Tenho visto muitos projetos de RWA, mas a maioria tem um problema em comum: colocar títulos do governo, imóveis e crédito privado tudo no mesmo pool, e depois dizer que "pode resgatar a qualquer momento". Essa promessa soa bem, mas na prática é um desastre.

A lógica de camadas que a MultiFi @multiplifi criou é interessante. Eles fizeram um rwaUSDi, dedicado a ativos com liquidez menos forte — como crédito privado, imóveis comerciais, entre outros.

Não quer dizer que esses ativos não valham nada, mas se você realmente quiser liquidar, pode levar dias ou até semanas. Separar esses ativos de títulos do governo, que podem ser resgatados em segundos, não é uma ideia genial, mas ao menos é uma aceitação da realidade.

O que o pessoal do DeFi mais teme? Desalinhamento de expectativas. Os usuários acham que podem sair a qualquer momento, mas acabam descobrindo que não conseguem, e aí entra o pânico. Essa estratégia da MultiFi é como uma vacina preventiva: ao usar o rwaUSDi, você aceita automaticamente essa regra.

A meu ver, isso é bastante importante para a entrada de fundos institucionais. Os tradicionais têm uma grande quantidade de ativos alternativos, mas sempre tiveram dificuldade em encontrar uma porta de entrada na cadeia. Agora, com um canal exclusivo, que não polui o pool de liquidez principal e ainda oferece transparência na cadeia, é uma solução que não desagrada nem um lado nem outro.

Claro que, no final, tudo depende da execução. Mas essa abordagem é muito mais confiável do que aqueles projetos que prometem "tudo pode ser instantaneamente líquido".