A recuperação económica da Alemanha: Por que os desafios estruturais podem persistir durante anos

A trajetória económica atual da Alemanha apresenta um enigma com que os responsáveis políticos continuam a lutar. A nação, outrora celebrada como o motor industrial da Europa, enfrenta agora uma teia interligada de obstáculos que resistem a soluções rápidas. Desde ventos contrários demográficos até défices de inovação, compreender a situação da Alemanha exige olhar além das medidas convencionais de estímulo.

A Bomba Demográfica que Está a Remodelar a Economia da Alemanha

Talvez o desafio mais subestimado que enfrenta a Alemanha seja o colapso demográfico. O Fundo Monetário Internacional projeta que a população em idade ativa do país irá contrair-se de forma mais acentuada do que qualquer outra nação do G7 nos próximos cinco anos. Quase 30% da força de trabalho atual deverá reformar-se até 2036—uma estatística impressionante que altera fundamentalmente as perspetivas económicas.

Esta mudança demográfica faz mais do que sobrecarregar as finanças públicas; ela agrava uma escassez de mão-de-obra já aguda em vários setores. Uma base fiscal em declínio, combinada com rácios de dependência crescentes, cria uma resistência estrutural que não pode ser resolvida apenas com iniciativas temporárias de despesa.

Estagnação Económica em Meio a Múltiplos Obstáculos

Desde à invasão da Rússia na Ucrânia em 2022, a economia alemã mal expandiu. Embora o país tenha conseguido libertar-se das importações de energia russa, agora enfrenta um aumento do desemprego que se aproxima dos três milhões e graves perturbações na fabricação automóvel—historicamente a joia da coroa do país.

O Chanceler Friedrich Merz alertou recentemente os parceiros da coligação no Bundestag de que várias empresas alemãs, desde corporações de topo até empresas de médio porte, encontram-se em posições precárias. Os fatores subjacentes—custos laborais elevados, complexidade regulatória e a erosão da competitividade global—mostram poucos sinais de abrandar.

Projeções de Crescimento Modesto Oferecem Pouco Conforto

As previsões de crescimento revelam quão limitadas permanecem as perspetivas de curto prazo da Alemanha. O banco central do país reviu para baixo a sua previsão de expansão para 2026, para apenas 0,6%, enquanto o Instituto Ifo projeta um desempenho ligeiramente melhor, de 0,8%.

O economista-chefe do Berenberg Bank, Holger Schmieding, prevê apenas 0,7% de crescimento para o ano atual, principalmente impulsionado pelos gastos do governo. Ele antecipa um aumento para 1,3% até 2027, à medida que um pacote de estímulo de €500 mil milhões começa a ganhar tração e o consumo privado se recupera gradualmente. Ainda assim, estas expectativas revistas sublinham como a economia da Alemanha deve recuperar lentamente o ímpeto.

A Lacuna de Inovação: O Calcanhar de Aquiles da Alemanha

Para além dos desafios cíclicos, existe uma vulnerabilidade estrutural: a insuficiente capacidade de inovação da Alemanha. O economista Peter Bofinger, outrora do Conselho de Especialistas Econômicos da Alemanha, levanta uma preocupação crítica: os responsáveis políticos podem estar a subsidiar excessivamente indústrias tradicionais enquanto negligenciam setores emergentes.

A economia alemã continua a depender desproporcionalmente da manufatura, precisamente o setor onde concorrentes chineses de custos mais baixos ameaçam cada vez mais a quota de mercado. O país também fica atrás no desenvolvimento de indústrias digitais robustas e ecossistemas de serviços financeiros. Este risco de concentração deixa a Alemanha vulnerável a disrupções setoriais.

De forma encorajadora, dados recentes indicam um crescimento do investimento em investigação e desenvolvimento, com aumentos mensuráveis no emprego focado em R&D. No entanto, Bofinger alerta que os subsídios energéticos correm o risco de sufocar os investimentos em inovação—uma má decisão estratégica com consequências a longo prazo.

Despesa de Defesa como Multiplicador de Inovação

Tanto Bofinger quanto o economista da London Business School, Paolo Surico, argumentam que o compromisso da Alemanha de aumentar significativamente os gastos militares até à meta da NATO de 3,5% do PIB poderia catalisar avanços tecnológicos.

A história fornece precedentes instrutivos. O GPS, a internet e até a penicilina surgiram de iniciativas de investigação financiadas pela defesa. Surico sustenta que o investimento estratégico do governo em investigação e desenvolvimento—em conjunto, e não subordinado, à aquisição de defesa—gera retornos superiores em relação à mera expansão do hardware militar.

Ele enquadra isto como uma escolha entre o “dissuasor Reagan” (acumulação militar) e o “dissuasor Kennedy” (liderança tecnológica)—sendo esta última a que proporciona uma prosperidade mais duradoura.

Transição Além dos Remédios Keynesianos

Bofinger defende, em última análise, uma mudança de paradigma na política económica alemã. Medidas convencionais de estímulo e alívio fiscal oferecem apenas paliativos temporários. O verdadeiro imperativo reside em abraçar o que o economista Joseph Schumpeter chamou de “destruição criativa”—o processo pelo qual a inovação substitui indústrias estabelecidas enquanto gera novo valor económico.

O apoio de curto prazo a setores em dificuldades pode paradoxalmente impedir a recuperação a longo prazo ao sustentar empresas não competitivas. O caminho a seguir para a Alemanha exige redirecionar o foco do estímulo cíclico para o financiamento sistemático da inovação—uma escolha mais exigente, mas, em última análise, mais recompensadora.

A recuperação da economia alemã será medida em anos, não em trimestres, e dependerá de uma transformação estrutural, e não de medidas políticas convencionais.