O mercado de criptomoedas teve uma semana de flutuação. O Bitcoin caiu para menos de 86.000 dólares, o Ethereum deslizou para cerca de 2.930 dólares, e as principais moedas subiram e desceram de forma mista. O sentimento do mercado está tenso, mas uma análise cuidadosa revela que esta queda não é uma flutuação aleatória, mas sim o resultado inevitável da reconfiguração de três fluxos de capital profundos.

Por trás das flutuações de preços que parecem caóticas, na verdade, está o processo de reavaliação da liquidez global. Embora essas três forças operem de forma independente, elas geram efeitos interligados complexos entre si.

Em primeiro lugar, está o "efeito de siphoning" dos títulos do governo dos EUA. O Departamento do Tesouro dos EUA tem emitido títulos do governo em grande escala, com um volume de emissão semanal atingindo 165 bilhões de dólares. Isso equivale a instalar uma potente bomba de água nos mercados financeiros, atraindo fundos que poderiam fluir para ativos de alto risco (incluindo criptomoedas) para o mercado de títulos do governo. Quando os rendimentos dos títulos do governo aumentam, instituições de investimento tradicionais e avessos ao risco tomam uma decisão racional: uma vez que é possível obter retornos consideráveis de ativos de baixo risco, por que ainda suportar o risco de flutuação do mercado de criptomoedas? Essa inclinação nas decisões enfraquece diretamente o suporte à compra.

A segunda corrente de fundo provém da mudança nas expectativas em relação às políticas da Reserva Federal. A reavaliação do rumo das taxas de juros impactou a lógica de alocação de todos os ativos de risco. A terceira corrente é o ciclo de ajuste de risco dos investidores institucionais, com alguns fundos a enfrentarem a necessidade de reavaliação das posições trimestrais ou semestrais.

Três forças se sobrepõem, formando uma situação de aperto de liquidez. Mas essa situação muitas vezes também é um período de janela para que os planejadores busquem oportunidades - historicamente, cada pânico semelhante foi acompanhado de oportunidades estruturais.