Decodificando o Mito do Colapso de Outubro: O Que os Dados do Mercado dos EUA Realmente Revelam

A Narrativa de Outubro sob Scrutínio

O folclore financeiro há muito tempo pinta outubro como um mês traiçoeiro para os participantes do mercado. A narrativa se baseia em catástrofes memoráveis—o pânico de 1907, a Terça-feira Negra em 1929 e a Segunda-feira Negra em 1987 deixaram todas cicatrizes no registro histórico do S&P 500. Quando combinamos essa bagagem histórica com as altas avaliações de hoje, as preocupações sobre outro declínio em outubro parecem justificadas. No entanto, examinar os padrões recentes nos mercados de ações dos EUA conta uma história diferente.

Compreendendo as Pressões de Avaliação Atuais

Antes de abordar especificamente outubro, o contexto é importante. O S&P 500 teve uma recuperação impressionante, com setembro a apresentar um ganho de 3,5% e a colocar o índice a caminho de aproximadamente 14% de retornos anuais. Esta ascensão reflete ventos favoráveis genuínos na economia: o Federal Reserve reduziu as taxas de juro e sinalizou cortes adicionais no futuro, os custos de empréstimos corporativos diminuíram e o progresso nas negociações comerciais reduziu a incerteza sobre tarifas.

Os setores de tecnologia e crescimento lideraram a charge, impulsionados por uma enorme alocação de capital em iniciativas de inteligência artificial. Este mercado de IA deve expandir-se de bilhões hoje para trilhões na próxima década—uma transformação que posiciona os primeiros investidores de forma favorável.

No entanto, há um senão. O índice S&P 500 Shiller ajustado ciclicamente pelo preço sobre os lucros (CAPE) subiu além de 35, igualando níveis vistos apenas duas vezes nos 60 anos de história do índice. Este indicador ajustado pela inflação reflete o que os investidores estão pagando em relação a uma década de lucros históricos. Quando as avaliações atingem tais extremos, a cautela se torna necessária.

O Que os Números Dizem Sobre Outubro

A tese preocupante sugere que avaliações esticadas poderiam desencadear vendas assim que o sentimento mudar. Teoricamente, outubro poderia ser o gatilho. Então, vamos examinar o que realmente aconteceu:

O padrão revela algo impressionante: uma divisão perfeita de 50-50 entre meses positivos e negativos. Mais importante ainda, os movimentos de baixa foram modestos enquanto os movimentos de alta foram pronunciados. Isso sugere que outubro não apresenta desvantagem sistemática em comparação com outros meses.

Quebrando a Narrativa do Efeito de Outubro

Considere como os movimentos do mercado realmente funcionam. Raramente são aleatórios - eles respondem a catalisadores identificáveis. A crise financeira de 2008 surgiu de disfunções nos empréstimos subprime. A queda da Black Monday de 1987 seguiu fatores técnicos e geopolíticos específicos. As quedas históricas de outubro tiveram causas; não eram artefatos de calendário.

Esta distinção é de enorme importância. Se a queda de outubro for puramente impulsionada pelo calendário, esperaríamos retornos negativos consistentes. Em vez disso, dados recentes mostram que outubro se comporta como qualquer outro mês, às vezes subindo acentuadamente, às vezes diminuindo modestamente.

O Quadro do Investidor Prático

Para aqueles que estão a construir riqueza a longo prazo através da participação no mercado dos EUA, vários princípios se aplicam independentemente das avaliações atuais ou considerações sazonais:

Primeiro, embora certas ações tenham se tornado caras, extremos de avaliação não preveem o timing de curto prazo. Correções podem ocorrer, ou o mercado pode se mover lateralmente enquanto os lucros crescem em relação aos preços atuais—ninguém sabe qual será.

Segundo, as quedas de mercado representam oportunidades em vez de catástrofes para investidores de longo prazo. Uma correção de 10-20% no S&P 500 cria pontos de entrada atraentes para negócios de qualidade, permitindo que os investidores acumulem ações a melhores avaliações.

Terceiro, a seleção de segurança continua a ser crucial. Empresas individuais com vantagens competitivas duráveis e fortes perspetivas de crescimento a longo prazo superam independentemente das condições do mercado mais amplo.

Aguardando

A temível reputação de outubro não resiste ao escrutínio. A recente força do mercado dos EUA reflete melhorias econômicas substanciais e verdadeiros avanços tecnológicos, não exuberância irracional ( embora as avaliações estejam, admitidamente, estendidas ).

Se o S&P 500 avança ou recua este outubro importa muito menos do que estar posicionado em empresas de qualidade. O calendário não impulsiona os retornos—o desempenho subjacente das empresas sim. Aborde outubro de 2024 da mesma forma que abordaria qualquer outro mês: concentre-se em empresas com fundamentos sólidos, perspectivas de crescimento razoáveis e fossos competitivos sustentáveis. Essa abordagem disciplinada servirá melhor ao seu portfólio do que qualquer medo ou euforia sazonais.