Reembolsos de Impostos de 2026 Podem Funcionar Como Pagamentos de Estímulo—Veja o que o Principal Estrategista do J.P. Morgan espera

Haverá um Cheque de Estímulo em 2025? Não Diretamente—Mas a Temporada de Impostos Pode Entregar Algo Melhor

A questão que muitos americanos têm na cabeça: haverá um cheque de estímulo em 2025? Segundo David Kelly, estrategista-chefe global da J.P. Morgan Asset Management, a resposta não é um pagamento direto—mas 2026 pode trazer algo notavelmente semelhante através de reembolsos fiscais inesperadamente altos.

Aqui Está o Porquê de os Americanos Devem Esperar Reembolsos Fiscais Substanciais em 2026

Quando a temporada de impostos chegar no início de 2026, o IRS deve processar aproximadamente 166 milhões de declarações de imposto de renda de pessoas físicas. Dessas, cerca de 104 milhões de contribuintes devem receber reembolsos, com um pagamento médio de $3.278 por declaração. Kelly observa que esses números podem, na verdade, superar as estimativas iniciais.

A razão? A natureza retroativa da legislação fiscal recente. Muitas das reduções de impostos assinadas em lei entraram em vigor em 1 de janeiro de 2025—antes que a maioria dos trabalhadores ajustasse suas retenções. Isso significa que os empregadores continuaram a deduzir a mesma quantia dos salários ao longo de 2025, mesmo que as novas regras fiscais permitissem aos trabalhadores manterem mais dinheiro.

Quais Benefícios Fiscais Estão Impulsionando Esses Grandes Reembolsos?

Vários dispositivos fiscais retroativos estão alimentando a expectativa de aumento nos reembolsos:

• Eliminação de impostos sobre gorjetas e horas extras—trabalhadores nos setores de serviços e manufatura verão reembolsos particularmente altos
• Remoção do imposto sobre juros de empréstimos de carro
• Deduções aprimoradas para aposentados, incluindo uma nova provisão de bônus
• Aumento nos limites de dedução do (SALT) imposto estadual e local
• Expansão permanente da dedução padrão e do crédito fiscal infantil, ambos retroativos para os ganhos de 2025

Como o IRS não atualizou os formulários W-2 e 1099 para refletir essas mudanças no meio do ano, a maioria dos contribuintes pagou a mais ao longo de 2025 sem perceber.

Por Que a JPMorgan Vê Isso Como uma Atividade Econômica Semelhante a Estímulo

A comparação de Kelly com os cheques de estímulo pandêmico não é casual. Ele argumenta que esses reembolsos vão “funcionar muito como uma nova rodada de pagamentos de estímulo, fortalecendo o consumo e as pressões inflacionárias no início de 2026.” Dado que aproximadamente $342 bilhão em reembolsos agregados ($3.278 × 104 milhões) poderiam atingir as contas dos consumidores simultaneamente, o efeito de estímulo econômico poderia ser substancial.

Poderiam Seguir Pagamentos Adicionais?

Kelly sugere que, uma vez que o impacto econômico da onda inicial de reembolsos diminua em meados de 2026, os legisladores podem considerar medidas de estímulo suplementares. Essas poderiam assumir a forma de cheques de reembolso tarifário ou outros pagamentos diretos, projetados para evitar uma desaceleração econômica causada pela implementação de tarifas e por políticas de imigração mais restritivas antes do próximo ciclo eleitoral.

A Troca Inflacionária: Por Que Este “Estímulo” Pode Sair Pela Culatra

No entanto, há uma desvantagem significativa nesta chuva de reembolsos. Injeções massivas de dinheiro dos consumidores frequentemente sobreaquecem a demanda, pressionando os preços para cima. Isso espelha o que aconteceu após as três rodadas de cheques de estímulo pandêmico—o aumento resultante no consumo provavelmente contribuiu para o pico de inflação dos últimos anos.

Se os reembolsos de 2026 desencadearem picos de demanda semelhantes, o Federal Reserve pode reconsiderar sua trajetória de corte de juros, tornando o empréstimo mais caro para os consumidores, apesar de seus bônus temporários em dinheiro. Em outras palavras, enquanto o reembolso imediato parece dinheiro grátis, as consequências inflacionárias a longo prazo podem erodir o poder de compra e a estabilidade econômica.

A Conclusão

Americanos esperando reembolsos fiscais substanciais em 2026 provavelmente verão essa previsão se concretizar. Se isso é uma boa notícia ou não, depende do seu horizonte de tempo—ganho de curto prazo versus pressões inflacionárias de longo prazo.