A data de vencimento das opções de Bitcoin está próxima: será que o volume de negociação de $23,7 bilhões poderá impulsionar a tendência a romper?

Esta sexta-feira, chega a data de vencimento concentrado de opções de fim de ano, um momento histórico que pode transformar a tendência de curto prazo do Bitcoin. De acordo com os dados mais recentes do mercado, contratos de opções no valor acumulado de $23,7 bilhões estão em contagem decrescente, incluindo cerca de 3 milhões de opções de BTC e 4,46 milhões de contratos de opções IBIT. Esta festa de liquidez escassa, poderá ela trazer às negociações as oscilações de preço imaginadas?

Os três números-chave do vencimento de opções

O preço atual do Bitcoin oscila perto de $89,61K, ainda distante do ponto de dor máxima (Max Pain Point) de $95.000. A estrutura do mercado mostra que os níveis de $85.000 e $100.000 concentram as posições de opções mais densas, formando um centro de atração forte. Ainda mais importante, a relação Put/Call é de apenas 0,38, um valor extremamente baixo que já indica a dominação absoluta dos touros, ao mesmo tempo que cria uma grande oportunidade de rebound de curto prazo para os baixistas.

Segundo análise da QCP Capital, o efeito de férias de fim de ano está a diluir ainda mais a liquidez do mercado. Com os traders fechando posições para férias, o Open Interest de Bitcoin e Ethereum também diminui. Espera-se que, até o encerramento do ano, o mercado possa experimentar uma amplitude de variação de preço de 5%-7%.

Onde se encontra o equilíbrio entre força de compra e venda

A opinião do setor tende a acreditar que o Bitcoin provavelmente primeiro cairá e depois se recuperará. Do mapa de calor de liquidações, verifica-se que a faixa de $82.000-$84.000 acumula posições de alavancagem densas, podendo ser um ponto de teste de baixa inicial. A recuperação posterior enfrentará o “falso teto” de $90.000; ultrapassar essa posição acionará o sinal de início de uma verdadeira reversão de alta. Por fim, o ponto de dor máxima de $95.000 deve se tornar o foco deste ciclo — um preço desejado pelos compradores de opções e a última linha de defesa dos vendedores.

Vale notar que o Ethereum apresenta desempenho ainda mais fraco no mesmo período, com uma queda de 6,77% nas últimas 24 horas, indicando que, em um ambiente de retirada de liquidez em massa, a disposição ao risco do mercado está a diminuir rapidamente.

A armadilha de volatilidade sob efeito de férias

Dados históricos mostram que os picos de preço durante a semana de Natal, causados por baixa liquidez, tendem a recuar rapidamente após a retomada do mercado. Este ano, há ainda o agravante do ponto crítico de realização de perdas fiscais (tax-loss harvesting) em 31 de dezembro, que pode intensificar essa volatilidade irracional. A escassez de ordens sugere que qualquer fluxo de fundos de tamanho médio pode desencadear movimentos extremos de preço, elevando as exigências na gestão de posições.

Previsões principais

• Os contratos de opções de $23,7 bilhões que estão por vencer representam o maior evento de vencimento único do ano
• O Bitcoin pode primeiro cair para $82.000-$84.000 em busca de suporte, antes de reverter para o máximo de $95.000
• O desempenho fraco do Ethereum indica que os fundos podem estar realocando-se entre ativos de risco
• A escassez de liquidez durante as férias pode, paradoxalmente, tornar-se um indicador de previsão de curto prazo — metas de preço aparentemente certas podem sofrer reversões inesperadas