveis. Quando a procura internacional por dívida dos EUA diminui, as taxas de juro tendem a subir. Por outro lado, um aumento na compra estrangeira cria pressão descendente sobre os rendimentos e pressão ascendente sobre os preços dos títulos. Estes movimentos propagam-se através das taxas de hipoteca, retornos de contas de poupança e avaliações do mercado de ações.

Para os americanos comuns, isto significa que o apetite estrangeiro por títulos do Tesouro influencia indiretamente os seus custos de empréstimo e retornos de investimento. Mas a relação é subtil e não é uniformemente negativa. Uma forte procura estrangeira tem historicamente mantido as taxas de juro americanas mais baixas do que seriam de outra forma, beneficiando compradores de casas e refinanciamentos.

A Conclusão: O Contexto Supera os Títulos

Apesar de preocupações legítimas sobre a sustentabilidade fiscal dos EUA, a situação da dívida permanece muito menos dramática do que a cobertura polarizada sugere. A natureza fragmentada das holdings estrangeiras—espalhadas por mais de 20 países, em vez de concentradas numa só—impede que qualquer ator único exerça controlo desproporcional. As enormes holdings do Japão parecem pequenas em comparação com a produção económica total e a riqueza doméstica dos EUA.

No final, os EUA continuam a ser o mercado de títulos governamentais mais profundo e fiável do mundo. Os países estrangeiros continuam a acumular dívida americana não por desespero, mas porque ela representa uma reserva de valor incomparável. Essa confiança, mais do que qualquer outra coisa, revela a verdadeira história: apesar dos números impressionantes, os mercados financeiros americanos mantêm a sua força fundamental.