## A filosofia de investimento de Buffett que será comprovada em 2025—Como superar períodos extremos do mercado

Com Warren Buffett se preparando para deixar a gestão da Berkshire Hathaway no final de 2025, o mundo dos investimentos voltará a refletir sobre a soma de décadas de sabedoria acumulada. As cartas anuais aos acionistas, que o "Sábio de Omaha" tem publicado há 60 anos, não são apenas relatórios corporativos, mas um manual prático de psicologia de mercado e estratégias de capital. A trajetória de transformar uma fabricante de têxteis em declínio em um conglomerado de trilhões de dólares ilustra a eficácia de seus princípios de investimento.

### **Ler o frenesi e o medo do mercado—A essência do contrarianismo**

A dificuldade fundamental do investimento não é acertar o timing do mercado, mas fazer julgamentos diferentes dos demais. A frase revelada na carta de 1986, "Quando os outros estão gananciosos, tenha medo; quando os outros estão com medo, seja ganancioso", não é apenas um conselho psicológico, mas um plano de ação para obter lucros.

Desde a bolha ponto-com até a especulação com ativos digitais, ciclos de êxtase e colapso do mercado se repetiram. Investidores que continuaram a comprar com calma ativos de qualidade, quando estavam desvalorizados por pânico, construíram riqueza a longo prazo. Este princípio serve de base para decisões de investimento com visão de futuro e destaca a importância de manter a calma diante da psicologia de massa.

### **O poder de alocar capital—Compreensão essencial do valor do negócio**

A maior vantagem competitiva de Buffett é o controle sobre onde investir seu capital disponível. Quando adquiriu a Berkshire Hathaway em 1965, a decisão de investir em uma fabricante de têxteis em declínio parecia um erro superficial. Contudo, a flexibilidade de mover capital aprendida com essa experiência sustentou seu sucesso posterior.

Em 1982, ao falar sobre a aquisição total de boas empresas a preços justos, Buffett destacou a dificuldade e a recompensa dessa estratégia. A chave é entender profundamente o valor econômico futuro de uma empresa, seja ela listada ou privada. A capacidade de avaliar o crescimento do negócio, vantagem competitiva e qualidade da gestão é o que diferencia uma decisão de investimento acertada.

### **A armadilha do pagamento excessivo em aquisições—O custo da emissão de ações**

Muitas aquisições fracassam porque o comprador confia demais nas previsões otimistas do vendedor. A compra de 272 mil ações da General Lee em 1998, por exemplo, foi posteriormente reconhecida como um erro grave, pois o valor oferecido superava em muito o que foi recebido.

Buffett aponta que a causa fundamental do fracasso em aquisições é o fator humano: muitos CEOs são dominados por ambições e ego. O entusiasmo pela transação pode obscurecer avaliações objetivas de valor, prejudicando os acionistas do comprador. Essa advertência traz lições universais que transcendem épocas e setores.

### **Estratégia de investimento flexível—Fortalecendo com diversidade**

Em 1995, Buffett chamou sua abordagem de "estratégia dupla". Investir em ações de empresas listadas de alta qualidade e, ao mesmo tempo, adquirir controle total de negócios. Essa abordagem flexível de alocação de capital deu à Berkshire uma vantagem competitiva sobre concorrentes com estratégias únicas.

A capacidade de adaptar a forma de investir às oportunidades do mercado é, ela própria, uma habilidade de adaptação às mudanças do ambiente econômico. Ciclos econômicos, transformações setoriais e oportunidades por escala são elementos que sustentam o crescimento composto de longo prazo.

### **Risco na engenharia financeira—A bomba-relógio dos derivativos**

Em 2002, Buffett classificou os derivativos como "armas de destruição financeira em massa". Seu alerta sobre o risco sistêmico decorrente de conexões de alavancagem se concretizou na crise financeira de 2008. Uma teia de dependência mútua entre instituições começou a se romper, levando a uma cadeia de falências imprevisível.

Curiosamente, a Berkshire também possuía 251 posições em derivativos. A diferença é que sua participação era limitada àquelas situações em que o preço inicial estava claramente errado. A disciplina de confiar em engenharia financeira apenas quando as probabilidades eram altamente favoráveis revela o verdadeiro núcleo da gestão de risco.

### **Perceber vulnerabilidades potenciais**

Durante períodos de prosperidade, vulnerabilidades ocultas tendem a passar despercebidas. A metáfora de Buffett, "Quando a maré baixa, quem está nu é revelado", aponta que a verdadeira essência das empresas se mostra sob estresse.

Jogadores com alavancagem excessiva ou algumas empresas do setor de seguros parecem fortes na bonança, mas uma crise revela fraquezas fatais. Por outro lado, empresas com bases sólidas e discretas podem transformar dificuldades em oportunidades de vantagem competitiva.

### **Preparar-se para transformar crises em oportunidades—Estratégia de liquidez**

O objetivo de Buffett, há anos, é superar o índice S&P 500 com retornos de longo prazo. Uma das condições essenciais para isso é manter liquidez para aproveitar oportunidades durante quedas de mercado. Em 2016, ele afirmou que estar preparado para comprar "pechinchas" em momentos de pânico impulsiona o sucesso composto da Berkshire.

Acumular capital em tempos de prosperidade pode parecer ineficiente, mas uma posição de caixa que permite agir com coragem durante crises gera lucros extraordinários a longo prazo.

### **Direção e delegação—O valor de uma liderança confiável**

A decisão de alocar capital de forma descentralizada, confiando a gestão operacional a líderes competentes, é uma estrutura que aumenta a eficiência da Berkshire. Valorizando gestores experientes e comprovados, Buffett demonstra preferência por confiabilidade de longo prazo em vez de resultados de curto prazo.

Respeitar figuras como Rose Blumkin, que comandou um império de móveis até os 103 anos, revela o aspecto humano de sua filosofia de gestão. Desde 2005, a transparência no planejamento de sucessão reforça a estabilidade organizacional e a confiança dos investidores.

### **O legado que será herdado em 2025—O núcleo de uma estratégia disciplinada**

Ao se aproximar da aposentadoria, Warren Buffett deixa para trás 60 anos de cartas aos acionistas repletas de sagacidade, sabedoria e disciplina inabalável. Em uma era dominada por publicidade exagerada e especulação, sua mensagem fundamental continua brilhando.

Persistir na busca por valor, observar com frieza os extremos do mercado, priorizar a eficiência de capital a longo prazo e ter coragem de ir contra a maré—esses princípios, embora difíceis de prever o próximo ciclo de bolha, serão guias para superar turbulências futuras. Os investidores que ouvirem os ensinamentos do Sábio de Omaha poderão avançar com passos mais seguros mesmo em meio às oscilações do mercado.