Significado de OTC｜Como funciona a negociação OTC e em que difere da negociação on-exchange?

OTC significa o quê? Definição de negociação fora de bolsa

Investidores à procura de ações de pequenas empresas com potencial muitas vezes não encontram essas oportunidades nas bolsas principais, sendo necessário recorrer ao mercado de balcão.

OTC é a abreviação de Over The Counter, que em português significa negociação fora de bolsa, referindo-se a transações realizadas sem passar por um mercado centralizado (como uma bolsa de valores), através de canais dispersos, incluindo bancos, corretoras, telefone ou sistemas eletrônicos de compra e venda direta de valores mobiliários e outros produtos. Este tipo de mercado também é conhecido como “negociação de balcão”, “mercado de balcão” ou “mercado de over-the-counter”.

A característica principal da negociação fora de bolsa é que os preços não são determinados por uma formação de mercado unificada, mas negociados diretamente entre as partes. Os contrapartes podem ser bancos, corretoras, empresas ou investidores individuais.

Empresas que realizam negociações OTC geralmente não atendem aos requisitos de listagem em bolsa, sendo predominantemente pequenas ou startups. Algumas empresas que cumprem os critérios de listagem optam por negociar fora de bolsa para evitar a divulgação excessiva de informações que possa gerar pressão competitiva. Com o crescimento da internet e a expansão dos mercados financeiros internacionais, a demanda por maior conveniência nas negociações aumentou, levando à rápida expansão do mercado OTC.

No entanto, em comparação com as negociações em bolsa, a transparência de preços no OTC é menor, e há uma ausência de regras rígidas de negociação, divulgação de informações e supervisão regulatória, o que aumenta o risco de crédito para as contrapartes.

Mecanismo de funcionamento do OTC

Tomando o mercado de Taiwan como exemplo, o processo geral de negociação OTC é o seguinte:

Primeiro passo: o investidor faz uma ordem através da corretora
A compra e venda de ações OTC segue o mesmo procedimento de ações listadas, sem necessidade de operações especiais.

Segundo passo: a ordem entra no sistema de matching
A corretora envia a ordem ao sistema de matching automático do centro de balcão (ATS), que realiza a correspondência de negócios com base nos princípios de “prioridade de preço” e “prioridade de tempo”. As regras técnicas de negociação são sincronizadas com as do mercado de listagem.

Horários e regras de negociação OTC:

• Pré-mercado: 08:30–09:00
• Negociação normal: 09:00–13:30
• Precificação pós-mercado: 13:40–14:30
• Precificação por leilão: a cada 5 segundos
• Limite de variação de preço: ±10% (igual ao mercado de listagem)
• Sistema de liquidação: T+2 (a liquidação ocorre em até dois dias úteis após a negociação)

O mercado OTC é composto principalmente por empresas de médio e pequeno porte em crescimento, apresentando maior volatilidade, mas com potencial de temas e crescimento atrativo. Como a liquidez é superior à do mercado de balcão emergente e o sistema é semelhante ao de bolsa, o acesso não é difícil. Contudo, devido ao menor tamanho das empresas, elas são mais suscetíveis a notícias e movimentos de mercado, exigindo cautela dos investidores quanto ao risco de oscilações de preço.

Categorias de produtos negociados no OTC

O mercado OTC abrange uma variedade de produtos muito maior do que o mercado de bolsa:

Ações
O maior mercado OTC, incluindo não apenas ações de empresas listadas, mas também ações de pequenas empresas e startups que não atendem aos requisitos de listagem ou que ainda não solicitaram a listagem.

Títulos de dívida
Mais adequado para negociação de títulos de dívida, devido ao grande volume de emissão e variedade, embora as negociações sejam menos frequentes.

Derivativos
Opções, futuros, contratos de spread e outros derivativos podem ser negociados OTC.

Câmbio
Negociações de moedas em plataformas diversas também fazem parte do OTC.

Criptomoedas
Ativos digitais populares podem ser negociados no mercado OTC, permitindo a compra de grandes volumes de criptomoedas de uma só vez, algo difícil de realizar em mercados especializados.

Negociação em bolsa vs negociação OTC: sete diferenças principais

Diferença na especificação do produto

Negociação em bolsa é padronizada, enquanto OTC é não padronizada. Por exemplo, na compra de ouro, a negociação em bolsa, como em bancos, segue padrões unificados, enquanto no OTC, como em casas de penhores, cada negociação pode variar, embora haja uma maior variedade de produtos, com características únicas.

Diferença no modelo de negociação

Negociação em bolsa utiliza leilão de agregação, sendo transparente e relativamente justa, porém com menor margem de lucro. OTC não possui restrições de divulgação, e as partes negociam diretamente. Como as informações não são públicas, a informação é mais importante que o capital.

Diferença nos principais produtos

Negociação em bolsa concentra-se em valores mobiliários e futuros, enquanto OTC é dominado por contratos de câmbio, criptomoedas e ações não listadas. Bolsa exige padronização e grande escala, com menos tipos de produtos; OTC oferece uma variedade muito maior.

Plataformas e supervisão

As bolsas são autorizadas pelo governo e reguladas por ele. O mercado OTC funciona por meio de redes de corretoras, com supervisão regulatória limitada. Como não há necessidade de autorização governamental, há risco de fraudes, com alguns operadores criando plataformas fictícias. Os investidores devem escolher plataformas reguladas e autorizadas pelo governo.

Transparência nas negociações

As bolsas divulgam preços e volumes, enquanto OTC nem sempre. Como o mercado OTC não possui requisitos obrigatórios de divulgação, há uma grande lacuna de informações, permitindo que investidores experientes obtenham retornos acima da média, enquanto os menos informados podem sofrer perdas excessivas.

Volume e liquidez

Negociação em bolsa apresenta maior volume e liquidez, atraindo capital internacional devido à supervisão adequada. OTC tem menor volume e liquidez, com maior risco de dificuldades na execução de negociações a bons preços.

Flexibilidade na forma de negociação

Negociações em bolsa são mais limitadas e com regras de controle de risco mais rígidas, incluindo limites de alavancagem e de venda a descoberto. OTC oferece maior flexibilidade, permitindo estratégias mais variadas.

Introdução ao mercado OTC de Taiwan

O mercado de ações de Taiwan é dividido entre a Bolsa de Valores e o Centro de Negociação de Balcão. O índice OTC (também chamado de índice de balcão) reflete o desempenho do mercado de ações OTC de Taiwan, sendo observado por muitos investidores para avaliar a tendência de ações de médio e pequeno porte.

A divisão em dois mercados visa garantir que as empresas listadas atinjam determinado tamanho, mas regras excessivamente rígidas podem dificultar o crescimento empresarial. Muitas startups têm potencial para desenvolver produtos inovadores, mas enfrentam dificuldades de financiamento.

Para solucionar isso, o governo criou o Centro de Balcão, com regras mais flexíveis. Empresas podem ingressar com a recomendação de pelo menos duas corretoras de apoio, e, se apresentarem bom desempenho em seis meses (lucro ou melhora na estrutura), podem solicitar a transferência para listagem ou de balcão.

Devido às regras mais brandas, o mercado OTC inclui tanto empresas de alta qualidade quanto especuladores. Algumas corretoras maliciosas recomendam ações de alto risco e manipulam preços para obter lucros rápidos. Assim, os investidores devem escolher boas empresas e corretoras confiáveis.

Vantagens do OTC

Maior variedade de opções de investimento
O mercado OTC permite acesso a derivativos, opções binárias, contratos de spread, câmbio e outros, com ampla variedade de mercados.

Negociação mais flexível
As formas de negociação e os produtos são mais adaptáveis, permitindo personalizar estratégias de acordo com os objetivos.

Alta alavancagem
Enquanto o mercado tradicional impõe limites, o OTC oferece múltiplas opções de alavancagem, potencializando ganhos.

Segurança e supervisão aprimoradas
Mercados OTC modernos adotam múltiplas camadas de segurança, similares às de mercados centralizados. Muitos corretoras operam sob autorização e supervisão de instituições financeiras reconhecidas, oferecendo maior segurança. Com conhecimento adequado, os investidores podem participar com confiança.

Riscos do OTC

Falta de supervisão
O mercado OTC não possui regras unificadas nem alta transparência, sendo mais suscetível a fraudes por corretoras não regulamentadas. Empresas listadas na bolsa devem seguir regras rígidas, enquanto muitas empresas não conformes operam apenas OTC.

Baixa liquidez
Os títulos negociados OTC têm liquidez inferior à de bolsas centralizadas, podendo dificultar a obtenção de bons preços.

Risco de volatilidade
O mercado OTC é mais vulnerável às oscilações de mercado, e a maioria dos investidores não dispõe de informações públicas e transparentes como as de bolsas.

Risco de crédito e fraudes
Negociações diretas podem levar a preços diferentes para diferentes compradores, e há risco de fraudes por parte de operadores maliciosos que usam informações falsas para enganar investidores.

O OTC é seguro? Como reduzir riscos

Embora o mercado OTC apresente riscos, não é completamente inseguro. Para garantir a segurança das negociações, os investidores devem adotar as seguintes medidas:

Escolher corretoras confiáveis
Optar por corretoras reguladas por múltiplas entidades e com forte controle de risco.

Selecionar produtos maduros
Por exemplo, no câmbio, entender spreads, liquidez e fatores de retirada de fundos.

Utilizar mecanismos de proteção
Plataformas legítimas oferecem recursos de proteção ao investidor, como avaliações de risco, processos de KYC (Conheça Seu Cliente) e canais de reclamação, ajudando a reduzir riscos.

Conclusão

A negociação OTC oferece oportunidades de investimento mais amplas e maior flexibilidade do que as bolsas tradicionais, sendo adequada para investidores que buscam diversificação. Contudo, a supervisão mais branda e a menor transparência aumentam os riscos. Os investidores devem possuir conhecimento de mercado, consciência de riscos e escolher plataformas confiáveis para explorar o mercado OTC com segurança. Seja na bolsa ou no OTC, compreender o significado de OTC e seu funcionamento é fundamental para tomar decisões de investimento inteligentes.