Setor de Semicondutores cai à medida que o mercado digere sinais económicos mistos

A sessão de negociação de sexta-feira assistiu a uma venda pronunciada de tecnologia que se propagou pelos principais índices, com as ações de semicondutores a suportar a maior pressão de venda. O Nasdaq 100 liderou a queda, caindo 1,22%, enquanto o S&P 500 recuou 0,64% e o Dow Jones Industrial recuou de forma mais modesta, 0,20%. Os mercados de futuros estenderam essas perdas, com os futuros E-mini Nasdaq de setembro a cair 1,31% e os futuros E-mini S&P de setembro a cair 0,68%.

A Corrida de Tecnologia: O que desencadeou a queda

A fraqueza do setor de tecnologia resultou de previsões de lucros decepcionantes e preocupações com margens entre os pesos pesados da indústria. A Marvell Technology experimentou uma queda particularmente severa de 18% após revelar que a receita do data center do Q2 atingiu $1,49 bilhão, ficando aquém das expectativas de consenso de $1,52 bilhão. Essa falha desencadeou um efeito dominó no universo dos fabricantes de chips, com Broadcom, Nvidia e Advanced Micro Devices todos a ceder mais de 3% cada. A Lam Research caiu mais de 4%, enquanto empresas de design e equipamentos, incluindo ASML, Applied Materials, KLA Corp e Micron Technology, registaram quedas superiores a 2%.

A Dell Technologies estendeu as perdas no segmento de hardware, caindo mais de 8% para se tornar a maior declinadora do S&P 500 após reportar um lucro operacional de $2,28 bilhões no Q2, face às expectativas de $2,30 bilhões. Os comentários da administração sobre margens de lucro mais apertadas em servidores de IA levantaram preocupações sobre a sustentabilidade no lucrativo mercado de servidores de inteligência artificial. A Super Micro Computer caiu mais de 5% devido a preocupações relacionadas.

Obstáculos macroeconômicos aumentam enquanto a inflação permanece persistente

Para além das decepções nos lucros, o mercado enfrentou sinais econômicos conflitantes. O PMI de Chicago de agosto, divulgado pelo MNI, surpreendeu fortemente para baixo, caindo 5,6 pontos para 41,5, bem abaixo das previsões de 46,0. O sentimento do consumidor também esfriou inesperadamente, com o índice de sentimento do consumidor de agosto da Universidade de Michigan revisado para baixo para 58,2, face às expectativas de consenso de 58,6.

As pressões inflacionárias persistem apesar de algum alívio modesto. O índice de preços PCE núcleo de julho nos EUA — a medida de inflação preferida pelo Federal Reserve — subiu para +2,9% em relação ao ano anterior, atingindo o nível mais alto em cinco meses e permanecendo obstinadamente acima da meta de 2% do Fed. No entanto, as expectativas de inflação a longo prazo mostraram uma ligeira melhoria, com as expectativas de inflação de cinco a dez anos da Universidade de Michigan revisadas para baixo para 3,5%, de 3,9% anteriormente.

No lado do consumo, os gastos pessoais de julho aumentaram 0,5% mês a mês, o ritmo mais forte em quatro meses, sugerindo que a resiliência do consumidor permanece intacta apesar da incerteza económica.

Sinais de corte de juros do Fed oferecem suporte limitado

Comentários dovish de oficiais do Federal Reserve ofereceram algum suporte aos mercados de ações. O governador do Fed, Christopher Waller, declarou seu apoio a um corte de 25 pontos base na reunião do FOMC de setembro, observando que, com a inflação núcleo se aproximando da meta de 2% e os riscos no mercado de trabalho a aumentarem, “uma gestão adequada de riscos significa que o FOMC deve estar cortando a taxa de política agora”. A presidente do Fed de São Francisco, Mary Daly, sinalizou abertura para cortes de taxas em breve, sugerindo que “em breve será hora de recalibrar a política”.

Apesar desses sinais dovish, a precificação do mercado continua a refletir cautela. Os futuros de fundos federais estão atualmente a descontar uma probabilidade de 88% de um corte de 25 pontos base na reunião do FOMC de 16-17 de setembro, enquanto as probabilidades caem para 55% para um segundo corte na reunião de 28-29 de outubro.

Incerteza tarifária obscurece o panorama

Desenvolvimentos na política comercial adicionaram uma camada adicional de incerteza. O presidente Trump continuou a expandir as medidas tarifárias, ameaçando novas tarifas sobre semicondutores avançados e exportações de tecnologia em retaliação aos impostos sobre serviços digitais que afetam empresas americanas. Anteriormente, ele ampliou as tarifas sobre aço e alumínio para mais de 400 itens de consumo contendo esses metais, com efeito imediato e sem isenções para bens em trânsito.

A Caterpillar caiu 3% após alertar que as dificuldades tarifárias poderiam atingir até $1,8 mil milhões este ano, quase o dobro das estimativas anteriores. As orientações da empresa destacaram como a incerteza tarifária está a afetar as cadeias de abastecimento e o planeamento corporativo.

Pontos positivos: inovação em software e hardware

Nem todas as empresas de tecnologia sofreram. A Autodesk subiu mais de 9% para liderar as ganâncias do S&P 500 após divulgar uma receita líquida de Q2 de $1,76 mil milhões, acima do consenso de $1,72 mil milhões, e elevar a orientação do Q3 para $1,80-$1,81 mil milhões, face às expectativas de $1,77 mil milhões. A Ambarella disparou 16% após um EPS ajustado de 15 cêntimos no Q2, superando a previsão de 6 cêntimos, e elevou a sua previsão de crescimento de receita para 2026 para 31%-35%.

O setor de fintech também ganhou destaque, com a Affirm Holdings a subir 10% após divulgar uma receita do Q4 de $876,4 milhões, face às expectativas de $838,6 milhões. A SentinelOne acrescentou 6% após uma modesta revisão para cima na previsão de receita de 2026 para $998 milhões-$1 mil milhões.

As ações sensíveis a criptomoedas enfraqueceram juntamente com a queda de 3% do Bitcoin, atingindo uma baixa de sete semanas, com a Galaxy Digital a cair 4% e Coinbase e MicroStrategy ambos a perder mais de 1%.

Força da temporada de lucros desmente nervosismo de curto prazo

Por detrás dos títulos, os lucros do S&P 500 para o Q2 estão a apontar para um aumento de 9,1% em relação ao ano anterior, superando substancialmente as expectativas prévias de apenas 2,8% de crescimento. Com mais de 95% das empresas do S&P 500 a reportar, aproximadamente 82% superaram as estimativas de lucro, sugerindo saúde fundamental por detrás da volatilidade superficial. Essa resiliência dos lucros contrasta com a venda de tecnologia, sugerindo rotação de setor em vez de deterioração generalizada.

Os mercados globais apresentam quadro misto

As ações no exterior apresentaram sinais mistos. O Euro Stoxx 50 da Europa caiu 0,83% para um mínimo de duas semanas, pressionado pelos dados de inflação alemães, que saíram mais altos do que o esperado. O Nikkei 225 do Japão caiu 0,26%, enquanto o Shanghai Composite da China subiu 0,37%, sugerindo sentimento regional divergente.

Os rendimentos dos títulos do Tesouro a dez anos subiram, com o contrato de setembro a cair 2,5 ticks e o rendimento a subir 2,4 pontos base para 4,227%, refletindo a tensão contínua entre os receios de recessão e a inflação persistente que define o ambiente atual do mercado.