## Histórico do desempenho do dólar australiano em 20 anos: por que está sob pressão a longo prazo? Como os investidores taiwaneses devem encará-lo?

**O dólar australiano é uma das cinco principais moedas em volume de negociação global** (logo após o dólar americano, euro, iene e libra esterlina), o par de moedas «AUD/USD» também está entre os cinco mais negociados mundialmente, apresentando vantagens de alta liquidez e spreads baixos, sendo muito adequado para operações de curto prazo ou estratégias de médio a longo prazo. Vale destacar que o dólar australiano sempre foi classificado como uma **moeda de alto rendimento**, comum em estratégias de carry trade. Mas, ao observar uma perspectiva de longo prazo, o desempenho geral do dólar australiano nos últimos dez anos tem sido bastante fraco, com apenas alguns períodos de forte recuperação.

**2020, durante a pandemia, foi um ponto de inflexão**. Naquele momento, a relativamente eficaz gestão da pandemia na Austrália, a forte absorção de commodities como minério de ferro pelos mercados asiáticos, além do suporte de políticas do Banco Central Australiano, impulsionaram o dólar australiano frente ao dólar em uma valorização significativa de cerca de 38% em apenas um ano. Contudo, na maior parte do tempo, o dólar australiano permaneceu em fase de consolidação ou sob pressão.

Na segunda metade de 2025, os preços do minério de ferro e do ouro subiram bastante, e a redução de juros pelo Federal Reserve dos EUA também atraiu fluxos de capital para ativos de risco, levando a uma oscilação de valorização do dólar australiano. O AUD/USD chegou a superar o nível de 0,6636, com uma alta anual de aproximadamente **5-7%**. No entanto, em uma análise de ciclo mais longo, a estrutura fundamental do dólar australiano ainda permanece relativamente frágil.

## Por que o desempenho do dólar australiano tem continuado a enfraquecer em 20 anos? Dilema duplo de demanda por commodities e força do dólar

**Nos últimos dez anos, o dólar australiano tem sofrido pressão contínua, com o apelo de altos juros diminuindo gradualmente, e a demanda por commodities também em declínio.**

Partindo do nível de 1,05 em início de 2013, o dólar australiano depreciou-se mais de 35% até 2023, enquanto o índice do dólar (DXY) subiu 28,35% no mesmo período, e principais moedas como euro, iene e dólar canadense também se depreciaram frente ao dólar, refletindo um **ciclo de forte valorização do dólar americano**. Seja na análise técnica ou fundamental, o AUD encontra-se em uma configuração relativamente desfavorável, o que explica por que, mesmo em momentos de recuperação, dificilmente consegue se manter em níveis elevados de forma sustentada.

**Comparação de períodos-chave do desempenho do dólar australiano:**

| Período | Contexto principal | Preços de commodities | Diferença de juros | Desempenho |
|---------|---------------------|----------------------|-------------------|------------|
| 2009-2011 | Recuperação forte da China | Alta expressiva | Juros australianos acima dos EUA | Chegou perto de 1,05 |
| 2020-2022 | Bull market de commodities global | Minério de ferro em alta | Rápida elevação de juros | Chegou a romper 0,80 |
| 2023-2024 | Recuperação fraca da China | Oscilação em níveis elevados | Redução do diferencial de juros | Tendência de enfraquecimento |
| 2025-2026(Previsão) | Corte de juros + recuperação de commodities | Reforço na tendência de alta | Possível ampliação do diferencial | Decisão de fortalecimento ou não |

Sempre que o dólar australiano se aproxima de máximas anteriores, há aumento na pressão de venda, refletindo a confiança limitada dos investidores na moeda. As principais razões apontadas incluem: **impacto das políticas tarifárias dos EUA no comércio global, pressão nas exportações de matérias-primas (metais, energia), enfraquecendo a característica de moeda de commodities do AUD; dificuldade de reversão do diferencial de juros entre EUA e Austrália; crescimento econômico doméstico australiano fraco, com menor atratividade de ativos.**

De uma perspectiva de médio a longo prazo, o dólar australiano parece mais uma moeda de “recuperação com falta de tendência clara”. Na ausência de um impulso de crescimento ou vantagem de diferencial de juros, seu movimento tende a ser dominado por fatores externos, e não por fundamentos internos, sendo essa uma das razões principais para o mercado manter uma postura cautelosa em relação ao AUD.

## Chaves para entender o movimento do dólar australiano: os três principais fatores de impulso

Para compreender as oscilações de alta e baixa do AUD, os investidores devem acompanhar os seguintes três indicadores essenciais:

### 1. Política monetária do RBA: o diferencial de juros pode ser reestruturado para recuperar competitividade

Como moeda de alto rendimento há muito tempo, a atratividade do dólar australiano depende profundamente da estrutura do diferencial de juros. Atualmente, a taxa de juros de caixa do Banco da Reserva da Austrália (RBA) está em torno de 3,60%, e o mercado já começa a projetar uma possível nova alta até 2026. O Commonwealth Bank of Australia (CBA) prevê que a taxa pode atingir até 3,85%.

Se a inflação persistir, e o mercado de trabalho permanecer resiliente, a postura hawkish do RBA ajudará o AUD a restabelecer sua vantagem de diferencial de juros; caso contrário, se as expectativas de aumento de juros se enfraquecerem, o suporte ao dólar australiano também diminuirá significativamente.

### 2. Economia chinesa e preços de commodities: o motor externo é crucial

A estrutura de exportação da Austrália é altamente concentrada em minério de ferro, carvão e energia, portanto, o AUD é essencialmente uma moeda de commodities, com a demanda da China sendo a variável mais importante.

Quando a atividade de infraestrutura e manufatura na China se recupera, os preços do minério de ferro geralmente sobem em sintonia, refletindo rapidamente na cotação do dólar australiano; por outro lado, se a recuperação da China for fraca, mesmo que haja uma breve alta de commodities, o AUD tende a recuar rapidamente, apresentando movimentos de “冲高回落” (alta rápida seguida de recuo).

### 3. Movimento do dólar e sentimento de risco global: os decisores do fluxo de capital

Do ponto de vista de fluxo de capital, o ciclo de política do Federal Reserve dos EUA continua sendo o núcleo do mercado cambial global. Em ambientes de corte de juros, o dólar tende a enfraquecer, beneficiando moedas de risco como o AUD; mas, se o sentimento de aversão ao risco aumentar e o capital retornar ao dólar, mesmo que os fundamentos do AUD não se deteriorarem, a moeda pode sofrer pressão.

Recentemente, o sentimento de mercado melhorou um pouco, mas os preços de energia e a demanda global ainda permanecem pessimistas, levando os investidores a preferir ativos de refúgio em vez de moedas de ciclo favorável como o austral, limitando seu potencial de alta.

**De modo geral**, para que o AUD saia de uma tendência de alta de médio a longo prazo, são necessários três fatores simultâneos: retorno do RBA à postura hawkish, melhora substancial na demanda da China, e o dólar entrando em uma fase de depreciação estrutural. Com apenas um desses fatores, o movimento do dólar australiano provavelmente permanecerá em uma faixa de oscilações, sem uma tendência de alta clara.

## Perspectiva do movimento do dólar australiano e do dólar taiwanês: roteiro de previsão para 2026 e além

O futuro do AUD depende principalmente de “**se a recuperação se converterá em uma tendência**”. A maioria dos analistas de mercado concorda que: o AUD pode ter espaço para uma recuperação de curto prazo, mas para retornar a uma tendência de alta forte, são necessárias condições macroeconômicas mais claras.

**As principais instituições apresentam previsões divergentes:**

Morgan Stanley estima que, até o final de 2025, o AUD/USD pode subir para cerca de 0,72, apoiado pela postura hawkish do Banco da Reserva da Austrália e pelo fortalecimento dos preços de commodities.

O modelo estatístico do Traders Union indica uma média de aproximadamente 0,6875 até o final de 2026 (faixa de 0,6738 a 0,7012), e até o final de 2027, a previsão é de cerca de 0,725, reforçando a resiliência do mercado de trabalho australiano e a recuperação da demanda por commodities. Essas previsões otimistas têm como base comum a expectativa de uma aterrissagem suave da economia americana e a queda do índice do dólar, o que beneficiaria o moeda australiana e outras moedas de commodities.

Por outro lado, o UBS mantém uma postura mais conservadora, acreditando que, apesar da resiliência da economia australiana, a incerteza no comércio global e as mudanças na política do Federal Reserve podem limitar o potencial de alta do AUD, prevendo que a cotação ao final do ano ficará próxima de 0,68.

Recentemente, o economista do CBA adotou uma visão mais cautelosa, prevendo que a recuperação do AUD pode ser apenas temporária. **Previsões indicam que o AUD/USD atingirá um pico em março de 2026, mas pode recuar novamente até o final do ano.**

Alguns analistas de Wall Street também alertam que, se os EUA evitarem uma recessão, mas o dólar permanecer forte (devido às diferenças de juros), o AUD terá dificuldades para romper a resistência de 0,67.

**Minha observação pessoal**: no primeiro semestre de 2026, o AUD provavelmente oscilará entre **0,68 e 0,70**, influenciado por dados chineses e pelo mercado de trabalho não agrícola dos EUA. O dólar australiano não deve cair drasticamente, pois os fundamentos australianos permanecem sólidos e o RBA mantém uma postura relativamente hawkish, mas também não deve subir até 1,0 (pois o dólar ainda possui vantagens estruturais). A pressão de curto prazo virá principalmente dos dados chineses, enquanto o fator de alta de longo prazo será sustentado pelas exportações de recursos da Austrália e pelo ciclo de commodities.

## Investimento em dólar australiano: compreendendo as características do mercado e mecanismos de negociação

O par AUD/USD é um dos cinco pares de moedas mais negociados globalmente, com fatores que influenciam seu movimento bastante diversos. Embora seja difícil prever com exatidão a cotação, a maioria dos modelos tem efeito limitado no curto prazo, mas, devido às características marcantes do dólar australiano e sua alta liquidez, a análise do movimento do AUD é relativamente acessível.

Como país exportador de commodities, o AUD possui uma clara característica de “moeda de commodities”, altamente correlacionada com preços de cobre, minério de ferro, carvão e outros materiais primários. Com base na análise de mercado, no curto prazo, o posicionamento hawkish do Banco da Reserva da Austrália e a alta nos preços de commodities podem oferecer suporte, mas, no médio a longo prazo, é importante ficar atento às incertezas da economia global e à possível recuperação do dólar, o que limitará o potencial de alta do AUD e tornará seu movimento mais volátil.

Embora o mercado cambial seja altamente volátil e difícil de prever com precisão, o AUD, devido à sua alta liquidez, padrão de volatilidade e estrutura econômica, torna a análise de tendências de médio a longo prazo mais acessível.

**O movimento do dólar taiwanês em relação ao dólar australiano** apresenta correlação positiva com o movimento do AUD/USD, e o desempenho do dólar taiwanês frente ao dólar também influenciará a cotação do AUD/TWD, portanto, os investidores devem acompanhar atentamente as tendências do dólar americano e do dólar taiwanês.