A aprovação federal faz a Sable Offshore disparar, mas o pipeline passado de maio pode assombrar a recuperação

A oscilação regulatória acabou de mudar drasticamente para Sable Offshore (NYSE:SOC). Depois de a Administração de Segurança de Oleodutos e Materiais Perigosos aprovar a reinicialização do Sistema de Oleodutos Las Flores, a operadora de petróleo offshore com sede na Califórnia viu suas ações dispararem 36% na terça-feira, fechando a $10,38. Enquanto isso, os mercados mais amplos permaneceram relativamente discretos — o S&P 500 subiu apenas 0,44% para 6.909, e o Nasdaq Composite avançou 0,57% para 23.562, tornando o movimento da Sable ainda mais impressionante.

Os Catalisadores por Trás da Alta

O que desencadeou esse movimento explosivo? Na semana passada, os reguladores federais determinaram que seções-chave do Oleoduto Las Flores estavam sob sua jurisdição, em vez de sob supervisão da Califórnia. Essa distinção é extremamente importante. Ao transferir a autoridade para os reguladores federais, a Sable essencialmente removeu um grande obstáculo do seu caminho. A aprovação de terça-feira para reiniciar as operações representa o próximo dominó a cair — oferecendo à empresa um caminho concreto para retomar os negócios após anos de limbo regulatório.

O volume de negociações explodiu para 42 milhões de ações, aproximadamente cinco vezes a média diária de 8 milhões dos últimos três meses. Compare isso com a reação dos pares offshore da Sable: Borr Drilling e Nabors Industries ambos ganharam menos de 1%, reforçando que essa decisão é específica da empresa, não do setor como um todo. Desde o seu IPO em 2021, a Sable Offshore subiu apenas 7% no total — portanto, essa alta de um dia tem importância tanto psicológica quanto financeira.

O Passado Histórico

Aqui é onde a narrativa fica mais complicada. Há uma década, esse mesmo oleoduto derramou 20.000 galões de petróleo bruto no Oceano Pacífico. Essa história ambiental não foi esquecida. Grupos ambientais e legisladores da Califórnia já sinalizaram que vão contestar a decisão federal, e o legado do oleoduto pode permanecer uma questão política delicada que complicará operações suaves no futuro.

O valor de mercado de apenas $2 bilhões significa que a Sable Offshore continua sendo uma aposta binária — ou a trajetória regulatória se esclarece e as operações recomeçam de forma lucrativa, ou os desafios legais continuam a impedir a recuperação. É a definição de uma posição de alto risco, alta recompensa, onde a convicção do investidor importa mais do que a estabilidade fundamental.