Queda repentina na madrugada: as cinco crises e o impasse de liquidez por trás da queda do Bitcoin abaixo de 90.000

12 de dezembro, o mercado de Criptomoeda viveu uma limpeza sangrenta sem precedentes. O Bitcoin caiu de 93.000 dólares para 88.500 dólares numa linha reta, com uma queda superior a 4,3% em uma hora, enquanto o Ethereum caiu 5%. O valor de mercado total das Criptomoedas encolheu quase 2 trilhões de RMB em 24 horas, 22.000 traders com alavancagem foram liquidados instantaneamente, e 12,2 bilhões de fundos evaporaram-se. Este não foi um evento isolado de cisne negro, mas uma ressonância de cinco impactos acumulados: “política macroeconómica restritiva + retirada de fundos institucionais + incerteza regulatória + venda de detentores de longo prazo + pressão de alta alavancagem”.

O ciclo macro é o assassino invisível, o Federal Reserve é a verdadeira “Lâmina de Dâmocles”

O maior equívoco atual no mercado de Criptomoedas é considerar o Bitcoin como um ativo de refúgio. Na realidade, a correlação negativa entre BTC e as taxas de juros reais do dólar já atingiu 90%, tornando-se completamente subordinado ao ciclo macroeconómico.

Dados de novembro marcaram uma mudança crucial: o número de vagas de emprego nos EUA subiu para o nível mais alto em seis meses, e a persistência da inflação surpreendentemente diminuiu. As expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve em dezembro caíram de 70% para 44,4%, e a declaração de Powell de que “não há planos de cortar juros neste momento” pressionou ainda mais a avaliação dos ativos de risco. Quando as taxas reais sobem e o índice do dólar se fortalece, o capital naturalmente abandona ativos voláteis como o Bitcoin, migrando para refúgios seguros. Neste momento, o BTC perdeu completamente sua narrativa de “ouro digital”.

Os votos de confiança das instituições se traduzem em saídas líquidas de ETFs, sinal de sangramento do mercado

O ETF de Bitcoin à vista tem apresentado saídas líquidas por 7 semanas consecutivas, com a última semana de novembro registrando uma saída líquida de 88 milhões de dólares, um aumento de mais de 42% em relação à semana anterior. Isso destruiu a expectativa otimista de entrada de instituições no mercado para estabilizar os preços no início do ano.

A redução coletiva de posições por parte das instituições não é apenas uma mudança numérica, mas uma deterioração substancial na liquidez do mercado. Quando o livro de ordens das exchanges não é profundo, qualquer venda em grande escala pode desencadear uma reação em cadeia — falta de compradores, queda acelerada do preço, e uma saída de fundos que pode gerar uma queda significativa. Essa é a verdadeira imagem da liquidez exaurida durante a recente queda.

A lâmina de Dâmocles da regulação paira sobre nossas cabeças

A lei CLARITY para ativos digitais nos EUA foi bloqueada no Senado, com pouca esperança de aprovação antes de 2026. O progresso na conformidade dos ativos de Criptomoeda está estagnado, e a incerteza tornou-se o maior obstáculo para a entrada de fundos institucionais.

No cenário doméstico, o Banco Central reiterou no final de novembro que a negociação de Criptomoedas é uma área de risco proibido, e que as stablecoins são consideradas atividades financeiras ilegais. Sob a pressão dupla da regulação, o índice de medo do mercado caiu para um mínimo anual de 11, levando os investidores a passarem de uma postura de observação para pânico, ampliando ainda mais a volatilidade dos preços.

A venda em massa por parte dos detentores de longo prazo soa o alarme

No último mês, os detentores de longo prazo, considerados “âncoras” do mercado, venderam um total de 800.000 Bitcoins, a maior redução desde janeiro de 2024. Esses investidores geralmente são cautelosos e mantêm posições por anos, e sua liquidação concentrada indica uma mudança clara na atitude dos investidores principais em relação ao mercado.

A oferta circulante aumentou abruptamente, rompendo a linha de defesa da confiança do mercado. Uma vez que a tendência de queda se estabeleça, será extremamente difícil revertê-la no curto prazo.

O efeito de “pisoteamento” da alta alavancada — de liquidação passiva a queda livre de preços

Após o Bitcoin romper o suporte de 90.000 dólares, posições alavancadas de 15 bilhões de dólares foram forçadas a liquidar, criando um ciclo de “queda de preço → liquidação forçada → aumento da pressão de venda → nova queda de preço”. Dados mostram que mais de 90% das contas de liquidação usaram alavancagem superior a 10x.

Essa operação, na essência, ultrapassa o âmbito do investimento e se torna uma aposta pura. A alta alavancagem realmente amplifica os ganhos durante a alta, mas na reversão ela acelera as perdas, podendo até zerar o capital investido. Os traders com alta alavancagem tornaram-se, sem perceber, os principais impulsionadores desta onda de “venda em massa”.

O sistema de suporte de curto prazo e as perspectivas futuras

Atualmente, o Bitcoin encontra-se em torno de 89.000 dólares, recebendo suporte temporário, mas o impulso de recuperação é claramente insuficiente. A expectativa geral é que o suporte abaixo seja de cerca de 82.000 dólares, com a faixa de 80.000 dólares provavelmente formando um forte suporte. No curto prazo, o mercado pode permanecer em uma faixa de oscilações entre 90.000 dólares e abaixo.

A verdadeira recuperação depende de dois fatores principais: “clareza regulatória + conformidade das stablecoins”. O núcleo do conflito atual no mercado de Criptomoedas está na perda de confiança — se as políticas regulatórias não mudarem de forma clara e o fluxo de fundos institucionais não se restabelecer, será difícil ver uma recuperação substancial.

Reflexões frias para os investidores

Esta queda recente mais uma vez confirma uma dura realidade: o Bitcoin já se afastou da narrativa inicial de “independência das finanças tradicionais” e se tornou um ativo de risco profundamente ligado às políticas macroeconómicas e à liquidez global. As políticas do Federal Reserve e o panorama regulatório global são as variáveis centrais que determinam sua trajetória de longo prazo, e não os fundamentos on-chain.

Para os investidores, é fundamental abandonar a ilusão de “enriquecer com alavancagem” e reconhecer a alta volatilidade dos ativos de Criptomoeda. Respeitar as leis do mercado, acompanhar o ciclo macroeconómico e focar nos fundamentos essenciais são os únicos caminhos para uma posição sólida na alternância de mercado de alta e baixa.

$BTC $ETH #RecuoDoMercadoDeCriptomoedas