Razões para a queda do iene: análise detalhada! Mudanças nas expectativas de política do banco central impulsionam grande volatilidade na taxa de câmbio

As expectativas de decisão do banco central tornam-se o foco do mercado, o iene enfrenta uma mudança de direção

Esta semana, o mercado cambial apresentou uma clara divergência, com o USD/JPY a cair 0,16%, escondendo uma mudança significativa nas expectativas de política do banco central. O presidente do Banco do Japão, Ueda Kazuo, afirmou em 1 de dezembro que consideraria a possibilidade de aumento de juros em dezembro, uma declaração vista pelo mercado como o sinal de mudança de política mais evidente até agora. Os dados do mercado de swaps refletem que as expectativas de aumento de juros do Banco do Japão em 19 de dezembro subiram para 62%, em comparação com 30% há duas semanas, demonstrando uma reavaliação do mercado quanto à postura hawkish do banco central.

Ao mesmo tempo, as expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve também aumentaram, criando uma pressão bidirecional sobre o USD/JPY. Os dados da ferramenta FedWatch do CME mostram que o mercado espera uma probabilidade de 87,6% de corte de juros pelo Fed em dezembro. Essa combinação — aumento das expectativas de corte pelo Fed e fortalecimento das expectativas de aumento pelo Banco do Japão — impulsionou diretamente o potencial de valorização do iene.

Mudanças profundas nas razões para a queda do iene: expectativas de política e reavaliação do mercado

A Nomura Securities aponta que, com o aumento das expectativas de corte de juros pelo Fed em dezembro e o fortalecimento das expectativas de aumento pelo Banco do Japão, o padrão de consolidação de longo prazo do USD/JPY está sendo rompido. Isso reflete uma nova compreensão do mercado sobre a diferenciação na política monetária — quando um lado enfrenta um ciclo de corte de juros e o outro se prepara para aumentar, a moeda de menor taxa inevitavelmente enfrenta pressão de depreciação.

As declarações do primeiro-ministro japonês, Fumio Kishida, reforçaram ainda mais as expectativas de ajuste de política. Ela afirmou que o governo monitorará rigorosamente as flutuações cambiais e está preparado para tomar ações “necessárias” no mercado de câmbio, sugerindo uma postura de apoio à valorização do iene, o que elevou ainda mais a confiança nas expectativas de aumento de juros do mercado.

Grande recuperação do euro/dólar: o outro lado das expectativas de corte de juros

No contexto de fraqueza geral do dólar, o EUR/USD subiu 0,71%, enquanto o índice do dólar caiu 0,72%. As moedas não americanas beneficiaram-se amplamente, com o dólar australiano subindo 1,48%, a libra esterlina 1,03% e o iene 0,16%, formando uma visão de pessimismo em relação ao dólar.

Dados do mercado de trabalho dos EUA fracos e o crescimento do PPI (Índice de Preços ao Produtor) abaixo do esperado, juntamente com declarações dovish de oficiais do Fed como Waller e Williams, elevaram as expectativas de corte de juros. O ING acredita que, com o EUR/USD já próximo de 1,16, no curto prazo pode subir para 1,17, e se os riscos geopolíticos diminuírem e os dados dos EUA continuarem fracos, pode atingir 1,18 até o final do ano. O progresso nas negociações entre Rússia e Ucrânia também deu suporte adicional ao euro.

Perspectiva técnica: pontos-chave de rompimento e suporte

O USD/JPY está se aproximando de uma importante linha de média móvel de 21 dias; se essa linha for rompida, abrirá espaço para uma queda maior, com suportes em 154 e 153. Mas, se a linha de 21 dias for mantida, o USD/JPY provavelmente apresentará um movimento de oscilação, dificultando uma tendência de alta ou baixa clara no curto prazo.

No caso do EUR/USD, formou-se uma base em “W”, e o RSI indica que o impulso de alta ainda é forte. Se romper a resistência de 1,1656, abrirá espaço para uma alta maior. Por outro lado, se continuar sob pressão abaixo da média móvel de 100 dias, a probabilidade de correção aumentará, com suportes em 1,155 e 1,149.

Principais pontos de atenção do mercado nesta semana

O mercado acompanhará de perto os discursos de autoridades japonesas, rumores na mídia japonesa e os dados econômicos dos EUA. Se as expectativas de aumento de juros pelo Banco do Japão se fortalecerem ainda mais, o USD/JPY poderá cair ainda mais. Além disso, deve-se observar o progresso das negociações entre EUA e Rússia e os dados de PCE de setembro nos EUA — se a situação na Ucrânia e Rússia se aliviar e a inflação diminuir, o EUR/USD poderá subir ainda mais; ao contrário, se as negociações fracassarem ou a inflação superar as expectativas, o EUR/USD enfrentará pressão de baixa.