VCLT vs TLT: Qual ETF de Obrigações de Longo Prazo Oferece Melhores Retornos Ajustados ao Risco?

Performance First: Por que a Volatilidade é Importante

Ao comparar VCLT (Vanguard Long-Term Corporate Bond ETF) e TLT (iShares 20 Year Treasury Bond ETF), a diferença mais marcante surge em seus perfis de risco. Ao longo dos últimos cinco anos, VCLT limitou sua queda máxima a -34,31%, superando significativamente a queda de TLT de -45,06%. Isso se traduz em resultados reais para os investidores: um investimento de $1.000 em VCLT cresceu para $695 em cinco anos, enquanto TLT retornou apenas $564.

O contraste reflete uma verdade fundamental sobre os mercados de obrigações: Os Treasuries dos EUA apresentam uma sensibilidade às taxas de juro mais elevada do que as obrigações corporativas de grau de investimento. TLT tem um beta de 2,36 em relação ao S&P 500, o que significa que oscila de forma muito mais dramática com os movimentos do mercado. Em comparação, o beta de 0,67 de VCLT revela um veículo de investimento mais estável—crucial para investidores avessos ao risco ou aqueles próximos da aposentadoria.

A Vantagem de Custo: A Economia Atraente do VCLT

Onde VCLT realmente se destaca é na eficiência de custos. O fundo cobra apenas 0,03% anualmente, uma vantagem impressionante de 0,10 pontos percentuais sobre a taxa de TLT de 0,15%. Em um investimento de $100,000, isso se traduz em $100 de economia anual com VCLT—valores que se acumulam de forma significativa ao longo de décadas.

Além dos custos, VCLT oferece uma geração de rendimento superior. O seu rendimento de dividendo de 5,4% supera os 4,4% do TLT em 110 pontos base—uma diferença material para carteiras focadas em rendimento. Os números de retorno de 1 ano contam outra história: VCLT caiu apenas 1,6% enquanto TLT caiu 4,0%, sugerindo que os títulos corporativos enfrentaram as condições de mercado recentes de forma mais graciosa.

Composição de Ativos: Diversificação vs. Pureza

VCLT detém 257 valores mobiliários distribuídos por emissores de obrigações corporativas com classificação de investimento. Saúde (14%), serviços financeiros (13%), e outros setores compõem um portfólio equilibrado. As maiores participações incluem CVS Health (NYSE: CVS), Goldman Sachs Group (NYSE: GS), e Boeing (NYSE: BA)—cada uma representando uma fração menor do portfólio. Notavelmente, VCLT aplica triagem ambiental, social e de governança (ESG), apelando a investidores responsáveis.

TLT adota a abordagem oposta: 100% de alocação em títulos do Tesouro dos EUA através de 45 posições, cada uma sendo uma pequena posição. Esta exposição puramente governamental elimina completamente o risco de crédito corporativo. Investidores que buscam exposição apenas a títulos do Tesouro seguem estruturas de ETF de obrigações europeias que priorizam a estabilidade da dívida soberana.

Escala e Presença no Mercado

TLT comanda substancialmente maiores ativos sob gestão, com $49.7 bilhões em comparação com os $9.1 bilhões do VCLT. Essa vantagem de escala proporciona maior liquidez e spreads de compra e venda mais apertados, beneficiando os traders frequentes. No entanto, para os investidores de compra e manutenção, o tamanho importa menos do que as características de desempenho.

Quadro de Decisão de Investimento

A escolha entre esses fundos depende do perfil do investidor e da perspetiva de mercado:

Escolha VCLT se você:

• Priorizar taxas mais baixas e maior rendimento atual
• Pode tolerar um risco de crédito corporativo modesto
• Procure um desempenho mais suave com menor volatilidade
• Querer exposição diversificada a setores
• Valor das considerações ESG

Escolha TLT se:

• Exigir exposição a títulos do governo puros
• Necessidade de máxima segurança durante a incerteza econômica
• Aceitar rendimentos mais baixos em troca do apoio do Tesouro
• Preferir a maior escala de fundo e a adoção institucional
• São altamente sensíveis a movimentos das taxas de juro

Ambos os fundos abordam o mercado de obrigações de longa duração de forma eficaz. A abordagem corporativa do VCLT oferece melhores retornos ajustados ao risco e rendimento, enquanto o mandato exclusivo do TLT para Tesourarias proporciona segurança inigualável—à custa de rendimentos mais baixos e maior volatilidade. A escolha ideal depende inteiramente dos seus objetivos financeiros, tolerância ao risco e cronograma de investimento.